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Análisis del High Yield americano tras el repunte sufrido
Os proporciono a continuación el comentario semanal de inversión de Richard Turnill, Director Munidal de Estrategia de Inversión en BlackRock, tras el repunte del High Yield.
- Hemos revisado a la baja nuestra postura sobre la deuda corporativa estadounidense ante unas valoraciones menos interesantes después del reciente repunte del high yield y el aumento de las tasas de impago.
- Los comentarios más acomodaticios de la presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, disminuyeron las previsiones de subidas de tipos e hicieron que el dólar se depreciara.
- La publicación esta semana de las actas de las reuniones de distintos bancos centrales podría revelar su grado de determinación para seguir aplicando estímulos y el alcance de las divergencias en materia de políticas monetarias entre regiones.
Los diferenciales de los bonos de alto rendimiento estadounidenses se aproximaron a los niveles de recesión de febrero, ante la caída de precios y el repunte de la rentabilidad. Desde entonces, los mercados de deuda corporativa han registrado una fuerte recuperación a pesar del aumento de las tasas de impago.
Los diferenciales han vuelto a niveles de noviembre, antes de la subida de tipos por parte de la Fed y de que el temor a una recesión mundial afectase a los activos de riesgo. Las razones del repunte: el regreso de los flujos de inversión ante un precio del crudo que gana fuerza, la disminución de los temores de recesión y una Fed más acomodaticia. Los productos cotizados de renta fija de alto rendimiento han captado en lo que va de año un volumen de inversión de 6.100 millones de dólares, lo que sitúa los activos gestionados en 54.000 millones, según nuestros datos. El grueso de las entradas de capitales se han registrado desde mediados de febrero.