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Comentario mensual (MONTHLY COMMENTARY)
A finales de octubre, el rendimiento del S&P 500 se vio afectado negativamente por la incertidumbre electoral. Históricamente, los mercados financieros tienden a recuperarse una vez que las elecciones presidenciales se resuelven, independientemente del partido ganador. Este patrón se repitió, con el índice S&P 500 subiendo un +5,6 %, desde 5,713 el día de las elecciones, el 4 de noviembre, hasta 6,032 a finales de mes.
Parte de este optimismo refleja la percepción de que el Partido Republicano es más favorable a los negocios y menos regulatorio. Creemos que esto podría facilitar las fusiones y adquisiciones, ya que el liderazgo actual de la FTC bajo Lina Khan ha adoptado una postura agresiva en las investigaciones antimonopolio.
La confianza de los hogares también ha influido en el rendimiento de noviembre. Los datos de ventas de Acción de Gracias y Black Friday mostraron un sólido crecimiento interanual, lo que subraya la resiliencia del consumidor estadounidense, un motor clave del impulso económico global.
En noviembre, Nvidia reportó resultados positivos, con el CEO Jensen Huang destacando una demanda "sin precedentes" de sus chips GPU Blackwell. Esto impulsó un incremento de ingresos del +94 % interanual hasta los 35,1 mil millones de dólares y unas ganancias netas de 19,3 mil millones de dólares, lo que representa un margen del 55 %.
Por otro lado, en octubre, ASML informó de un crecimiento inferior al esperado, con ingresos del tercer trimestre que aumentaron un 12 % y un incremento de las ganancias netas del 10 %. Se espera que el crecimiento se acelere en 2025-2026 a medida que los fabricantes de chips amplíen su capacidad para satisfacer la demanda de IA, junto con una recuperación más amplia en los mercados de semiconductores, como PC, móviles, automotriz e industrial.
Creemos que el aumento de los múltiplos de renta variable en Estados Unidos refleja un optimismo vinculado, en parte, a un entorno político y económico favorable al crecimiento, el potencial de mejoras de productividad relacionadas con la IA, y, finalmente, un entorno de tasas de interés que se volverá más favorable para las acciones. El portafolio de Edgewood está compuesto por empresas que adoptan la innovación mientras ofrecen valor a sus clientes, una combinación que creemos que tendrá un buen desempeño en este mercado