El Consejo de Administración de la compañía ha procedido a designar como Vicepresidente Segundo del Consejo de Administración de la compañía al consejero Don Carlos Gallardo Piqué. Se aclara en lo menester que el actual Vicepresidente del Consejo, Sir Tom McKillop, ocupará el cargo de Vicepresidente Primero.
Comentario a los Resultados del Tercer Trimestre y estimaciones para 2021. La caída de ingresos del tercer trimestre de 2020 respecto idéntico periodo de 2019 ha sido del 9%, (621,6 M€ a 9M2020 frente los 683,2 M€ de los 9M2019). Este descuelgue se explica : A-por la disminución de las ventas netas en EE.UU (-43,9%) y B-por el descenso de otros ingresos procedentes de AstraZeneca por hitos (-82,9%). Las Ventas Netas en Europa y Resto del mundo aumentaron en porcentajes del 6,6% y 11,2% respectivamente, pero no lo suficiente como para compensar la caída de la cifra de negocio en EEUU y el hundimiento de “Otros Ingresos” por incumplimiento de hitos.
A.- La disminución de ventas en EE.UU se ha debido a dos motivos:
1.- La pérdida de la patente del medicamento Aczone (pomada para el tratamiento del acné). Prácticamente ya no se vende porque se está ya comercializando un genérico mucho más barato.
2.- El descenso de las ventas de Seysara (solución oral contra el acné) debido a la disminución de las prescripciones a causa de Covid.
B.- Por otra parte, lo que ha pasado con la disminución de “Otros Ingresos” procedentes de Astra Zeneca es que la evolución de las ventas de los productos de la franquicia no están alcanzando objetivos. El caso más llamativo es el de “Duaklir" que supuestamente debería de mejorar la función pulmonar de los pacientes EPOC (Enfermedad Pulmonar Obstructiva Cronica), pero no satisface las expectativas. El medicamento no está alcanzando las ventas esperadas. Por consiguiente, se reduce la valoración de la franquicia respiratoria y el potencial de Almirall de percibir ingresos por hitos y royalties.
Total que el Resultado Neto a 30-9-2020 ha sido de solo 57,1 M€, un 41,3% menos que el de idéntico período de 2019. Espero que a 31-12-2020 este porcentaje de caída mejore “algo” y se quede en el rango del 28%-30%, por lo que el año 2020 terminaría con un R. Neto de 76 M€ aproximadamente. Este año 2020 es para olvidar. Hemos de dirigir nuestras hipótesis operativas al año 2021. En el transcurso de este ejercicio sucederán varios acontecimientos que harán que los resultados sean bastante mejores que en éste: 1.- La aprobación del Finisteride (spray cutáneo contra la alopecia), para su comercialización en Europa con licencia de MSD. 2.- El lanzamiento de Tirbanubulin (pomada) contra la queratosis actínica (cáncer de piel) para su comercialización en exclusiva tanto en EEUU (1T2021) como en Europa (2T2021). No tiene las secuelas de los fármacos ya existentes, y es de efectos más inmediatos que ellos, por lo que su cuota de mercado puede llegar al 50%. Previsión de ventas netas: 60 M€ (2021), 90 M€ (2022), y 115 M€ (2023). El pico en 2026: 200 M€. 3.-Se conocerán los resultados preliminares del estudio Fase 3 de Lebrikizumab inyectable especialmente indicado para la “dermatitis atopica” (eccemas). Además de las pruebas de monoterapia, se evaluará su eficacia en combinación con un corticisteroide tópico. Es la “joya de la corona" de Almirall pues es el que reportará mayores ingresos en el futuro. Almirall tiene la licencia exclusiva de los laboratorios Dermira (ahora Elly Lilly) para su desarrollo y comercialización en Europa. 4.-Potencial inicio de la fase 3 del BNZ1 para el Linfoma Cutaneo de Celulas T (LCCT). Almirall adquirió este componente farmacéutico a Bioniz Therapeutics junto con la opción de comprar la empresa entera. Ahora mismo está en Fase 2a, por lo que es dificilísimo que en 2021 pueda iniciarse la fase 3.
Se estima que debido a los puntos 1 y 2 los ingresos de Almirall al final de 2021 podrían alcanzar los 1.000 M€ (+20%) y el Beneficio Neto llegar a los 118-120 M (+58%). El Bº por acción (BPA-2021) sería de 0,67 €/acción. Podríamos postular para Almirall un PER-2021 de 22, siempre que las noticias sobre los puntos 3 y 4 sean positivas. Aquí estaría el riesgo porque si se detectaran problemas en los ensayos clínicos de fase 3 con el Lebrikizumab, el PER-2021 debería de rebajarse y bastante y por consiguiente su Precio Objetivo.
Teniendo en cuenta este matiz a un PER de 22, su Precio Objetivo será : 22 * 0,67 = 14,74 €/acción, equivalente a un potencial de revalorización del 47% si pudiera entrarse a 10 euros. Creo que va a ser posible. No creo que Almirall finalice este ejercicio ganando más de 76 M€, lo que implicaría un BPA-2020 de 0,427 €/acción y un PER de 23,4 a un precio de 10 euros por título. Por consiguiente por motivos de tipo fundamental el valor debería de volver a cotizar por debajo de los 10 euros para que su PER se rebajara “algo” y ahí sería compra.
Desde el punto de vista técnico sigue en tendencia alcista: Almirall: Grafico Mensual desde el año 2007 Almirall es un título que ha sido muy castigado en los últimos meses, pero a pesar de ello sigue siendo alcista (por el momento) en el medio y largo plazo. ¿Por qué? Porque sigue respetando la directriz alcista de largo plazo, la que nace desde los mínimos de 2011. Recta de aceleración que presenta cuatro impecables puntos de apoyo o de tangencia. De lo que se deduce que en la medida en que no perfore el soporte que tiene en los mínimos anuales (8,62) cabe seguir apostando por la tendencia de fondo, la alcista.
#749
Re: Almirall (ALM): seguimiento de la acción
Tornero, te bajaste en 10,50, o has aprovechado el movimiento hasta el final? En todo caso, enhorabuena!!!! que en entorno 9 tuviste muchas dudas :)
Hoy ha marcado un máximo en 11,26 y parece querer ir a purgar/relajar toda la subida previa. ¿Hasta dónde? ¿10,50? ¿10,00?
#750
Re: Almirall (ALM): seguimiento de la acción
Sí, me bajé antes de los 10,50 porque no esperaba "la explosión" pero le saqué beneficio. Ahora está todo muy convulso y puede pasar cualquier cosa, así que me he metido en la cueva y a esperar que se aclare la situación. Prefiero no ganar que perder y en todo el Ibex puede pasar cualquier cosa y no buena...
Almirall, S.A. (BME:ALM), compañía biofarmacéutica global centrada en la salud de la piel, ha anunciado hoy que Klisry® (tirbanibulina) ha sido aprobado por la Agencia de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos (FDA) para el tratamiento tópico de la queratosis actínica (QA) en la cara o el cuero cabelludo. Klisyri® (tirbanibulina) se lanzará en EE.UU. durante el primer trimestre de 2021. Klisyri® es un novedoso inhibidor de microtúbulos fist-in-class de aplicación tópica, que representa un importante avnace en el tratamiento de AQ debido a su corto protocolo de tratamiento farmacológico (aplicación una vez al día durante 5 días) y su eficacia y perfil de seguridad probados. La queratosis actínica es el segundo diagnóstico más común realizado por dermatólogos en los Estados Unidos. La prevalencia reportada de QA está entre el 11% y el 26%3
“El diagnóstico temprano y tratamiento de la queratosis actínica (QA) es fundamental, ya que es probable que quienes ya tienen AQ desarrollen más queratosis actínicas (en plural) en el futuro,” dice Deborah S. Sarnoff, MD, presidenta de la Skin Cancer Fundation. “La QA no tratada pone a los pacientes en mayor riesgo de padecer cáncer de piel, ya que las QAs pueden convertirse en carcinomas de células escamosas (SCC), una forma común y, a veces, invasiva de cáncer de piel”.
La FDA ha aprobado Klisyri® (tirbanibulina) en base a los datos de unos de los mayores programas de ensayos clínicos de fase III realizados para el tratamiento tópico de la QA aleatorizados, doble ciegos y controlados con vehículo (KX01-AK-003 y KX01-AK-004) que evaluaron la eficacia y la seguridad de la pomada Klisyri® (tirbanibulina) al 1% en adultos con queratosis actínica en la cara o el cuero cabelludo. “Estos ensayos reclutaron un total de 702 pacientes en 62 centros de los Estados Unidos, proporcionando datos sólidos. La tirbanibulina logró un número significativamente mayor de pacientes con una eliminación completa (100%) de lesiones de QA en el área tratada en comparación con aquellos tratados con vehículo (44% frente al 5% en el estudio 1 y 54% frente al 13% en el estudio 2). Asimismo, cumplió con el criterio de valoración secundario de eliminación parcial (≥75%) de las lesiones” ha afirmado Andrew Blauvelt, MD, MBA, presidente del Centro de Investigación Médica de Oregon, y uno de los investigadores principales de los ensayos. El Dr Ayman Grada, MD, head de R&D y Medical Affairs de Almirall US ha declarado: “Además de la eficacia demostrada, Klisyri® demostró un perfil de seguridad, siendo los eventos adversos más comunes el picor y dolor en el lugar de aplicación en el 9% y 10% respectivamente de los pacientes tratados con el fármaco. Es importante destacar que ningún paciente abandonó el ensayo debido a efectos adversos”. Klisyri® (tirbanibulina) se suministra en cajas de 5 sobres de un solo uso y se aplica en la zona de tratamiento una vez al día durante 5 días. “El régimen de dosificación conveniente debería conducir a una mejor adherencia del paciente” ha concluido el Dr Grada. Pablo Álvarez, presidente y General Manager de Almirall US, ha comentado: “La aprobación de Klisyri® marca otro hito importante para Almirall hacia nuestro objetivo de ser una compañía líder en el campo de la dermatología. Creemos que este tratamiento, con su curso de tratamiento de 5 días y su probada eficacia y tolerabilidad, se convierten en una importante opción terapéutica para los dermatólogos y sus pacientes.
Agradecemos lo esfuerzos de Athenex desde el descubrimiento hasta el desarrollo y la aprobación de Klisyri y esperamos lanzar este innovador producto a principios de 2021” Acuerdo entre Almirall y Athenex Almirall y Athenex, Inc. (NASDAQ: ATNX) firmaron un acuerdo de colaboración en diciembre de 2017 para desarrollar y comercializar tirbanibulina para el tratamiento de la queratosis actínica y otras afecciones de la piel en los Estados Unidos y Europa, incluida Rusia. Athenex ha sido responsable de realizar todos los estudios preclínicos y clínicos con el fin de obtener la aprobación de la tirbanibulina por parte de la FDA. Almirall aprovechará su experiencia para respaldar el desarrollo en Europa y comercializar el producto en todos los territorios autorizados. Se espera que las ventas pico a nivel mundial de tirbanibulina superen los 250 millones de euros.
Peter Guenter, CEO de Almirall, ha afirmado: “Athenex es un gran socio para Almirall. Apreciamos mucho todos sus esfuerzos para obtener la aprobación de la FDA para Klisyri, que brinda una nueva opción para los dermatólogos y sus pacientes con queratosis actínica. El lanzamiento de Klisyri en EE. UU. será el primero de muchos y esperamos continuar nuestra excelente asociación con Athenex mientras comercializamos el producto en EE. UU. Y la UE ".
Dr. Johnson Lau, presidente y director ejecutivo de Athenex, “Estamos encantados de tener a Almirall como nuestro socio tanto para el mercado estadounidense como para el europeo. Almirall se ha estado preparando activamente para lanzar Klisyri en el mercado de EE. UU. En el primer trimestre de 2021, y estamos entusiasmados de recibir la aprobación de la FDA de EE. UU.
A tiempo para respaldar este cronograma. Almirall está liderando el esfuerzo regulatorio en la UE y estamos entusiasmados de tener a esta compañía con experiencia enfocada en dermatología como nuestro socio comercial
Almirall ha anunciado hoy que Klisry (tirbanibulina) ha sido aprobado por la Agencia de Alimentos y Medicamentos de EE UU (FDA) para el tratamiento tópico de la queratosis actínica (QA) en la cara o el cuero cabelludo. Klisyri (tirbanibulina) se lanzará en EE UU durante el primer trimestre de 2021.
COMENTARIO Almirall tiene la comercialización exclusiva de este fármaco tanto en EE.UU. como en Europa. No tiene las secuelas de los fármacos existentes y es de efectos más inmediatos que ellos, por lo que su cuota de mercado puede llegar al 50%. Previsión de ventas netas: 60 M€ (2021), 90 M€ (2022) y 115 M€ (2023). El pico de ventas será en 2026: 250 M€.
Próximamente también tiene que aprobarse Finisteride un spray cutáneo contra la alopecia, del que Almirall tiene en exclusiva su comercialización en Europa con licencia de MSD.
Gracias a estos dos nuevos fármacos los ingresos de Almirall al final de 2021 podrían alcanzar los 1.000 M€ (+20%) y el Bº Neto los 118-120 M€ (+58%). Estaríamos hablando de un BPA de 0,67 €/acción, por lo que a un PER de 23, su Precio Objetivo debería de ser: 23 * 0,67 = 15,4 €/acción
Esto es lo que decían los analistas técnicos sobre este valor el pasado día 11: Almirall es de las ‘small caps’ de nuestro mercado que más me gustan en este momento en términos de medio y de largo plazo. ¿Por qué? Por lo impecable del último apoyo en la directriz alcista de largo plazo, la que une todos los mínimos crecientes desde finales de 2011. Digamos que en la medida en que este no cierre por debajo del soporte de los 8,60 euros (mínimos de marzo) no tendremos ninguna señal de debilidad en la actual estructura de los precios en términos de medio y de largo plazo. Por arriba nos vamos a fijar en la resistencia de los 13,50 euros (máximos de mayo). Desde ese momento quedaría confirmado un doble suelo, con objetivo en los máximos históricos (18 euros).
Grafico mensual de Almirall desde julio de 2017
La conclusión es que hay que dejar “enfriar” su precio, esperando que vaya cayendo hasta los 10,60-10,80 debido sobretodo a que los resultados de 2020 dejarán mucho que desear (se prevén caídas del Resultado Neto-2020 del 30%). En 2021 la situación cambiará radicalmente, gracias al Tirbanubulin y al Finisteride Por motivos fundamentalistas (sobre todo si se le aprueba el Lebrikizumab para eccemas), el titulo alcanzará en un par de años los 18 euros. Esto son ideas propias sin animo de convencer a nadie.
