Rating Morningstar para las acciones

Hola a todos,

He estado viendo que la web Morningstar utiliza unos ratings con estrellas que tienen como objetivo identificar a aquellas compañías que cotizan con un descuento o con una prima respecto de su valor intrínseco.

Para su elaboración utilizan la siguiente metodología:

1) Primero, identifican y valoran la ventaja competitiva que tiene la compañía.

2) Segundo, estiman el valor intrínseco de la compañía basándose en un modelo de descuento de flujos de caja.

3) Tercero, evaluan el nivel de incertidumbre que rodea a la compañía y asignan un rating de incertidumbre que puede ser Bajo, Medio, Alto, Muy Alto o Extremo. Ese Rating de incertidumbre determina el margen de seguridad requerido para recomendar el valor. Cuanto mayor es la incertidumbre, mayor será ser el margen de seguridad.

4) Por último, el Rating final se determina en función de la diferencia entre la cotización actual y el valor intrínseco de la compañía ajustado por el nivel de incertidumbre.

Mi pregunta es, ¿sirve este rating para saber cuando comprar una empresa de calidad? (asumo que ya he analizado la empresa y que tiene unas finanzas sólidas y el paso siguiente es saber si es buen momento para comprarla, momento en el que entraría en juego este rating)

Gracias de antemano.

Parece muy interesante, efectivamente. Se podría utilizar este rating para comparar las empresas de un mismo sector y montar una cartera con las empresas de cada sector con mejor rating. Además podríamos añadir algunos criterios, como por ejemplo que sean independientes entre ellas (su comportamiento) o que cumpla alguna condición de tendencia, soportes resistencias... O simplemente en función de dicho ratio. 

Interesante, sin duda.

He buscado por morningstar.es y no encuentro dicho rating, por lo que me supongo que será parte de la suscripción de pago, ¿no?

Saludos.

Yo tampoco lo he visto, quizá sea un servicio que vendrá más adelante o quizá sea de pago, de todos modos la idea es genial. En su web ya nos dan bastante información al respecto de las acciones, pero una medida de valoración objetiva estaría muy bien si la incluyeran vamos.

El rating de estrellas sólo está en Morningstar.com y se pueden ver en la versión gratuita cuando se entra en la ficha de una empresa. P.ej: http://quotes.morningstar.com/stock/KO/s?t=KO

Os quería comentar también a ver que os parece otro rating que usan para valorar empresas. Se trata de un rating de crédito.

Los analistas de acciones de Morningstar generan unas previsiones detalladas de flujos de caja de los próximos 5 años para evaluar las acciones. Luego comparan estas previsiones con el pasivo de la compañía para evaluar su fortaleza crediticia. Una particularidad de la metodología de rating de crédito de Morningstar es la utilización del cálculo del Economic Moaat (Ventaja Competitiva) basado en las ventajas competitivas de una determinada compañía para valorar sus perspectivas financieras y su riesgo de negocio.

El Rating Crediticio Morningstar se basa en cuatro factores cuantitativos y cualitativos:

- El Riesgo de Negocio—una evaluación de la industria y de los factores de riesgo de la compañía, incluyendo las medidas propias de Morningstar de Ventaja Competitiva (Economic Moat) y Rating de Incertidumbre (Uncertainty Rating). La Fortaleza Financiera mide la ventaja competitiva de una compañía. El Rating de Incertidumbre mide la predictibilidad de los flujos de caja futuros.

- Cash-Flow Cushion (Colchón de Flujos de Caja)—es un ratio propio de Morningstar que mide las previsiones de flujos de caja futuros esperados por los analistas de Morningstar respecto de las obligaciones financieras de la compañía.

- Solvency Score (Scoring de Solvencia)—es un sistema de scoring propio de Morningstar que mide el apalancamiento financiero de una compañía, su liquidez, su cobertura de interés y su rentabilidad para determinar su salud financiera comparada con otras compañías.

- Distancia al Incumplimiento—es un modelo cuantitativo que estima la probabilidad de una compañía de entrar en dificultad financiera basándose en el valor de mercado y la volatilidad de sus activos.

El Comité de Crédito de Morningstar revisa todos los Ratings que se emiten así como los cambios propuestos. El Comité que incluye al Director de Análisis de Acciones de Morningstar, los analistas de cada sector y los miembros del equipo de análisis, evalúa cada uno de factores del rating, haciendo especial hincapié en los flujos de caja, la financiación y las hipótesis de riesgo de negocio. Morningstar atribuye un scoring para cada uno de los factores analizado y emite uno de los siguientes ratings para cada compañía:

AAA (riesgo de incumplimiento extremadamente bajo)
AA (riesgo de incumplimiento muy bajo)
A (riesgo de incumplimiento bajo)
BBB (riesgo de incumplimiento moderado)
BB (riesgo de incumplimiento por encima de la media)
B (riesgo de incumplimiento elevado)
CCC (riesgo de incumplimiento actual muy elevado)
CC (riesgo de incumplimiento actual extremo)
C (riesgo de incumplimiento inminente)
D (incumplimiento de pago)

Otra cosa que me ha parecido muy interesante y muy útil, es un listado en el que podemos ver y ordenar empresas en función de 3 factores:

- El rating de estrellas (Stock Star Rating)

- El rating de crédito (Morningstar Credit Rating)

- Las ventajas competitivas (Economic moat)

Lo podéis ver aquí: http://www.morningstar.com/credit-rating/corporate.aspx?sb=mcr&so=-1&st=l&PageIndex=all

Creo que puede ser muy útil a la hora de hacer un rastreo inicial de buenas empresas, ¿qué os parece?

Los modelos cuantitativos, si están bien diseñados te pueden aproximar mucho a la realidad de las empresas, el problema es cuando no se diseñan bien o tienen errores en su estructura. Muchos han fallado en la crisis financiera, pero aquí entran otros factores.... Si las empresas mienten en sus cuentas, si existe algún imprevisto y uno de los productos resulta ser tóxico etc... Habría que estar continuamente evaluando todos y cada uno de los activos y pasivos. 

No obstante más vale tener algo que guiarse por la dirección del viento o la ionización del aire.