Aclaro que soy accionista de ambas compañías desde hace varios años por lo que mi opinión ha de ser sesgada inevitablemente.
Ambas compañías son buenas en sus negocios y a largo plazo las veo como ganadoras.
Tubos Reunidos: se dedica fundamentalmente al negocio de tubos de acero con soldadura, centrada en el sector auxiliar del petróleo y gas, además de automoción. Está más barata que TUB, tiene poca deuda (la que tiene es por una opa parcial que hubo (recompra de acciones o lotería que se llamó), que fue un grave error), no la sigue casi nadie, mayor generador de flujos de caja, pagaba 3 dividendos, y si los recupera, que lo hará en esta década, mayor rentabilidad por dividendos.
Tubacex: se dedica principalmente al negocio de tubos de acero inoxidable (estilo Acerinox frente a Arcelor), con mayor valor añadido, por tanto generalmente mayores márgenes, pero muy dependiente del precio del níquel (que subirá con la recuperación económica). Su uso es fundamental en industria nuclear, así como otras industrias más especializadas (aunque también energía y automóviles, pero en menor medida). Pagaba un único dividendo anual por el verano, y también está actualmente suspendido. Menores flujos de caja, pero como ventaja, mayor liquidez de sus acciones en el mercado lo que facilita la toma de posición de fondos.
Si me preguntas una comparación te diría que son como SAN y BBVA en su sector. ¿Cuál comprar? Pues a largo plazo creo que ambos valores tienden a igualar su precio, por tanto 50% a cada una. Es más, al igual que ambos bancos, con los años (y muy necesariamente con la desaparición de algunos gestores) ambas compañías (TRG y TUB) acabarán fusionadas. Pero muy claro tiene que quedar que como para todo valor cíclico, la paciencia es aquí, más aún si cabe, imprescindible. Ambos aburren hasta a las ovejas.
Saludos.
P.D.: Sí, no estoy loco, veo al BBVA y SAN fusionados, es el único camino para ser competitivos frente a los bancos chinos y americanos en unos años. Por otro lado si nos creeemos la historia de éxito del SAN, BBVA cada día está más barata y lo que es mejor, con mayor margen de seguridad. Pero dejo este tema que no va con el hilo.