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Participaciones del usuario Danidrums

Danidrums 22/01/15 17:47
Ha respondido al tema Sé temeroso cuando otros son codiciosos, sé codicioso cuando otros son temerosos
Buenas Tywin, PSX está en la parte del negocio que sale menos perjudicado por la caída de los precios, por eso ha sido menos castigada que otras empresas (alrededor del -23% desde máximos en septiembre de 2013). PSX tuvo su momento, pero se me escapó el tren por poco (descubrí Conoco Phillips un tiempo después del spin-off de PSX, cuando las acciones de PSX ya se habían revalorizado alrededor del 50%). Ahora está a un precio muy atractivo pese a estar un 80% más caras desde el spin-off, pero ya estoy demasiado expuesto al petróleo y, aunque me gustaría, tampoco puedo invertir en todas las buenas empresas que operan en esta industria. Saludos
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Danidrums 22/01/15 17:28
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Hola, para mí tu teoría parte de una premisa que no es cierta. Dices que "Hay exceso de producción y baja demanda". Puede ser cierto que debido a la explosión del fracking, la oferta se haya disparado. Pero la parte de que hay baja demanda no puede estar más equivocada. Aquí tienes el resultado de un estudio de mercado sobre la demanda mundial de petróleo, llevado a cabo por la Agencia Internacional de la Energía: https://www.iea.org/oilmarketreport/omrpublic/ Como verás la demanda está en sus máximos y sigue ascendiendo. El fracking no es una técnica nueva. Ya se conocía desde hace años, pero necesita que el precio del crudo se sitúe por encima de ciertos niveles para poder ser rentable. ¿Cuál es mi teoría? Mi teoría es que mientras la demanda sigue subiendo, las empresas más débiles irán saliendo del mercado, reduciendo la oferta, lo que a la larga volverá a presionar los precios del petróleo al alza, provocando que el fracking vuelva a ser rentable de nuevo para nuevas empresas que entrarán al mercado haciendo aumentar la oferta y así sucesivamente. Por eso el mercado del petróleo es un mercado cíclico y así seguirá siendo. La clave para mí no es que haya demasiada oferta, que puede ser, sino que la demanda sigue ascendiendo. Hace un año nadie se preguntaba si había más petróleo del que necesita la población mundial. Es curioso que ahora que el precio del petróleo ha sufrido un colapso, a todos los analistas e inversores les parezca lo más lógico del mundo, como si el petróleo a menos de 35 o 40 dólares estuviera aquí para quedarse para siempre. Para mí esto, en el marco de una demanda ascendente, simplemente no tiene sentido. Y creo que es cuestión de tiempo que la presión generada por esa demanda ascendente sumada a la reducción de la oferta por empresas que cierran, proyectos que se cancelan, etc. empuje los precios hacia arriba de nuevo. Mi reto es saber qué empresas aguantarán de pie (o saldrán reforzadas de esta crisis) para poder invertir en ellas y aprovecharme del pánico general. Otra cosa, comentas que el hecho de que EEUU alcance el estado de independencia energética es como si se retirase del mercado. Tu afirmación no puede ser más errónea. Un EEUU independiente energéticamente puede que desaparezca del mercado árabe, ruso o venezolano. Pero a alguien le tiene que comprar el petróleo, por mucho que sea petróleo extraído en su propio suelo. EEUU no se retira del mercado, sino que pasa a comprarle el petróleo a sus propias empresas. Pero dentro del marco de la demanda global de petróleo, EEUU sigue estando muy presente. Saludos
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Danidrums 22/01/15 17:13
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Hola, de las posiciones que citas: - ROSE: Market cap: 1.29B, Current ratio: 0.60, Quick ratio: 0.60, Debt/equity: 1.29. - ATW: Market cap: 1.92B, Current ratio: 3.00, Quick ratio: 2.20, Debt/equity: 0.69. - RDC: Market cap: 2.74B, Current ratio: 5.00, Quick ratio: 5.00, Debt/equity: 0.55. - SM: Market cap: 2.42B, Current ratio: 0.60, Quick ratio: 0.60, Debt/equity: 1.02. Así a bote pronto, excepto Rowan todas me parecen más apuestas que inversiones, por la cantidad de deuda que tienen (sobre todo ROSE). Pero a lo mejor FPA Capital ha encontrado cosas en sus balances que no se pueden saber mirando 4 ratios. Saludos
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Danidrums 22/01/15 17:02
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Hola, para mí son dos situaciones muy distintas. De lo que yo estoy hablando es de invertir en compañías solidas, con poca deuda, mucho cash, con una larga historia de beneficios, etc. que están siendo excesivamente castigadas debido a una situación macroeconómica general. En mi opinión eso tiene poco (muy poco) que ver con invertir en una micro-cap sin ninguna historia de beneficios, cotizando a unos niveles de burbuja, sin cuentas auditadas por ninguna auditora de prestigio, con un management de escaso prestigio, en un mercado cuya regulación es de risa dentro de un país sufriendo una grave crisis económica. Saludos
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Danidrums 19/01/15 16:13
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Buenas, de las que citas, conocía RIG y ESV por estar en el mismo negocio que dos de mis empresas. Además también conocía TLM por lo de Repsol. Veo que has invertido en empresas con una capitalización de entre 1.000 y 10.000 millones de dólares. Un poco pequeñas para mi gusto (te digo esto sin conocer sus cuentas, balances, cash flows, etc). En estas situaciones de "distress" yo personalmente prefiero invertir en compañías un poco más grandes. Dejando de lado ese pequeño detalle, mi estrategia es similar a la tuya: invertir en proveedores de servicios y en exploradores y productores, diversificando entre un puñado de buenas empresas con capacidad de aguantar precios bajos del petróleo durante bastante tiempo. En cuanto a Chevron, BP, Shell o Total, dudo mucho que quiebren ya que sus operaciones midstream y downstream (refino, químicos, estaciones de servicio) les sirven de hedge contra las variaciones del precio del crudo. Saludos
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Danidrums 18/01/15 22:27
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Bueno, depende de qué tipo de petrolera estemos hablando. Las integradas por supuesto que han caído menos, es logico: sus operaciones "downstream" les permiten beneficiarse de unos precios más bajos del petróleo. Pero hay otras compañías (E&P, servicios...) que han caído tanto o más que el precio del petróleo, algunas desde múltiplos que ya eran bajos antes de esta "crisis". Saludos
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Danidrums 18/01/15 22:21
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Seguramente si hubiera invertido en según qué compañías con el WTI a 70, ahora lo que hubiera hecho sería añadir más acciones todavía. Mi idea no es hacer un buen "timing", ni siquiera un "timing" a secas. Mi idea es invertir en compañías sólidas que han visto caer su precio por debajo (bastante por debajo) de su valor intrínseco. Quizá el petróleo baje a 40, a 35 o a 30 antes de volver a subir, pero a largo plazo estoy convencido de que los precios volverán a subir, y para entonces estas compañías (compañías con poca deuda, mucho cash, etc) seguirán en pie y posiblemente con más cuota de mercado que hoy en día. Y todo eso sin ningún software! :) Saludos
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