Que ocurre si OPAN empresa cotizando en dos mercados mediante ADRs?

Hay algunas empresas como Portugal telecom (o addidas, o axa...) que cotizan su mercado (lisboa) y a la vez cotizan en USA como ADR.
Mi pregunta es si la opan proponen el cambio a acciones de la nueva compñia, que pasaria con los que tenemos compradas acciones atraves de USA ADR?
Muchas gracias.

El ADR es más "un certificado" que una acción. El titular del ADR es el banco colocador, con lo que imagino que tendrías que reclamar al depositario la conversión en acciones al mercado de origen (flowback) para poder acudir a la OPA. No he vivido ningún caso y esto es mi creencia, lo pongo por si aporta algo o surge el debate, pero a ver si alguien ha vivido algún caso concreto y nos despeja la duda.