España
Joder, no tengamos la piel tan fina.
Si el tío es nuevo y dice que la ve a 3.8 enero pues me parece bien y le doy 10 mini puntos xq también la quiero ver a 3.8. Lo primero es que nosotros mismos nos lo creamos.
jejeje
Parece que se ha estabilizado y ya no tiene esos cambios tan bruscos.
Sí. Parece que quiere ir subiendo, pero muy despacio.
Casi mejor así, porque ya vale de sobresaltos, no?
Bankinter no cree las aclaraciones de Abengoa y cifra su deuda en 9.000 millones
Abengoa ayer celebró un conference call con analistas para tratar de clarificar la situa-ción actual de la compañía y frenar el sell-off que sufrió el valor; el mercado se lo creyó premiando a la compañía con subidas superiores al 20%. Desde Bankinter aseguran que esas aclaraciones no aportan nada nuevo y que el apalancamiento de la compañía es su deuda total: 9.022 millones de euros para unos 7.500 millones de euros en el mejor de los casos.
Martes, 18 de Noviembre de 2014 - 10:33 h.
En dicha conferencia, Abengoa afirmó que utilizará 601 millones de euros de liquidez disponible para recomprar algunos bonos a precios actuales, al tiempo que estableció una nueva categoría dentro de sus objetivos de apalancamiento para 2014 y 2015 en la que incluirá la "financiación sin recurso en proceso", una modalidad de la que forman parte los bonos verdes cuestionados por el mercado en los últimos días.
Este nuevo objetivo de apalancamiento a partir de la deuda corporativa más la "financiación sin recurso en proceso" queda fijado en 5 veces el beneficio bruto de explotación (Ebitda) a cierre de 2014, y en 4,5 para 2015. Sin incluir este tipo de financiación y contando solo la deuda corporativa, el objetivo de apalancamiento se mantiene en 2 veces para 2014 y 2015.
Opinión de Bankinter
Es obvio que todas las compañías que desarrollan proyectos con gestión independiente (sobre todo las concesionarias) al final responden solidariamente con todos sus activos de la deuda contraída, al margen de la denominación más o menos original que se dé a ésta (con recurso, sin recurso, sin recurso en proceso o cualquiera que sea su denominación interna, esto no cambia). Por eso nosotrossiempre medimos el apalancamiento de una compañía (la que sea) considerando su deuda total, independientemente de su denominación.
En consecuencia, las aclaraciones de la compañía en ese sentido no nos aportan nada nuevo, pero no descartamos que al resto del mercado sí, permitiendo el rebote del valor (+22,5%).
Seguimos pensando que el principal punto débil de Abengoa es su nivel de endeudamiento relativo: 9.022 millones de euros para unos ingresos 2014e de aprox. 7.500 millones de euros en el mejor de los casos, según la propia compañía ha admitido recientemente, y unos recursos propios (Patrimonio Neto en sept.14) de 2.724 millones de euros, equivalente a un apalancamiento de 3,3x. En relación al Ebitda’14e (1.400 millones de euros en el mejor de los casos, también según la propia compañía) el ratio de apalancamiento sería 6,4x.
En resumen, nuestros cálculos sobre el apalancamiento de la compañía no cambian después del conference call de ayer y pensamos que éste continúa siendo su principal punto débil, aunque no nos parece un problema insalvable.
Principales aspectos abordados en la conferencia ante analistas:
(i) La compañía defiende la veracidad de sus cifras, no obstante se compro-mete a detallar más la información periódica remitida. Así, publicará los resultados financieros trimestrales completos e informará tanto de los flujos de caja operativos como consolidados, del valor en libros de sus activos concesionales y desglosará su deuda según tipología.
(ii) Introduce una nueva clasificación de deuda “sin recurso en proceso”, que se une a los ya existentes “deuda corporativa” y “deuda sin recurso”. Esta nueva tipología de deuda está dedicada a préstamos puente para la financiación de proyectos como, por ejemplo, los denominados “bonos verdes” (500 millones de euros) y cuyo importe total asciende a 1.592 millones de euros.
(iii)Introduce el objetivo de situar el ratio de deuda (deuda neta corporativa + deuda sin recurso en proceso + deuda sin recurso)/Ebitda14 en 5x y 4,5x en 2015 (nosotros estimamos que este ratio era 6,1x en sept.14), mientras que estima que la deuda corporativa se sitúe en 2,1x, tanto en 2014 como en 2015 (2,15x actual). En paralelo, expone que sitúa el límite de apalancamiento (deuda corporativa/Ebitda) con los bancos en 3x este año y 2,5x el que viene, mientras que la deuda total podría ascender a 5,6x. La deuda total neta de la compañía asciende a 9.022 millones de euros y la deuda total bruta a 13.445 millones de euros (Deuda Corporativa 6.264 millones de euros, Deuda sin recurso 5.589 millones de euros y Deuda sin recurso en proceso 1.592 millones de euros). Abengoa reitera que la totalidad de su deuda está garantizada por la matriz.
(iv) Recomprará 600 a precios actuales de mercado con vencimientos a finales de este año (su caja bruta actual es aprox. 4.250 millones de euros) y en 2015, como mecanismo para evitar más caídas de precios.
Leer más: Bankinter no cree las aclaraciones de Abengoa y cifra su deuda en 9.000 millones http://www.invertia.com/noticias/bankinter-no-cree-aclaraciones-abengoa-cifra-deuda-2994627.htm#lyF3icCYtN7t01Ar
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Buenos dias,
Subir va a subir igual que bajo, antes de final de año llegará a máximos. Vamos a ver un rally seguro en Abengoa y en DIA. Como vamos a ver el ibex superar los 11.200. La razón es simple los que no se pueden nombrar ya han realizado sus movimientos y quieren comerse las uvas con Dom Perignon. Un saludo a todos
Empecinado: suelta otro artículo, que esto tira para arriba.
Está reteniendo la subida BSN BI
eso eso mientras mas cosas negativas salgan mas sube