Operativa y Referencias Macro (31/03/2005)
Operativa: Para este jueves esperamos una jornada alcista en la renta variable europea, los índices han de descontar los avances vividos ayer en Wall Street, vemos probable que el Ibex-35 ataque la resistencia de los 9315/9350 puntos durante las primeras horas de negociación. Los índices americanos subieron con fuerza en el día de ayer pese al dato final del PIB estadounidense en el cuarto trimestre de 2004 el cuál estuvo por debajo de las previsiones de los analistas. ¿La economía estadounidense crece menos de los previsto y los índices lo celebran con fuertes avances? (...). Aquí hay "gato encerrado" y este se llama "inflación", en la actualidad los mercados temen más a las presiones inflacionistas de los Estados Unidos que a su moderado crecimiento, el país está generando empleo que sumado a los altos costes de la energía elevan la inflación y con ello las posibilidades de que la política lasciva de tipos de interés al otro lado del Atlántico varíe siendo más agresiva algo que perjudicaría a los mercados.
Los operadores vieron en el día de ayer un crudo a la baja que unido al menor crecimiento esperado espantaría en el corto plazo al fantasma inflacionista y con él a las subidas agresivas de tipos de interés, a esto debemos unir que los índices se encontraban prácticamente en los mínimos establecidos en el mes de enero (1163 puntos S&P 500 ó 10400 puntos en el DJIA) de ahí que rebotasen con fuerza. No es un escenario nuevo para nosotros y lo llevamos advirtiendo desde principios de año, este viernes se da a conocer la tasa de paro para marzo en los Estados Unidos y no nos extrañaría ver a los índices bajando nuevamente si esta es mejor de lo previsto (5,3%).
Vemos probable que los índices americanos abran ligeramente al alza y que posteriormente retrocedan como movimiento de retorno o "pullback" a anteriores niveles que deberían funcionar como soporte (1179 puntos en el S&P 500 ó 1485 puntos en el Nasdaq 100) si dichos niveles no se pierden podríamos ver al S&P 500 atacando la resistencia de los 1191 puntos, en este contexto cabría esperar que las ganancias acumuladas durante la mañana perdieran fuerza al medio día para posteriormente incrementarse en el cierre.
Referencias macroeconómicas del día: Este jueves se publica el ingreso y gasto personal de febrero en los Estados Unidos (15:30) junto con el índice en gestores de compra de Chicago para marzo y los pedidos a fábrica de febrero (17:00). El mercado espera ligeros incrementos en los ingresos y gastos personales que podrían rondar las cuatro décimas en tasa mensual, una disminución de dos décimas en el índice de gestores en marzo (60,5) y un incremento de seis décimas en los pedidos de fábrica (intermensual).
En el conjunto de la Eurozona se dan a conocer los precios al consumo en marzo, dato preliminar que se publica a las 11:00 horas junto con las confianzas de los consumidores, industrial y económica. En Francia se publica la tasa de paro de febrero y el PIB final del cuarto trimestre de 2004 (8:45), en España las ventas minoristas de febrero (9:00) y en Alemania la tasa de paro en marzo (9:50). Los analistas no esperan grandes cambios en los indicadores de confianza, que los precios al consumo suban hasta el 2,1% en tasa interanual y que la tasa de paro en Alemania suba hasta el 11,8%.
En el ámbito empresarial destacamos la publicación de resultados de Enel e Inditex, hoy varias empresas reparten dividendo: Banco Balear (0,187€), Banco de Vasconia (0,092€), Banco de Castilla (0,13€), Banco de Galicia (0,15€), Banco de Andalucía (0,545€), Grupo Inmocaral (0,0275€).
Ayer conocimos que el PIB del cuarto trimestre en los Estados Unidos creció un 3,8% por debajo de las previsiones de los analistas, el precio del crudo bajó gracias a un aumento mayor al esperado en las reservas estadounidenses, las reservas de gasolina y destilados se redujeron como viene siendo habitual algo que nos sigue preocupando.
Un saludo, http://www.pulsodem