El riesgo divisa que afecta a un fondo es el de la moneda de los activos en los que invierte.
No sé cómo será la composición del Lindsell, pero para un inversor que se maneje en euros, la parte que tenga en USA estará expuesta al riesgo dólar, lo de UK al riesgo libra, lo de japón al riesgo yen y lo de la zona euro no tendrá riesgo divisa. Y todo ello con matices, por que si tu inviertes en Coca Cola, por ejemplo, no solo te expones al riesgo dólar, sino al de todas las monedas de los países donde se venda su famoso refresco.
Pero la moneda en la que cotiza la clase de un fondo no afecta en absoluto al riesgo divisa, ni a la rentabilidad.
Por facilitar la explicación, imagínate un fondo que invierta solo en empresas UK, totalmente expuesto al riesgo de cambio EUR/GBP, por lo tanto.
Si se produjese un desplome de la libra respecto al euro de un 50%, ocurriría lo siguiente:
El VL de la clase en euros, inmediatamente, se desplomaría ese 50%. Obviamente, has perdido la mitad de tu dinero.
El VL de la clase en libras no se modificaría. Seguiría siendo el mismo y un inversor inglés no se vería afectado. Pero tú, aunque tengas las mismas libras que antes, al reembolsar en euros te aplican el nuevo cambio desplomado, quedándote igualmente con el 50% de tu dinero.
Las dos clases tendrían la misma pérdida en euros, y ninguna en libras.
Pero el Lindsell no lleva todas las empresas UK, sino solo una parte. Y esa parte concreta de su patrimonio es la que corre el riesgo del brexit.
Todo ello suponiendo que no haya coberturas de divisa de por medio.