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Joanpetit 20/12/16 07:11
Ha respondido al tema ALTIA
El PER solo no vale. Es una medida que está muy bien pero no tiene en cuenta la caja (o la deuda). Hay que calcular el PER ajustado a caja (adjusted cash P/E): Capitalización +-deuda/ beneficio neto = (118-17)/6 = 16,8 este año y (118-23)/8 = 11 en 2017. Muy importante el matiz porque Altia no tiene deuda financiera neta. Si nos ponemos más técnicos, y ya que el PER es una medida que no tiene en cuenta CAPEX, y éste es muy bajo en Altia, tendríamos que hacer los cálculos sobre free cash flow: (118-17)/8 = 12 este año y (118-23)/8 = 11,8 para 2017. Si nos ponemos más técnicos todavía, o más precisos, nos llama la atención el mismo free cash flow en 2017 que en el 2018. Si estudiamos los motivos vemos que han sido muy prudentes en 2018, ya que han estimado cambios en el capital corriente por -3 mill. Yo voy a ajustar solo la mitad. Normalmente es un punto que se ajusta ( otro día explico el por qué). Para 2018 entonces: (118-23)/(8+1,5) = 10 En definitiva, los números bien calculados no son especialmente altos, más bien moderados. Todos esos ratios habría que ajustarlos al nivel de confianza en las previsiones. En este caso como siempre cumplen ( y superan incluso) mi multiplicador es 1. Si fuese otra empresa p.ej. En la que me fiara un 80%, dividiría ratios por 0,8. Es decir un ratio de 10 en Altia sería equivalente a un 8 en otra. En cuanto a decir que Bavhbani tiene más de 70 años... en fin. Él no es consejero, sino que tiene a un representante y a todo un equipo detrás asesorando en dónde invertir, como es natural. Alguno de los asesores circulaba por Rankia no hace mucho. Como dije hace unos días, insiders comprando siempre buena señal. En fin, empresa que crece a un CAGR presupuestado del 8%, con buenas perspectivas y ratios decentes a estos precios y para este nivel de crecimiento. Hay margen, pero evidentemente mucho menos que cuando cotizaba a 12. A mí también me gustaría que cotizase a 12 y meter aquí el 50% de mi cartera, pero no nos la van a regalar. disclaimer : estoy invertido desde el 7 ( y lo que me queda).
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Joanpetit 15/12/16 11:56
Ha respondido al tema ALTIA
como lo que expones es tan evidente y la caja acumulada tan elevada, yo lo que espero es alguna operación corporativa que arregle ambos "problemas". A un lado o al otro del charco. Un insider que no haga más que comprar siempre es buena señal de que algo bueno se cuece.
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Joanpetit 14/12/16 16:46
Ha respondido al tema Vendiendo contratos (puts) de telefonica a Diciembre como un loco
Ah, no, si no me preocupo. Tú mismo has dicho que eres novato y que necesitabas ayuda y yo te doy el mismo consejo que le he dado a muchos amigos que empezaban. Tú mismo has dicho que en tu entorno había habido pérdidas bursátiles. Lo que pasa es que consejos directos y las verdades a algunos les ofenden. Hace años en Rankia durante una temporada respondía preguntas de novatos y afectados. Dejé de hacerlo porque a veces les dedicaba más horas que los mismos afectados, con vocación altruista. Después cada uno que entraba te lo hacía repetir una y otra vez, porque no "habían tenido tiempo " para leer el hilo 10 pág. atrás. En fin, el tiempo que ellos no le echaban para resolver sus problemas pretendían que lo echase otro. Eran los mismo que tampoco habían tenido tiempo de leerse el contrato que les ofrecía el banquero. En tu tejado queda. A mí me da igual. Hasta otra.
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Joanpetit 14/12/16 14:37
Ha respondido al tema Vendiendo contratos (puts) de telefonica a Diciembre como un loco
Algunos sois muy cómodos, por no decir otra cosa y otros tienen más paciencia que un santo. Solo hace falta poner "vender put" en Google y te lo explican. Incluso entre las primeras posiciones sale un artículo de Rankia. Entonces se lee, se relee y si no se entiende se pregunta. Y no lo digo sólo por este foro, ya lo decía hace años cuando los perjudicados por las preferentes o convertibles bancarias entraban como elefantes en una cacharrería: "Pierdo 30 mil euros pero explicadme el folleto, que no tengo tiempo de leerlo". Siempre me ha parecido que la vaguería es el anticipo de la ruina bursátil. Allá cada cual. Pero después vienen quejas.
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Joanpetit 05/11/16 09:58
Ha respondido al tema 1nkemia
Asamblea de socios de Escola Sant Gervasi, no de Inkemia.
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Joanpetit 19/10/16 14:32
Ha respondido al tema Natra (NAT) ¿Cómo lo veis?
A ver, por partes: - la conversión es "directa", no hay que pagar nada. Cada obligación de 132 euros se te convierte en 1000 acciones a 0,1332 euros. - Sería un suicido cubrise porque los CFD te los pueden cerrar en cualquier momento. Es decir, que la acción de Natra puede subir hasta un euro (p.ej), al ir corto hacer frente a las pérdidas y .... tachán... te llaman un día y te dicen que ese día tienes que cerrar los cortos. Normalmente lo harían antes de que salgan a cotizar las acciones nuevas. Los que llevamos tiempo por aquí hemos visto varios casos de esos. Y los brokers se quedan tan panchos: "ya no hay disponibilidad de cortos, el mayorista nos obliga a cerrar las posiciones". Y se te queda una cara de gilipollas más un agujero en los bolsillos que hace que te acuerdes toda la vida.
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Joanpetit 13/10/16 21:34
Ha respondido al tema ALTIA
La caja se resta, no se suma. Y eso son 30 mill de diferencia.
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