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corredordefondo 21/07/14 13:30
Ha respondido al tema El mejor fondo de renta variable global
Muy buena pinta. Concentrado y con buenas empresas de calidad en cartera. Defensivo y seguro que con baja volatilidad (para ser un RV). Por poner alguna pega, lo de RV global es relativo es USA + Europa. Ni rastro de Asia, Latinoamerica, etc. Aunque también es verdad que este tipo de empresas se ubican ahí. Me sorprende también que UK pondera igual que USA. Lo ponemos en seguimiento! Un saludo.
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corredordefondo 08/07/14 13:14
Ha respondido al tema 1nkemia
Te han hecho caso y en el último hecho relevante han justificado a la derecha! Un saludo.
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corredordefondo 19/06/14 11:16
Ha respondido al tema Inmobiliaria Colonial (COL)
http://www.elconfidencial.com/empresas/2014-06-18/la-filial-francesa-de-inmobiliaria-colonial-esta-dispuesta-a-tirar-de-chequera_147912/
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corredordefondo 21/05/14 20:40
Ha respondido al tema Vivir del Dividendo – DWS TOP DIVIDEND
Estoy de acuerdo con lo que dices. Por eso lo enmarco en una estrategia determinada. Se puede decir que lo considero con una "accion de acciones". Ya otro debate es si buscar este tipo de acciones o mejor otras en crecimiento, etc, etc. Un saludo, crack.
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corredordefondo 10/05/14 21:52
Ha respondido al tema Inmobiliaria Colonial (COL)
http://www.eleconomista.es/interstitial/volver/lyxibr/construccion-inmobiliario/noticias/5768514/05/14/Villar-Mir-elevara-su-participacion-en-Colonial-al-29-en-el-corto-plazo.html#.Kku8QUvnvpqq8pA Los cimientos de Colonial han sido lo suficientemente fuertes como para soportar seis años de terremotos en el sector inmobiliario. De hecho, el grupo tiene actualmente una deuda de 1.040 millones de euros, frente a los 9.000 millones de euros que soportaba hace unos años. Esta transformación ha pasado por las manos de su presidente, Juan José Bruguera, que celebra el arranque de una etapa, en la que el grupo da la bienvenida a nuevos socios y también a nuevos acreedores. Ya han completado la ampliación de capital y tienen un nuevo préstamo sindicado cerrado. ¿Cual es el siguiente paso? Ahora estamos en proceso de remodelación y tendremos que dar entrada a los nuevos socios dominicales en la próxima junta de accionistas que vamos a convocar para junio. Lo único que puedo adelantar con toda probabilidad es que Juan Miguel Villar Mir se incorporará al consejo el próximo día 13. Lo demás todavía lo estamos hablando. para ver quien se queda aquí y quien va a Société Foncière Lyonnaise (SFL) -la filial francesa-. ¿Se incorporará como consejero o como vicepresidente? Eso está por determinar Tras la ampliación, ¿cómo ha quedado el nuevo mapa accionarial? El Grupo Villar Mir se encuentra como principal accionista con un 24,4 por ciento, pero me consta que quiere ser el primer accionista y que cuando tácticamente lo vea factible se pondrá en el 29, y probablemente lo haga en un tiempo relativamente corto, pero eso depende de el. Le siguen el fondo soberano qatarí QIA, que tiene alrededor del 9 por ciento, y Coral Partners, con un 9,5 por ciento. La sicav del banco andorrano, Amura Capita y Santo Domingo, completan el grupo de accionistas de referencia con un 7,8 y 7,5 por ciento, respectivamente. El 40 por ciento restante opera en free float, de lo que un 22 por ciento está en manos de diversos fondos con participaciones pequeñas y el otro 16 por ciento en manos del público general. ¿Consideran superado el debate que se creó cuando se dio a conocer la participación que quería tener Villar Mir, cercana al 30, y se habló de la posible asociación con MoraBanc y Santo Domingo? ¿El escrutinio de la CNMV fue muy fuerte en este sentido? La CNMV cumple con su obligación, advierte de que no puede haber concierto y a mí me consta que no lo hay. Por lo tanto, si Villar Mir cumple con el límite que establece la ley puede subir al 29 por ciento y los otros dos socios también pueden incrementar su participación libremente. ¿Qué potencial de inversión tiene Colonial en España? Tenemos una capacidad de inversión inmediata de unos 150 millones de euros, pero somos actores vivos en el mercado y si saliese una oportunidad de unos 250 millones de euros, podemos endeudarnos por el resto o vender otros activos que ya estén maduros. De todas formas, nuestra ocupación media en España es del 80 por ciento, por lo que el principal trabajo y que no hemos descuidado nunca, es el de llenar no lo que tenemos vacío. El caso de SFL es distinto, por que disponemos de unos 700 millones y además puede endeudarse más. ¿Han presentado alguna oferta para la compra de Castellana 200? Es un tema que hemos estudiado, pero no hemos llegado a ninguna conclusión todavía. No nos encajaba mucho por el precio. Se han hecho ofertas muy altas y parece que no funciona y no lo acaban de cerrar. Aparte de la liquidez, lo que nos tiene que convenir es el precio, así que de momento está encima de la mesa junto a otros proyectos. ¿Les interesa algún paquete de edificios de la Sareb? Ya los estamos mirando, y si hubiese algún edificio prime de oficinas interesante nos lo plantearíamos, pero me consta que tienen poca cosa en ese mercado, más bien tienen promociones de viviendas, lo poco que tenían en oficinas ya lo han vendido. Gracias a la ampliación han podido mantener su presencia mayoritaria en SFL ¿Se plantean ampliar esa participación en Francia? Hace tiempo llegamos a tener el 80 por ciento, pero la diferencia entre lo que tenemos hoy -53,4 por ciento- se la dimos en forma de pago a los bancos acreedores que han vendido un 13 por ciento a Predica, la aseguradora de Credit Agricole y otro 20 por ciento a empresas filiales de QIA. A nosotros no nos interesa incrementar nuestra participación, porque según la legislación francesa, si un socio extranjero supera el 60 por ciento pierde el régimen SIC, parecido al de las socimi que tenemos en España, y pierde las ventajas fiscales, así que nosotros estamos bien así. ¿Se han planteado dar el salto a otros países? Todos los inversores y nosotros mismos apreciamos que hay grandes oportunidades en España. Las rentas de oficinas han llegado a su momento más bajo y ahora también hay que aprovechar la remodelación de edificios, por que la reactivación vendrá. Tenemos que aprovechar el momento y el momento está en España. ¿Cuáles son sus planes con el 20% que mantienen en Asentia? Nosotros vamos a facilitarle la vida a los nuevos accionista de Asentia - su particular Banco Malo- y si hacen otra ampliación de capital nos diluiremos. Actualmente ya no tenemos ninguna gestión ahí, ya estamos fuera y no vamos a tener ninguna participación activa.
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corredordefondo 07/05/14 17:41
Ha respondido al tema Inmobiliaria Colonial (COL)
Buenas Joan. Es cierto que hoy se han puesto en circulación las nuevas acciones (no hay que olvidar que es una macro ampliacion y ahora se han multipliacado x13 las acciones) y la cotización cae un 10%. Pero también es cierto que ayer subió casi el 7%, un dia antes de ponerse en circulación las nuevas acciones. ¿Que pasará mañana? Ni idea. ¿Puede seguir bajando? Pues claro ¿Puede subir? También puede ser, parece que hay gente con ganas de invertir en la empresa. Como he dicho otras veces, no tengo ni idea de lo que hará en el corto plazo pero estoy convencido de que acudir a esta ampliación de capital y por lo tanto comprar en el entorno 0,40-0,60 € es buen precio para el medio/largo plazo. Sobre los argumentos y algunos números. La última valoración de sus inmuebles (hablo de memoria) me parece que estaban en 4.800 millones de €. Con los activos de SFL (los edificios de Paris) bien valorados y con el edificios de Madrid y Barcelona valorados en el entorno de los 2.500 € por m2 (según mi entender un poco baratos para ser edificios prime en zonas excelentes). Despues de la reestructuración queda una deuda de unos 1.000 millones de euros, con interes aceptables y con vencimiento a medio plazo. (Sin la presión que suponia antes el vencimiento a final del 2014). Como me gusta ser conservador en mis valoraciones, le supongo una capitalización a COL de unos 3.000 millones de euros, por si acaso existieran más imprevistos. Esto nos lleva a una valoración de la acción post-ampliación de capital de entre 0,80 y 1 euro que deberia reflejarse en el medio plazo si no hay novedades. De ahí, para arriba. Respecto al tema de los peces gordos que entran y salen. Los peces gordos que han salido, en su mayoria han sido bancos y cajas que se encontraron en el accionariado de COL sin quererlo ni desearlo (La Caixa, Goldman, etc) Los peces gordos que entran vienen como inversión a medio/largo plazo y confiando en reflotar esta compañia, y de momento lo están consiguiendo. Refinanciación, ampliación de capital exitosa, etc. De acuerdo con tu última frase. Intento tener mi propio punto de vista, no simplificar demasiado (las cosas suelen ser complejas) y no creerme muy espabilado. ¿Tu como ves la empresa? Un saludo.
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corredordefondo 14/04/14 20:24
Ha respondido al tema Cómo se calcula el valor teórico del dº de Colonial
Esta claro que la nueva Colonial que quedará tras la ampliación será una compañia bastante saneada (unos 1.000 millones de deuda refinanciada y sin vencimiento proximo), con activos importantes (edificios de oficinas de alquiler en Madrid, Barcelona y Paris con un grado de ocupación actualmente del 80%) de los que no se ha tenido que desprender que proporcionan ingresos fijos importantes (unos 225 millones de euros anuales quedando un EBITDA unos 150 millones). A tus preguntas: ¿crees posible que la acción baje de esos 0,559€? Puede ser porque la ampliación es una mega ampliación y se van a poner en circulación muchisimas acciones. Por ahora parece que está despertando interés pero quedan muchos dias y no todos los minoritarios acudirán a la AK. Sobre las espectativas futuras: veo esta AK como una oportunidad de compra, sobre todo en el rango 0,5 - 0,6 €/acción. Creo que la compañia puede estar valorada sin ser demasiado optimista en 0,8 - 1 € facilmente. Sobre los 6 € por acción... como que no. Si tras la ampliación de capital las acciones llegaran a 6 € la empresa capitalizaría más de 18 mil millones de euros. Va a ser que no, al menos en el corto, medio y semilargo plazo. Saludos.
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