Asignación de activos actual: Reloj inversión octubre 2014
Aprovechar las turbulencias desinflacionistas
Crecimiento
- Las perspectivas de crecimiento siguen siendo positivas, pero la recuperación ha comenzado a ser dispar y desigual. El crecimiento estadounidense mantiene su fortaleza y el paro sigue descendiendo.
- Fuera de EE.UU., la actividad de la zona euro da síntomas de atonía, China sigue desacelerándose y Japón sufriendo los efectos secundarios de la subida de impuestos.
Inflación
- Nuestra hoja de ruta de la inflación sigue apuntando a la baja, por los niveles bajos o en descenso de la inflación y la ausencia de presiones inflacionistas.
- La debilidad del crecimiento económico fuera de EE.UU., el exceso de capacidad y el incremento de la oferta energética siguen tirando a la baja de los precios de las materias primas.
Posicionamiento actual de asignación de activos
- Este mes hemos vuelto a elevar la asignación a acciones para aprovechar el sentimiento de pesimismo y la volatilidad del mercado en un contexto de recuperación económica sostenida.
- Mantenemos la infraponderación en materias primas por la combinación de crecimiento más lento en China, fortaleza del dólar y exceso de capacidad.
- Estamos moderadamente infraponderados en deuda pública por las expectativas de pobres rentabilidades a medida que los bancos centrales vayan normalizando sus políticas monetarias, mientras que la ausencia de inflación hace que las subidas de tipos no sean inminentes.