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Juan Diego Quilez 24/06/16 08:25
Ha respondido al tema ¡Brexit! Apostamos en contra o a favor de la libra
Con los datos definitivos del referéndum, el 52% de los británicos votó ayer por la salida de la Unión Europea frente al 48% que defendió el "Remain". Con una participación del 72%, los partidarios de la permanencia en la UE ganaron en Londres, Escocia e Irlanda del Norte, mientras que el Brexit logró la mayoría de votos en casi toda Inglaterra y Gales.                                                                        Primeras reacciones de los mercados Los primeros movimientos en los mercados bursátiles no han tardado en llegar: las bolsas asiáticas se hunden y el yen japonés, considerado valor refugio en tiempos de incertidumbre, se dispara  un 15% frente a la libra, más de un 8% frente al euro y más de un 5% frente al dólar. El índice Nikkei cae cerca de  un 8% y el Hang Seng hongkonés un 5%. Según los analistas, la apertura de las bolsas europeas puede ser trágica. El primer foco pasará por el FTSE 100, donde se esperan caídas entre el 13 y 19% (con riesgo de perder los 5.000 puntos). Siguiendo con las previsiones, el Eurostoxx 50 será otro de los índices más castigados con caídas entre el 15 y 23%. Los bancos centrales capitaneados por el Banco de Inglaterra intentarán calmar a los inversores con el anuncio de inyecciones de liquidez a las entidades financieras.  El ciclón del Brexit también sacudirá el mercado español. Recordamos que la gran cantidad de empresas españolas que tienen exposición a Reino Unido ya sea, por parte del sector financiero (BBVA, Santander y el Sabadell) u otras como Ferrovial, Iberdrola, IAG o Telefónica. Por la parte política, veremos que si el primer ministro David Cameron, quien había pedido el voto por la permanencia, presenta su dimisión o no. Este resultado también conlleva que el Gobierno escocés se plantee reclamar la celebración de otro referéndum de independencia, para poder seguir en la UE como un Estado separado del resto de Reino Unido.    
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Juan Diego Quilez 22/06/16 16:29
Ha respondido al tema ¡Brexit! Apostamos en contra o a favor de la libra
Otro comentario esta vez de Paras Anand, responsable de Renta Variable europea en Fidelity International. ¿Cómo cree que reaccionará el mercado si los británicos votan en contra de seguir en la UE? [...]En nuestra opinión, el hecho de que el Reino Unido opte por salir de la UE no alterará los mercados en la magnitud que muchos están esperando. A pesar de que las probabilidades de victoria de la permanencia han aumentado de forma constante, el mercado se ha visto más influido por el posible efecto de la salida. El resultado de ello ha sido la debilidad de la libra ponderada por intercambios comerciales y el peor comportamiento relativo de las empresas británicas orientadas al mercado interno frente a las empresas con presencia internacional. Esto significa que ya está descontado cierto grado de inquietud y nerviosismo en torno a una posible salida de la UE. Por lo tanto, si triunfan los partidarios de abandonar la UE, podrían registrarse más descensos, pero no creemos que sean tan importantes como algunos esperan. ¿Y qué pasaría si ganan los partidarios de la permanencia? La incertidumbre que rodea al referéndum ya ha lastrado algunos datos económicos a corto plazo. Estamos viendo que los proyectos de inversión de las empresas nacionales e internacionales están poniéndose en suspenso a la espera de conocerse el resultado del referéndum y eso está repercutiendo en la economía real. Si gana la opción de la permanencia en la UE, podría producirse una recuperación, pero podría ser más moderada y tal vez menos duradera. Incluso si gana la permanencia, esperamos que se publiquen datos macroeconómicos relativamente malos en torno a esa fecha y dado que un resultado con una victoria ajustada de cualquiera de las dos opciones generará nuevas incertidumbre sobre la cohesión del partido gobernante, es posible que el nerviosismo de los mercados no desaparezca totalmente.   ¿Cómo están sus gestores de fondos posicionando sus carteras de cara al referéndum? Basándonos en las pruebas empíricas de las que disponemos, creemos que a largo plazo estos acontecimientos políticos suelen tener un efecto poco significativo en la capacidad de generación de beneficios a largo plazo de las empresas en las que invertimos. Es más probable que tengan un efecto más importante en el sentimiento a corto plazo. Así pues, lo que estamos haciendo no difiere de lo que hacemos todos los días en nuestro trabajo, que es aprovechar las oportunidades que surgen a partir de sucesos a muy corto plazo para centrarnos en las empresas que queremos tener en cartera a más largo plazo. La debilidad de la libra esterlina y el alejamiento de las empresas británicas centradas en el mercado interno nos han dado la oportunidad de incorporar un puñado de valores que queremos tener en cartera a largo plazo.  ¿Qué consecuencias tendrá la salida de la UE para las empresas que invierten en el Reino Unido y Europa? El sector empresarial europeo es verdaderamente internacional en su naturaleza. Si se echa un vistazo al sector empresarial estadounidense, se aprecia que está mucho más orientado a la economía interna; del mismo modo, el sector empresarial asiático consiguió el 60% de sus ingresos y beneficios en Asia. Por tanto, no se pueden comparar con el sector empresarial europeo, que tiene una base mucho más amplia, así que incluso un escenario de salida de la UE con efectos negativos para la demanda en el Reino Unido y, de forma más general, en Europa, no será tan determinante para las perspectivas generales de las empresas como muchos podrían creer.  
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Juan Diego Quilez 22/06/16 13:32
Ha respondido al tema ¡Brexit! Apostamos en contra o a favor de la libra
Lodovic Colin de Vontobel, nos enseña una serie de pautas para seguir toda la acción de la noche del Brexit. Algunas de las cuestiones a las que se deberán prestar atención las podemos ver a continuación: ¿Cómo están los mercados previos a la votación? Para empezar, hay que señalar que los mercados están con la expectativa de que Reino Unido va a permanecer en la UE. Así lo hemos visto reflejado en las últimas encuestas, en el fortalecimiento de la libra esterlina y en las probabilidades de la opción Bremain de las apuestas que han aumentado, pasando del 55% al actual 75%. En base a ello, el análisis inicial podría indicar riesgo asimétrico a corto plazo: si Reino Unido vota a favor del Brexit, el efecto negativo en el mercado sería mas fuerte que el efecto positivo derivado de una votación para permanecer en la UE. No estamos completamente convencidos de este argumento, puesto que muchos inversores ya se han asegurado y han tomado posiciones de cobertura (hedging) muy costosas para protegerse en caso de que el resultado sea salir de la UE. Sin duda, dichas posiciones se eliminarán rápidamente si la votación se decanta a favor de permanecer en la UE, por lo que no se sorprendan por las fluctuaciones en los precios a lo largo de la noche. Nosotros creemos que en el largo plazo el riesgo es asimétrico, y que el impacto debilitador sobre la libra esterlina sería más fuerte en caso de un Brexit, que fortalecedor en el caso de una votación a favor de permanecer en la UE.                                                                  ¿Qué resultados hay que seguir en la noche? A medida de que los resultados de las 382 autoridades locales se den a conocer, hay que prestar atención a lo siguiente: 12:30a.m: Sunderland será una de las primeras áreas en anunciar los resultados y nos podría dar una buena indicación del resultado final para todo el país. Chris Hanretty, un académico de la Universidad de East Anglia, realizó un estudio que indica que es probable que Sunderland vote a favor del Brexit por un margen del 6%. Si bien el autor del estudio admite incluir varias suposiciones en sus cálculos, su informe está siendo ampliamente seguido por los medios de comunicación. 3.30 a.m: Se anunciarán los resultados de la votación en Lancaster. Varios sondeos ven a Lancaster como una representación fidedigna del resultado final en Reino Unido, por lo que debería dar orientación sobre cómo ha ido la votación. 4:00 a.m: A menos que los resultados estén muy ajustados, a esta hora los medios de comunicación y los expertos comenzarán a predecir el resultado final. Es importante tener en cuenta que para esta hora el 90% de las regiones ya habrán reportado sus resultados finales. 7:00 a.m: Buenos días a todos. ¿Será un desayuno completo Inglés o un desayuno continental? En este momento tendremos la respuesta.                                      
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Juan Diego Quilez 21/06/16 12:13
Ha respondido al tema ¡Brexit! Apostamos en contra o a favor de la libra
A "adoptado" un modelo Pablo Iglesias: a favor del referendum pero en contra de la división. Igualmente, creo que la idea de Cameron era apagar fuegos con esta votación y, seguramente, no lo haga porque el resultado parece que será ajustado. Lo que es evidente es que, independientemente del resultado de la votación, las relaciones entre Europa y Reino Unido no volverán a ser las mismas. Un saludo
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Juan Diego Quilez 20/06/16 19:05
Ha respondido al tema ¡Brexit! Apostamos en contra o a favor de la libra
No levantemos aún las campanas al vuelo, este gran rebote del índice español y de la renta variable europea en general se ve impulsado por las últimas encuestas publicadas, que le vuelven a dar fuerza al "Remain". En el webinar que tuvimos el pasado viernes con Robert Casajuana, nos dejó muy claro que la clave estará en los indecisos y que, pese a que muchos británicos el corazón les diga de abandonar, su cabeza actuará por delante y votarán no. Aquí os dejo un resumen del webinar de Robert por si os interesa en este enlace. Un saludo!  
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Juan Diego Quilez 10/06/16 19:16
Ha respondido al tema Global Dominion (DOM)
Lamentablemente, no sé que decirte. Una filial recién salida y en subida libre pues, complicado predecir algún comportamiento futuro. Pese a que está el riesgo de que se nos pase el tren, yo me esperaré a los próximos resultados empresariales, a ver si nuestro amigo Ausias nos puede orientar a través de los fundamentales. Un saludo!  
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Juan Diego Quilez 10/06/16 19:12
Ha respondido al tema Posibles cambios en el Ibex
¿Cuándo hablas de un banco de los medios es meter a todos en el saco menos a BBVA, Santander y Bankia? Igual el más flojo del sector financiero es el Popular...pero no lo suficiente para sacarlo del Ibex. Si que estaría bien que cada vez hubiesen menos bancos en el índice, yo creo que a larga iríamos a mejor. Un saludo!  
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Juan Diego Quilez 09/06/16 09:56
Ha respondido al tema ¡Brexit! Apostamos en contra o a favor de la libra
Os dejo las declaraciones de Ludovic Colin de Vontobel acerca del Brexit: Este mes sólo tenemos un espectáculo en la ciudad, ¿o deberíamos decir en Europa? Hablo del r eferéndum sobre la permanencia del Reino Unido (UK) en la Unión Europea (UE). Los términos Brexit (salida) y Bremain (estancia) se han convertido en parte del lenguaje corriente. Esta semana comenzó con dos nuevas encuestas que muestran el impulso para la campaña por el Brexit. Una encuesta de ITV dió a los Brexiteers el 45% y el 41% a los Bremainers (11% de indecisos). Otra encuesta de TNS mostró al Brexit por delante con un 43% frente al 41% del Bremain. Lo que es interesante es que, a pesar de que estas encuestas indican una Brexit, las apuestas siguen siendo claramente en favor del Bremain, con alrededor del 70% de las probabilidades.                       Los resultados de la encuesta recientes nos muestran cómo el mercado reacciona al estrés Brexit: - La libra baja frente al euro y el dólar - Bonos gubernamentales del Reino Unido más fuertes - Periferia más débil La debilidad de la libra esterlina es el negocio a corto plazo. Las bonos gubernamentales son el valor refugio. La debilidad en la periferia es lo que el mercado busca en el largo plazo, reconociendo que un Brexit pondría en duda el futuro de la UE. Si se da esa situación, los primeros países que se caerán del carro serían las naciones miembro de la UE que son económicamente más débiles. Al final, esperamos que el Bremain prevalezca, pero hasta que no lo sepamos seguro, tenemos que proteger nuestra cartera mediante la cobertura en lo que sintamos que es un nivel de precios atractivo. Por ejemplo, la protección en la libra es cara, pero no en el euro. Confiamos en que si sale Bremain, veremos rally en el corto plazo, pero lo importante es que muchos inversores se están centrando en el rally por encima de otras cosas.                      
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