Re: Duro Felguera (MDF)
Me he permitido apotar algunos datos par una mejor valoración.
AÑO VENTAS MARGENEBITDA Bº NETO DVDO Repartido
2006 566.463 7.9% 34.011
2007 866.660 7.5% 42.474
2008 934.720 7.5% 57.326
2009 927.127 9.6% 70.136 46.3
2010 880.000 13.8% 96.000 43.3
2011 881.000 14.% 100.000 67
2012 916.292 13.79% 115.928 64
2013 924.376 11.47% 83.481 38.4
2014 927.682 7.63% 48.017 38.4
2015 771.069 (12.43% (-68.889) 16.96
2.016 ? ? beneficios 5.10 mn?
1- En los últimos 7 años se han repartido 314.36mn €, mientras que el valor de las acciones en circulación al último cambio 1.37 es de 197.6mn
2-quitando las excepcionalidades de 2.010 a 2.013 el margen ebitda normal puede estar entre el 7.5-8%
3.- La deuda neta con los bancos era de 251mn según 3º trimetre y a fin de este año habrá aumentado algo supongo que alrededor de 280mn-300mn
4.- la aportación e 40mn en A.K más venta madrid y autocartera rondara los 90- 100 de caja, 1/3 de la deuda.
5.- Con ventas en el entorno de los 70mn habrá un ebitda del entorno de los 50mn. La totalidad de la deuda sería 2 vecs ebitda más que sostenible. Bancos y accionistas consideran que Duro felguera es una sociedad rentable, y a este ebitda, habra que añadir las recuperaciones de morosos, parece pués que el nivel de deuda es más que soportable para los bancos que tienen el dinero y que necesitan invertir con margen a 5 años se podría conseguir un 3-3.5% .
Por todo ello en mi forma de vista con ebitda de 50mn y bª neto cercano porque tenemos que absorber las perdidas del año pasado una valoración realista podría estar en los 400.000, por las posibles aportaciones de los moroso al beneficio, creo que precios conservadores.
Así una ampliación de 40mn e acciones a 1€, con 0.5€ de prima pemitiría ser absorvido fácilmente por el mercado, permite al que no quiera recuperar algunos céntimos por los derechos y se puede contemplar un precio de 2€ al menos por acción.
Por último parece que los accionistas estarían dispuestos al cambio gestión a lo que según dicen son reticentes algunos banco.