Manolok,
No es ninguna tonteria lo que propones y en algun momento lo hemos hecho, el invertir en la sicav o en el fondo de RF pero por limpieza es algo que intentamos evitar.
Un saludo.
Respecto a las cuestiones planteadas aquí sobre los fondos de pensiones me gustaría realizar los siguientes comentarios: - B&H es la gestora delegada y comercializadora, siendo la gestora PSN. Por normativa un plan de pensiones tiene que ser gestionado por una entidad gestora de fondos de pensiones (EGFP). - La información proporcionada es significativamente inferior a la proporcionada por un fondo de inversión porque la normativa es distinta y las EGFP suelen proporcionar únicamente la información obligada por normativa. De cualquier forma me comprometo a revisar internamente como proporcionar mayor información a través de nuestra página web, ya que nuestra intención es ser lo más trasparentes posible, por lo que espero que a partir del próximo mes podamos publicar en la página web un informe mensual sobre el FP, con el mismo estilo del de los FI. - Sobre las comisiones: en nuestro caso, las comisiones del fondo de pensiones son del 0,9% + 6% sobre resultados y 0.05% de depositaria frente a las comisiones del fondo de acciones del 0.95% + 7% sobre resultados y 0.06% de depositaria, por lo que se puede ver que no son más altas. - Sobre si es mejor un FP o un FI, como siempre depende. Si se aprovechan las ventajas fiscales de un FP, este es un magnifico vehículo de inversión, siempre que esté bien gestionado. En nuestro caso no distinguimos entre la gestión de FI y FP y las carteras son prácticamente iguales, sobre todo en la RV, ya que en la RF y dado el tamaño del FP no podemos invertir en muchas emisiones que exigen un mínimo de 100.000€ o incluso 200.000€ por bono. Deciros que tanto Julian como Rafa o yo mismo invertimos en nuestro FP. Os agradezco los comentarios y nos ponemos a vuestra disposición para cualquier consulta que tengáis. Antonio Aspas
Estimado Manolok,
El dato de Morningstar era erróneo y ya está corregido!!
Respecto a la evolución del plan de pensiones frente al fondo de acciones, ten en cuenta que los valores liquidativos del plan de pensiones siempre va con un par de días de retraso, que en algunos momentos (como en los últimos días) supone una diferencia importante. Para comparar la evolución a la misma fecha, aquí tienes la evolución a cierre de octubre:
- B&H Acciones FI: -13.10%
-B&H Jubilación FP: -11.04%
El fondo de pensiones es 75% renta variable, frente al 100% del acciones, por lo que lógicamente ha caído menos que el acciones. De cualquier forma hay un factor que juega en contra del fondo de pensiones y es el tamaño del mismo que hace que los gastos sean algo más elevados, aunque cada vez menos porque va creciendo en tamaño y de hecho está en proceso de fusión con otro fondo de pensiones de PSN lo que hará que en las próximas semanas aun aumente más el tamaño.
Me despido, agradeciéndote el interés y poniéndome a tu disposición para cualquier consulta.
Un saludo.
Luis Angel,
Aún tenemos los bonos en cartera, pero yo diría que después de los resultados publicados esta más lejos la recompra que antes. Ten en cuenta que siempre podían haber hecho una recompra forzosa, a 104,125 para el bono con vto. 2023, a 102,375 para el bono con vto. 2022 y a 100 para el bono con vto. en 2020 y no la realizaron, por lo que entiendo que hasta que no estabilicen el negocio y dejen de quemar caja no van a recomprar los bonos.
Un saludo.
Recientemente hemos construido nuestra posición en Prosegur Cash, filial del gigante de seguridad encargada del transporte de efectivo. Es una compañía que llevábamos años siguiendo pero que nos parecía que estaba a un precio elevado. No obstante, la reciente caída por su exposición a Argentina –dónde su matriz ha ganado y perdido mucho dinero a lo largo de su historia– nos ha llevado a entrar en la compañía. Prosegur Cash es una compañía que opera en un mercado duopolístico o –a lo sumo– oligopolístico en los países donde opera. Cuenta con elevadas barreras de entrada y la saturación de red que le caracteriza le permiten incrementar significativamente los márgenes del negocio. Es decir, le da poder de negociación de precios con los clientes, algo bastante inusual. Es, además, una empresa con un accionista de control familiar en medio de un entorno macroeconómico, como el actual, favorable. La deuda la vemos controlada, y asumible con unos contratos a medio plazo con clientes de primer nivel. En suma, un modelo de negocio resistente, como nos gusta. Otro factor que nos ayudó a tomar la decisión de comprar acciones de Prosegur Cash para nuestros fondos de inversión B&H Flexible y B&H Acciones Europa, así como para el plan de pensiones B&H Jubilación, es el aumento generalizado del cash en el mundo. La realidad nos dice que ni las tarjetas de plástico ni PayPal ni el auge del comercio electrónico amenazan por ahora al auge del efectivo. El valor y la cantidad de los billetes en circulación en el mundo lleva más de cinco años subiendo, y sólo el año pasado se incrementó de media el 4%. Si a eso sumamos una valoración por PER (veces que el beneficio está contenido en el precio de la acción) estimada para 2018 de 15,5 veces, le vemos un recorrido más que razonable a los títulos del grupo.
Manolok,
Mis felicitaciones por recordar a la gente como funciona la R.F. Poco más puedo aportar a lo dicho en el foro, únicamente os copio un par de artículos antiguos y a uno reciente por si a alguien le sirven:
https://www.rankia.com/blog/buy-hold/1126533-aplicacion-analisis-fundamental-renta-variable-fija
https://www.rankia.com/blog/buy-hold/365347-consejos-para-invertir-bonos-empresas
https://valueschool.es/renta-fija-fondos-inversion
Un saludo.
Buenos días Manolok,
Discúlpanos por la tardanza en contestarte, lo que dices es cierto, cuando aumenta el miedo en los mercados de renta fija, los inversores se refugian en activos seguros (bono alemán principalmente) y venden los activos de riesgo más alto (bonos por debajo de grado inversión), por lo que puedes verte doblemente perjudicado.
Estos periodos, al igual que en la renta variable, son una oportunidad de compra. La última vez que paso esto, con incluso mayor intensidad que ahora, fue en enero de 2016 y la sicav BH Renta Fija bajo un 4% y a pesar de ello, acabo el año con una subida superior al 6%. En B&H estamos trabajando para que esta vez vuelva a ser así.
Como ejemplo, en los últimos días hemos aumentado peso en activos italianos (Telecom Italia, Moby y Generali), cubriéndonos con venta del bono a 10 años italiano.
Respecto a la situación en España, decirte que hace un mes cerramos la mitad de la cobertura en bonos alemanes a 10 años, cambiando la posición a venta de bonos españoles a 10 años.
Para cualquier otra consulta, estamos a vuestra disposición.
Un saludo.
Recientemente nuestro CEO y gestor Rafael Valera hizo una intervención en Interneconomía. Os la comparto por si es de vuestro interés. Rafael Valera en Intereconomía
Buenas tardes Elmelón,
Lo primero de todo agradecerte tu interés.
Estas en lo cierto, tenemos exposición a Europa, y algo a empresas italianas, y hoy el efecto contagio es en general a los llamados países periféricos, hace tiempo cambiamos buena parte de las coberturas de tipo de interés que teníamos realizadas, mediante venta de bonos alemanes y pasamos a vender bonos de Reino de España que nos compensa en parte esta situación, pero aun así no somos inmunes por completo.
Lo que ocurre es que nuestra cartera sufre este impacto, pero en absoluto esperamos “dramas” provocados por la nueva alianza de gobierno en Italia, ya que la realidad es tozuda también con los discursos más populistas, así lo vimos en Grecia en tiempos mucho más complejos y que también provocaron contagios y los gestionamos, ahora pensamos que las cosas son mucho más tranquilas, los mensajes electorales, se están suavizando en los pactos de gobierno y se suavizaran mucho más cuando vayan a tratar de implementar las mismas, porque un país tiene que acudir al mercado a financiarse, y el mercado es soberano y sobre todo exigente, y este choque de realidad es tozudo también para los más populistas, por tanto no creemos veamos grandes dramas.
Un saludo
España