Participaciones del usuario Brownehead

Brownehead 14/11/14 09:32

Ha comentado en el artículo Oro en la Cartera Permanente

¿Has probado a pedirles que lo den de alta? Posiblemente tengan que añadir los productos manualmente en su sistema, por ejemplo el db lo tienen Listado en Milán, que no es su parqué principal: http://www.selfbank.es/cotizaciones.phtml?symbol=1gXAD5

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Brownehead 13/11/14 23:12

Ha comentado en el artículo Oro en la Cartera Permanente

Desconozco su comercialización europea, porque se trata de un ETF americano (el famoso GLD), y tampoco he visto información sobrecesa clase. En cualquier caso con las opciones europeas que tenemos, como las comentadas al final del artículo, no veo cuál puede ser el atractivo de este ETF, cuyo TER además es relativamente caro.

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Brownehead 12/11/14 23:13

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

He estado investigando más sobre los ETFs de renta fija de Lyxor y al parecer se pasaron a réplica física sin préstamo de valores a finales de 2012: http://www.lyxoretf.es/fileadmin/user_upload/ETF/ES/Sala_de_Prensa/Lettre_aux_porteurs_EuroMTS_AAA_MW_Government_1-3Y_-_ESP.pdf Es interesante el documento porque explica la disminución del riesgo que este cambio supone. Por cierto en España sólo cotiza el agregado, con vto. medio de 8,8 años

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Brownehead 12/11/14 18:16

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

En cualquier caso ya advertía Bernstein que el overbalancing, en caso de utilizarlo, debería ser en proporciones pequeñas para evitar riesgos mayores. No debemos olvidar que la función principal de rebalancear es mantener una relación rentabilidad-riesgo adecuada, el posible extra de rentabilidad es un añadido y no está asegurado.

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Brownehead 12/11/14 16:40

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Qué sorpresa, pensaba que todos los ETF de Lyxor eran sintéticos, pero estos son de réplica física completa, sin muestreo ni uso de derivados y sin préstamo de acciones, y además de acumulación. En concreto este tiene una pinta estupenda para guardar de forma segura el "cash": http://www.lyxoretf.es/homees/products/country/ES/product/FD-LYX-AAA13/ Y también está el de plazo medio, que preguntaban páginas atrás, aunque como dije antes no están los tipos de interés demasiado atractivos para utilizar plazos mayores de 1-2 años: http://www.lyxoretf.es/homees/products/country/ES/product/FD-LYX-AAA35/

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Brownehead 12/11/14 09:53

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Si hablamos de importantes caídas, como dices de más del 30%, ya es otra cosa. En estas situaciones un adelanto temprano del rebalanceo no solo tendría el objetivo de apostar por una mayor rentabilidad esperada, sino también el de volver a ajustar adecuadamente nuestro nivel de tolerancia al riesgo en la cartera, ya que nuestra asignación objetivo estaría muy desviada. De hecho para la Cartera Permanete Harry Browne comentaba que, si por las noticias nos enterábamos de grandes movimientos en el mercado, no estaba de más echar un ojo a la cartera y adelantar el rebalanceo si alguna banda había sido superada, es decir sin esperar al chequeo anual. Lo importante en cualquier caso es tener bien definida de antemano la estrategia a seguir para que llegado el momento no sean las emociones las que tomen las decisiones.

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Brownehead 11/11/14 23:52

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

El gatillo rápido puede ser bastante peligroso y dejarte sin munición ante caídas continuas y prolongadas (donde un rebalance estándar tendría mucho mejor comportamiento), pero la otra idea que planteas tiene más sentido y ha sido tratada incluso por William Bernstein, él lo llama "overbalancing". Un resumen de sus comentarios sobre el tema en su libro The Intelligent Asset Allocator: "Before proceeding further, let me be clear: Adherence to a fixed policy allocation with its required periodic rebalancing is hard enough. It takes years to become comfortable with this strategy; many lose their nerve and never see the thing through. You cannot pilot a modern jet fighter before mastering the trainer; likewise, you should not attempt dynamic asset allocation before mastering fixed asset allocation. [...] Think of it this way—when you rebalance your portfolio in order to maintain your target allocation, you purchase more of an asset that has declined in price, and thus gotten cheaper. When you actually increase the target portfolio weighting of an asset when its price declines and it gets cheaper, you are simply rebalancing in a more vigorous form—you are “overbalancing.” A simpler way of overbalancing is to increase your target allocation ever so slightly—perhaps by 0.1% for every percent that the asset falls in value, and vice versa. [...] Rebalancing requires nerve and discipline; overbalancing requires even more of both of these scarce commodities. Very few investors, small or institutional, can carry it off." También hablaba algo sobre ello en este artículo: http://www.efficientfrontier.com/ef/703/timer.htm "slow and relatively slight changes in allocations based on valuation and expected return. This latter strategy, involving very small and infrequent policy changes opposite large market moves, more often than not improves overall portfolio performance. The latter concept is a bit difficult to grasp. Think of it this way: even the most devout efficient marketeers rebalance; trimming a portfolio back to policy is nothing more, and nothing less, than a bet on mean reversion. Taking the process one step further and adjusting the policy allocation itself opposite valuation changes is merely a way of amplifying a rebalancing move—"overbalancing," if you will. [...] the judicious adjustment of policy allocations according to expected returns—increasing an allocation slightly when its expected return is very high, decreasing an allocation slightly when it is very low—will on average slightly enhance long-term results. This is simply an amplification of normal rebalancing. Varying allocations—"timing," if you will—is similar to the consumption of alcohol. It can either enhance or degrade portfolio health; it all depends upon the circumstances and the quantity. When partaken in small, infrequent amounts from a concave vessel, its benefits are small but perceptible. When chugged indiscriminately, it is deadly."

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Brownehead 11/11/14 22:30

Ha comentado en el artículo Los ETFs y su Volumen

Hablando de libros, supongo que conoces "The ETF Handbook: How to Value and Trade Exchange Traded Funds", explica este tema de tu entrada con mucho detalle. Saludos!

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Brownehead 11/11/14 16:25

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Un problema de los fondos de inversión frente a los ETFs es, en muchos casos, la menor transparencia en su funcionamiento. Incluso aunque el informe anual o semestral sea detallado, es sólo una foto fija en la fecha del informe, pero desconocemos toda su situación entre informe e informe o en un momento dado (lo que invita a pensar que su "manipulación" es bastante sencilla). En cambio muchas gestoras de ETFs publican en tiempo real el estado de sus fondos, en cuanto a composición de la cartera, estado del préstamo de valores, etc.

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Brownehead 11/11/14 12:21

Ha respondido al tema El gran ogro en españa..la fiscalidad

Ese tema está desfasado, en 2015 ya vuelven a tributar igual rendimientos de menos y de más de un año, aunque como siempre nos la meten por otros sitios: http://www.rankia.com/blog/irpf-declaracion-renta/2498807-generar-minusvalias-antes-despues-2015-reforma-fiscal Lo que sí seguirá vigente es que no se puede vivir del trading, bueno a no ser que vivas de cobrar comisiones a tus clientes o de venderles cursos o sistemas "infalibles".

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