Según como cotice las obligaciones Repsol véndelas y compra obligaciones telefónicas (van a 99.5%), casi mismo plazo pero 4.1% en vez de 3.5%.
Es de preveer bajoncillo de cotización nada más empezar, otra opción sería comprar más obligaciones, si bajan a 90% por ejemplo.
El 47,5% lo dan en cash, eso está claramente indicado. También que el "canje" es realmente venta preferentes-compra de obligaciones. Lo digo de cara a Hacienda que las plusvalías se palman ahora (yo al final tendría plusvalías). Lo que desconozco son las comisiones del BBVA. ¿Será 0.35% por venta y 0.35% por compra (aunque sea "forzosa")? Sería un poco abuso, pero no me sorprendería.