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Contenidos recomendados por donni

donni 24/09/14 20:16
Ha respondido al tema Noticia urgente - Paramés se va
Carta de mi gestora de Renta 4 de hoy hablando de las posibles consecuencias corto plazo y ofreciendo alternativas. Haciendo leña del arbol caido... " Ayer la noticia saltaba a los mercados: Francisco García Paramés abandonaba Bestinver, la gestora de fondos del grupo Acciona, y tras la huida de dicho gestor, sus inversores, los partícipes de los fondos que gestionaba, también parecen salir despavoridos. Hasta el presente momento en que aprovecho a escribir estas líneas, la mañana de hoy no hice otra cosa que atender traspasos que recibiremos desde Bestinver, solicitando la salida desde dichos fondos. Y el caso es que esta particular vivencia, extrapolada a la enésima potencia que puede suponer considerar las órdenes que otros muchos compañeros estén recibiendo de capitales huidos de Bestinver, me lleva a considerar sus serias consecuencias. En primer lugar, la salida de capitales provocará que los actuales gestores tengan que desinvertir de los activos en cartera, por lo tanto lo primero que podemos pensar es en qué activos están posicionados los fondos de Bestinver, pues dichos activos se enfrentan a un problema, y es que igualmente que las compras de estos fondos apoyaron las subidas de dichos valores, ahora las desinversiones crearán una presión bajista sobre los mismos, sobre todo aquellos valores que son más ilíquidos, y así pues les encontramos con bastante exposición a Miquel y Costas, Azkoyen, Iberpapel, Viscofan, Prosegur, Acerinox, Rovi, Elecnor,Vocento , Alba, Dinamia, Europac, Vidrala, CAF, Almirall, LAR, Indra, Acciona, Tavex, Altri, Semapa, , Ibersol, Sonae, Merlin Prop,Tubacex, Tecnicas, Catalana, Ferrovial, Liberbank ... entre otros. Luego, en segundo lugar, y derivado del primer punto, es lógico pensar que si con las desinversiones se presionan a la baja los valores, la potencial minusvalia afectara no sólo a los partícipes salientes, sino a todos ellos. Mención aparte, como alternativas paralelas a los fondos de Bestinver tenemos: · Como alternativa al Bestinfond, que bien supone tener la mayor parte de capital en Renta Variable Europea, les recuerdo que son fondos de Renta Variable Europea, excelentes, 5 estrellas, el JPM Europe Equity Plus, el Invesco Pan European Equity, el Allianz Europe Equity Growth, entre otros. · Y el Bestinver Internacional es un fondo de renta variable global, también muy posicionado actualmente en Europa, pero dada su categoria de global podríamos plantear como alternativa razonable, que le supera notoriamente en rentabilidad, el Robeco BP Global Premium Equities."
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donni 24/09/14 14:59
Ha respondido al tema A propósito de Bestinver
Un gusto volver a leerte Marcos. Eres de los foreros que eleva el nivel del foro y se te echa de menos Que sepas que entiendo perfectamente tu distanciamiento reciente del foro (a mi me pasa lo mismo), seria un enorme placer que intentaras participar mas. Tus aportaciones siempre han sido utiles y acertadas. Coincido con tus apreciaciones aunque Wertefinder, siendo un fondo excepcional, no me parece un sustituto natural de Bestinver. Por contrato Parames no puede hacer la competencia a Bestinver en 2 años asi que no veo que pueda montar un fondo alternativo salvo que utilice un testaferro.
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donni 17/09/14 11:05
Ha respondido al tema Carta Renta 4 sobre el M&G Optimal Income
La carta completa que me han mandado a mi con la explicacion del swing trade: M&G OPTIMAL INCOME : NOTA SOBRE LA RECIENTE CAIDA DEL FONDO A modo de ejemplo fue uno de los comentados el pasado jueves, en nuestra sesión formativa sobre Fondos de Inversión. Es un fondo de renta fija mixta. Es decir es de Renta Fija Flexible en duración y con cobertura a EUR y según mercado puede tener hasta un 20% en renta variable si los dividendos de las compañías seleccionadas son superiores a los cupones de sus emisiones de renta fija (actualmente su exposición a renta variable andaba sobre un 3%, pues como les he apuntado en alguna ocasión, en palabras del gestor, cuando va a la renta variable sólo va en plan turismo, no para largo). La valoración de la gestión que podemos hacer es positiva, el gestor es cauto y a pesar de las suscripciones netas positivas nunca se ha precipitado a comprar deuda en mercado Ahora bien no podemos negar que en el corto plazo hemos sufrido cierto retroceso y vamos a explicar el motivo. El fondo apenas tiene un 3.49% de exposición a Escocia (Lloyds, RBS y Standard Life), y su exposición a Reino Unido tiene baja duración, no obstante ha caído un 1.1% en lo que va de mes de septiembre y siendo uno de nuestros mixtos defensivos más destacados, paso a explicarles el motivo de dicho retroceso. El pasado jueves, en el curso de Fondos de Inversión, sin ir más lejos, salía el tema y comentábamos el gran volumen adquirido por el fondo. No obstante el volumen adquirido por el fondo, en palabras de su gestor, nunca había sido un problema, pues también habían aumentado los medios técnicos y humanos utilizados en su gestión. Y lo cierto es que nada había que discutirle. La gestión ha sido excelente y prueba de ello el fondo es un 5 estrellas calificado por Morningstars. Ahora bien, pese a la escasa exposición a Escocia, el miedo es libre, y el fondo ha sufrido notables flujos de salida, lo cual según nos comenta la gestora, les ha llevado a aplicar el sistema de valoración “Swing Price”, a lo que muchos me dirán ¿qué significa ésto? Pues bien esto significa que la renta fija NO se está valorando por el precio medio de mercado, como seria habitual, en condiciones normales, sino que se está valorando al precio de compra que esta renta fija tiene en el mercado. Recordemos que como cualquier activo cotizado la renta fija presenta en el mercado posiciones de compra y posiciones de venta. Los compradores siempre quieren comprar a precios más bajos y los vendedores vender a precios más altos. Lo normal sería valorar cada posición por la media entre ambas posiciones, pues bien, por motivo de esas salidas del fondo ahora se está valorando por su precio más bajo, y de ese modo los que salen del fondo están saliendo a un valor liquidativo menor. De ese modo a los que salen se les está perjudicando, pero considerando un mercado estable, si se vuelve a la normalidad de valoración del precio medio volvería a mejorar el valor liquidativo para los que en el fondo se quedan. Es una medida excepcional que aplican muchos fondos de renta fija del mercado y que pretende ser positiva para los inversores que se quedan en el fondo, pese a que en el corto plazo nos hayamos visto afectado por una valoración menor. Lo que a continuación nos podríamos preguntar es ¿y ahora qué? Esperemos que en los próximos días no haya salidas netas relevantes y que el fondo recupere rápidamente terreno al pasar a valorar a Mid Price cómo normalmente, ó de lo contrario podrían continuar con la aplicación del “Swing Price” En mi opinión, la gestión del fondo es sobresaliente y su equipo es muy sensato en sus decisiones, con lo que espero la recuperación del mismo. **Ojo, mención aparte merece el M&G Optimal Income “en dólares”, donde los partícipes han tenido distinto comportamiento ya que el estar en divisa dólar y producirse la apreciación de ésta, dicha apreciación sirvió en un primer momento como cobertura ( no así ya también esta última semana cuando la misma frenó y ya no sirvió, pero se espera un mejor comportamiento de esta divisa en el medio plazo, puesto que con alta probabilidad, dado el diferencial macro abierto entre Estados Unidos y Europa, el dólar debería seguirse apreciando)
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donni 07/09/14 07:48
Ha respondido al tema Me despido del foro
Dios, que susto me he llevado! Rompo mi silencio vacacional desde el quinto pino simplemente para decirte que NI SE TE OCURRA DEJARNOS Anda, tomate un gin tonic que pago yo y a partir del miercoles vuelvo a leerte, amigo
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donni 19/08/14 21:05
Ha respondido al tema ¿Rebote del gato muerto?
Es verdad que los mercados estan sin fuerza pero es que a) no hay más que malas noticias en Europa (no hay fuerza moral) y b) es agosto (no hay fuerza física = volumen) Por eso tambien creo que otra movida geopolitica o un bajonazo de wall street nos puede llevar para abajo Lo primero lo veo probable (gracias de nuevo, Putin, tomate un vodka y dejanos subir, hombre!). Sin embargo los yankees van como motos y con el nivel brutal de subida que llevan pues como que apenas se han despeinado con las bajadas en Europa. El fin de la QE está descontado, los resultados empresariales estan siendo buenos, el PIB sube como un cohete, han corregido un poquito para coger aire, el porcentaje de alcistas no esta disparado, hay mucha prudencia en los analistas.... todo apunta de que aqui ha fin de año no haya sorpresas y nos apoyen la subida Soy optimista pero como se dice por ahi, un optimista es un pesimista mal informado
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donni 19/08/14 16:45
Ha respondido al tema ¿Rebote del gato muerto?
EL ibex tecnicamente esta en un momento interesante sobre la M200 y haciendo un pullback a la zona de 1450-1500, zona del largo lateral de abril-mayo: 1) Si la sobrepasa claramente al cierre, dariamos por superado el rebote y esperariamos subidas, primero a recuperar la M100 sobre 1600 y luego a superar los maximos anuales en 11100 2) Pero si se da la vuelta, iriamos a la directriz bajista de largo plazo que ahora mismo pasa por 9600 aproximadamente Sin bolas de cristal, yo le doy a cada posibilidad un 40/60
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donni 13/08/14 21:41
Ha respondido al tema Opinión Fondo Renta 4 Cartera Selección Dividendo FI
Lo de que no era un buen fondo era referido al Renta 4 El BL Equities es un gran fondo con una volatilidad extremadamente baja y un Sharpe de 1.5 pero no se puede comparar con el Renta 4 (fondo puramente europeo) porque el BL es un fondo global que hora mismo está en USA (14%), Asia (19%), Japon (4%), UK (17%) y solo un 40% en Europa De todas formas en fondos globales sesgo dividendo, me quedo antes con el M&G Global dividend o especialmente con el Invesco Global Equity Income LU0607513230 (Sharpe de 1.8 !!!! y en 2011 gano un 8%)
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