http://www.webofdebt.com/articles/mythjapan.php
Entre otras cosas en este artículo comentan algo que es cierto para muchos países desarrollados como USA. No sólo hay que mirar la deuda de un país, si no como está distribuida, cuanto le deben y si la rentabilidad que consigue endeudándose supera el coste de la deuda.
Teniendo en cuenta todo esto, el 95% de la deuda pública de Japón está en manos de japoneses. Japón es el mayor acreedor mundial (sus empresas y bancos, de los cuales el BoJ probablemente sea el mayor), de hecho es un acreedor neto. Desconozco el dato del coste de la deuda, pero por ejemplo para USA (como país, no sólo el Gobierno) es menor que el rendimiento que obtiene de ella.
La verdad es que todo esto es un poco complejo, bueno, muy complejo, pero si neteas todos los activos y pasivos financieros las cosas no se ven tan dramáticas.