Re: Abengoa levanta el vuelo
http://www.expansion.com/mercados/2015/08/19/55d4cce646163f431c8b4580.html
POR ENRIQUE UTRERA
Actualizado: 19/08/2015 22:47 horas
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Con la ampliación de capital de 650 millones en el horizonte, los 'hedge' creen que lo peor no ha pasado.
Sin solución de continuidad, la cotización de las acciones B de Abengoa se ha desplomado un 63% desde que empezó el mes de agosto. Con un valor de mercado de 644 millones de euros, la caída ha convertido a Abengoa en una empresa de mediana capitalización en bolsa, muy lejos de los 1.369 millones de OHL, que es el segundo valor del Ibex que menos capitaliza.
Los números deberían ser más que suficientes para que empezara a remitir la enorme presión bajista que soporta el valor. Tan preocupante como que las posiciones cortas hayan alcanzado ya el 8,5% del capital (por debajo en cualquier caso del 9,72% de mediados de abril, cuando tuvo que anunciar que unificaría las garantías de su deuda para frenar la especulación y las dudas sobre la compañía) es que los valores prestados siguen donde estaban cuando empezó el mes.
En estos momentos, hay prestados 322,6 millones de acciones, lo que supone un 40% del capital de la compañía. El porcentaje es históricamente alto (había 189 millones de títulos en préstamo al cierre de 2014) e idéntico al que se registraba cuando empezó el mes. Por lo tanto, los 'hedge funds' mantienen intacta la apuesta (para interponer posiciones cortas es necesario tomar los valores prestados previamente) bajista sobre el valor español más perseguido por los especuladores.
Aunque algunos de los fondos más agresivos en el valor han rebajado ligeramente sus posiciones cortas en la compañía en las últimas sesiones (Blackrock ha reducido desde el 0,77% hasta el 0,62% del capital, D.E. Shaw desde el 1,48% hasta el 1,37% y TT Internacional desde 0,84% hasta el 0,79%) por un 0,31% del capital de la compañía, otros nuevos 'hedge' se han sumado a la apuesta bajista con la expectativa de que la ampliación de capital será una dura prueba para la compañía.
El desplome de la cotización hasta los 0,77 euros es una nueva prueba de fuego, porque supone que las acciones B del grupo (las que se negocian en el Ibex 35 y las que más liquidez tienen en el mercado, a las que hay que sumar las A en manos sobre todo de los accionistas de control del grupo) ya valen menos que el importe de la ampliación de capital de 650 millones que todavía sin plazo ni condiciones concretas tiene que sacar adelante el grupo para asegurar su estabilidad financiera. Todo un reto para Abengoa, a la que los inversores van a exigir un fuerte descuento en la operación.
La ampliación llega en el peor momento posible, con la compañía asediada en los mercados y también en los tribunales. El bufete Gainey McKenna & Egleston ha abierto un pleito en Nueva York por el aumento del capital del grupo. Alega que la compañía y algunos de sus antiguos y actuales directivos habrían presuntamente tergiversado los dados de liquidez de la compañía. Otros bufetes están haciendo un llamamiento a los accionistas del grupo para unir fuerzas e iniciar otra demanda colectiva.
Con todas las incógnitas por despejar y en plena caída libre de la cotización de Abengoa, los bajistas están encontrando una autopista para conseguir unos pingües beneficios. Con el bolsillo lleno, los 'hedge' quieren apurar la copa bajista del valor hoy por hoy más volátil y especulativo de la bolsa española. El miércoles, la acción osciló entre una subida del 7% y una caída máxima del 13%. Terreno abonado para los especuladores.