Fe Sa
16/10/22 23:00
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Fe Sa
16/10/22 19:12
Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc
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Estoy de acuerdo en que es imposible saber como estará el EUR/USD en un futuro. Pero si analizamos las causas que ha provocado la apreciación del dólar en este último año respecto a todas las demás divisas, no sólo contra el euro, podemos preguntarnos si esta situación es temporal (como la inflación que decían los BC) o no... ¿Qué pasará cuando acabe la crisis y el dólar pierda su sentido como valor refugio? Una vez los bancos centrales lleguen a la tasa terminal con las subidas de tipos o comiencen a bajarlos de nuevo para estimular la economía una vez remita la inflación, ¿el dólar se apreciará o depreciará? ¿Favorece a alguien un dólar tan fuerte? Hace poco las empresas exportadoras de EEUU estaban quejándose, por no hablar de los países que están importando inflación con las materias primas y los combustibles, o aquellos países emergentes con deuda en dicha moneda que están al borde del impago...Por tanto, mi previsión es que el dólar debe de bajar y las demás monedas se revalorizarán de nuevo frente a él, ya que su apreciación ha sido coyuntural. ¿Cuándo? Salvo algún cisne negro, al terminar esta crisis. Es una hipótesis por supuesto, me remito a la primera frase.Un saludo.
Fe Sa
16/10/22 13:20
Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc
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No debes pedir perdón, lo interesante de un foro es precisamente eso. Siempre será más enriquecedor cuantos más puntos de vista se aporten a una conversación y ya luego que cada uno tome sus propias decisiones.Sobre lo que comentas del cambio EUR/USD, tienes razón. El dólar está actuando como moneda refugio mundial. Si a eso, además, le añades la diferencia de tipos entre la Reserva Federal y el resto de Bancos Centrales, es lo que explica por qué el dólar está siendo más atractivo sobre el resto de divisas. El euro se ha depreciado en los últimos 12 meses alrededor de un 20% llegando a mínimos históricos de los últimos 20 años. Por tanto, para un inversor que tenga liquidez en euros, ahora mismo estaría comprando el SP500 como si estuviera a 4500. Lo cual, a mi parecer, lo convierte en una inversión no demasiado atractiva en el corto/medio plazo.Normalmente, no se recomienda cubrir divisa en Renta Variable, ya que a largo plazo tiende a equilibrarse el cambio, hoy estás -20% y dentro de 10 años a +20%... Aunque lo cierto es que nadie puede saberlo. Pero lo que si puedes saber seguro es que si vas con la divisa cubierta a largo plazo pierdes una rentabilidad importante por el coste que tiene dicha cobertura. Un gráfico esclarecedorEn cambio, en Renta Fija sí se suele recomendar cubrirla en carteras tipo Bogle, ya que la Renta Fija suele usarse para reducir la volatilidad, amortiguar las caídas y después hacer rebalanceos. Dada la estabilidad natural de la Renta Fija (hasta que los Bancos Centrales les dio por financiar estados con los tipos en negativo, creando la mayor burbuja en la Renta Fija de la historia, pero ese es otro tema) se dice que entrar en Renta Fija sin cubrir estarías apostando más por la divisa en cuestión que por la propia Renta Fija.¿Opciones a corto plazo para el mercado americano? Puedes entrar en el SP500 con divisa cubierta hasta que más o menos se estabilice el EUR/USD y después, al año o así, pasarlo a uno sin cubrir y ya permanecer ahí a largo plazo. Otra opción es la de Zackary, invertir en Europa que se encuentra a precios bastante atractivos actualmente, con la mirada puesta en la estabilización del EUR/USD e ir virando sobre la marcha.Un saludo.
Fe Sa
15/10/22 23:20
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Gracias a los chinos "La Secta pitagórica-bursátil de los ConverXOs" no volverá jamás a dudar. Ya no depende todo del lado que lo mires... En el día de hoy se cierra uno de los mayores debates matemático-filosóficos que ha habido nunca en la historia de este bar.
Fe Sa
15/10/22 13:42
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No estoy de acuerdo. La narrativa va cambiando con el precio. Si en los próximos dos años tenemos a AZ en 400, entonces se podrá decir -a posteriori claro- que los 200 no era mala entrada. Pero claro, eso sólo lo vamos a saber seguro en el futuro.El presente es incierto siempre, por eso es presente. "La fábula del erizo y el zorro"A San Bogle, le gustaba nombrar a veces un pequeño fragmento de un libro de un poeta griego del siglo III a.C. llamado Arquíloco de la isla de Paros, que decía: "El zorro sabe muchas cosas, pero el erizo sabe una cosa grandiosa." En el mercado, Bogle, asociaba el zorro con esos gerentes inteligentísimos, con avanzadas computadoras y títulos de Harvard que se llevan las comisiones y que casi ninguno logra batirlo a largo plazo. Hay un ejército de ellos, aseguraba. Saben más de lo que cualquiera podría soñar. Pero yo sé una cosa grandiosa: "Si eres dueño del mercado a través de un fondo indexado de bajo coste, tienes garantizado obtener la parte justa de los beneficios que el propio mercado sea tan amable de producir para ti"Puedes neutralizar riegos innecesarios. No añadas también el de acertar o no con las acciones individuales o con el gestor del fondo que las escoja por ti. "Asume sólo el riesgo del propio mercado". Como decía, sólo a posteriori podemos saber si AZ o Fundsmith fueron o no grandes compras. Pero a priori ya conocemos una cosa grandiosa, como sabía el bueno de Arquíloco: "El erizo vence al zorro."
Fe Sa
15/10/22 12:05
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Se dice que un pesimista es un optimista bien informado. No me considero negativo, creo que saldremos de esta, como siempre ha hecho el bicho humano a lo largo de miles de años de historia, pero la situación es la que es... No podemos mirar a otro lado o pensar que cosas tan graves como las que están sucediendo en la actualidad es simplemente ruido de mercado, que no tienen mayor importancia o que no nos afecta en nada en nuestro día a día.Cuando era pequeño tuve que mudarme al campo a casa de mi abuela a cuidarla. No teníamos televisor, ni frigorífico, ni microondas, ni existía el aire acondicionado en aquel entonces... Recuerdo que me tenía que lavar en un barreño y que mi madre calentaba agua en el fuego para echármela por encima, mientras me daba con una pastilla de jabón verde por el cuerpo. Teníamos un váter antiguo sin cisterna, que cuando alguien hacía sus necesidades había que usar el agua del cubo de la fregona sucia para que "se fuera". También dormíamos con una mariposa encendida toda la noche por si alguien tenía que levantarse de madrugada. Sé de primera mano que el 99% de las cosas que tenemos hoy en día son prescindibles, al igual que usted señor Velazpider, Totem de la frugalidad... Pero si volvemos a las duchas de agua fría, a las mantas, a los cortes de luz, a la escasez en general... a mi parecer, eso dicta mucho de lo que entiendo por "evolución" o "progreso". Ni que decir para un chaval que haya nacido en este milenio...La mayoría de la deuda es impagable (bueno, hay una forma, se puede pagar con décadas de inflación a cambio del empobrecimiento general de la población) y menos con el déficit fiscal que tenemos debido al tamaño de los estados. Decía el compañero, LeonardoDaVinci, que la crisis del 2008 o la de los Países Periféricos de 2011 le parecía peor que esta. Sólo por ponernos en contexto, en esa época estábamos en la "Champions League de la economía", teníamos menos de la mitad de deuda pública y un PIB mayor que el actual. Por no hablar del resto de países de la Eurozona...No desesperéis, Hermanos en la Fe, esto sólo acaba de empezar.
Fe Sa
15/10/22 10:01
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Todavía es demasiado pronto para juzgar la repercusión de esta crisis. De momento, he visto cosas que en 2008 me parecerían impensables, desde estanterías enteras de supermercados vacías de productos básicos, a gobiernos proponiendo ducharse con agua fría o echarse más mantas este invierno. Siempre podría ser peor... Podríamos llamarnos Jesús Huerta de Soto, levantarnos un día en 2022 y pensar que vives en "El Día de la Marmota" teniendo que explicar otra vez como hemos llegado a esta situación.https://www.youtube.com/watch?v=SohiiYCJ_nMEl vídeo no tiene desperdicio. Desde el análisis o las propuestas de corte liberal (con las cuales podemos estar más o menos de acuerdo). Pero lo más interesante, para mí al menos, son algunas conclusiones que hoy en día cobran otro sentido totalmente diferente.3' 55'' "Si no hubiéramos estado en la Unión Europea jamás los políticos hubieran tomado estas medidas. Hubieran hecho lo que siempre se ha hecho en Grecia y estos países: Devaluar la moneda, inyectar más dinero y posponer los problemas..."6' 48'' "Una de las ventajas del Euro es que esta recesión (2008) es una recesión sin inflación. Si no hubiéramos tenido el Euro estaríamos ahora en recesión inflacionaria, que es el peor de los mundos."Gobiernos y los Bancos Centrales en la última década:Hold my beer...
Fe Sa
15/10/22 09:16
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Por supuesto que siempre hay oportunidades, el problema está en saber reconocerlas antes y no a posteriori, de nada sirve entrar ahora en AZ o en Fundsmith a finales del año pasado. En ese sentido, he de reconocer las propias limitaciones de mis capacidades, pues me es imposible saber que acciones o fondos serán los que lo harán bien a corto plazo o superen al índice en los próximos 5 o 10 años. Recuerda que por cada Pato Gordo hay 50 Cobras venenosas... Si usted es capaz de discernir la paja del grano, le felicito. Como ya dije, cada uno debe tomar sus propias decisiones en función de su capacidad de análisis y establecer una estrategia clara basándose en ella. En mi caso, he elegido la indexación intentando predecir los ciclos económicos producidos por los Bancos Centrales para salir y entrar del mercado.Un saludo.
Fe Sa
14/10/22 12:15
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Hermano en la Fe, Josma.El Dios Mercado nos pone a prueba a veces. San Bogle es el único camino que conozco hacia la salvación, no te quepa duda. Pero siempre he sido heterodoxo en mis métodos. Aún así busco respuestas, por muy inútil que sea esta empresa hoy en día.Esto ha sido lo único que he encontrado. Mi interpretación sobre lo sucedido ayer: La única explicación "lógica" para que el SP500 haya subido un 5% desde mínimos tras los malos datos de inflación. El mercado vuelve a la idea de hace una semana sí recuerdas, cuando también subió un 7% o 8% en varios días, de que si todo empieza a ir realmente mal, la FED vendrá a salvarlos en algún momento. La misma idea que tenían hace varios meses cuando bajó a 4200 y también después en 3800...Mientras, los bonos están a más del 4%, la inflación se mantiene por encima del 8%, la subyacente crece de 6.3% a 6.6% y la FED seguirá subiendo tipos. Todo esto con el petróleo que ha estado en mínimos de los últimos meses, ahora que ha vuelto a subir debido al recorte de la OPEC+, veremos si el siguiente dato de inflación no vuelve a acercarse al 8,5%.Sigo estando 100% en liquidez en estos momentos, no tengo ninguna prisa. Sostengo el firme análisis que hice a principio de año y de momento no me ha ido mal. Estoy igual de tranquilo que si hubiera comprado una empresa por fundamentales y hubiera caído un 30% desde máximos, seguiría sin vender.Mantengo la mirada fija en 2023, sin importar si el mercado sube o baja de aquí a final de año. Creo que aún está todo carísimo en la situación que nos encontramos actualmente y lo peor está aún por llegar... Sólo hemos empezado a atisbar el resquebrajamiento de un sistema financiero sostenido mediante deuda e inyecciones de liquidez de los Bancos Centrales durante la última década.Esto es una opinión muy personal, pero tengo la impresión de que lo peor de todas las grandes crisis que hemos padecido en el último siglo, se hubiera reunido en una sola (Hiperendeudamiento, estanflación, burbuja tecnológica, inmobiliaria y renta fija, guerras, escasez alimenticia, energética etc.) Ojalá me equivoque, pero parece que estuviéramos ante el fin de una era y a las puertas de algo gordo. Quizás, la Gran Depresión del siglo XXI o una Gran Guerra. Sin embargo, soy optimista con lo que vendrá luego. No queda más remedio...Por tanto, olvida esto último. Vayamos a lo básico. Lo importante en el mercado, son sólo dos cosas en última instancia (también todo lo demás, en tanto en cuanto, afecta a estos dos importantes conceptos): "Los beneficios de las empresas y la liquidez en el sistema" Esto puede o no estar relacionado con un crecimiento real (caso Argentina que ha subido un 50% anualizado en la última década con la depreciación de la moneda), aunque ese es otro tema. Al final, el mercado no es más que un sistema de distribución de la riqueza guiado por la optimización de los agentes económicos, en base a un interés, que asignan la liquidez existente a las empresas con mayor beneficio, actual o en un futuro. Da igual que estas empresas fabriquen chips o se dediquen a la creación de ruedas de molinos de agua en el siglo XIX.Si te fijas, ambos conceptos están correlacionados. A mayor liquidez en el sistema, mayores beneficios empresariales, reales o no, como digo. Es lo que ha sucedido en la última década gracias a la intervención de los Bancos Centrales. La pregunta que me hago es la siguiente, sabiendo que el futuro es impredecible y que en un sistema complejo como la bolsa cualquier pequeño detalle puede cambiarlo todo...¿Cómo crees que afecta a estos dos conceptos la situación macroeconómica actual con la política que está llevando a cabo los Bancos Centrales a medio/largo plazo? Si crees como yo que aún no hemos empezado a notar los efectos de las subidas de tipos a un ritmo histórico, ni el drenaje de liquidez en el sistema con las QT, ni la contracción de múltiplos por la caída de los beneficios de las empresas, debido al menor poder adquisitivo de los consumidores por la inflación y a la bajada de salarios reales, los correspondientes despidos necesarios o el alto riesgo aún latente de que sucedan varios cisnes negros más... (escalada del conflicto de Ucrania, crisis financiera en china por el colapso inmobiliario, quiebra de países por la fortaleza del dólar y su hiperendeudamiento con posible efecto dominó sobre otros países afectados, crisis energética en Europa peor de lo que se espera con consecuencias imprevistas, nuevas primaveras árabes 2.0 en el Norte de África y la Península Arábiga que agravarían aún más el desabastecimiento y el precio de la energía etc.) La conclusión a la que llego es: "El mercado sigue caro" Shiller PE RatioMercado inmobiliarioMi objetivo sigue siendo ir entrando a partir de un 45% de caída y si llegásemos a un 50% espero estar totalmente invertido. ¿Por qué un 45%/50%? Porque es la cifra a la que han llegado todas las grandes crisis anteriores. No me importa si sigue bajando a partir de ahí. Por supuesto, no estoy aconsejando a nadie. Cada uno debe hacer su propio análisis y tomar sus decisiones de acuerdo a ello.Un saludo.Fe S.A.
Fe Sa
14/10/22 09:58
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