La empresa, a día de hoy, no puede hacer una emisión de bonos ni aunque quiera, por la sencilla razón de que nadie le daría dinero a menos que le ofreciera unos intereses de usura para empresa casi quebrada, no hay más que ver los intereses que está pagando ahora Eroski que es la mejor comparativa por mercado, país, sector, ingresos, nivel de deuda, etc.Ayer mismo se negociaron bonos de eroski al 47%, ofrecen un interés flotante de Eu12+3% (euribor 12 meses) que a día de hoy son 5,778%, comprados al 47% es un cupón del 12,29% anual y para componer la TIR haz el cálculo si a vencimiento en febrero de 2028 te devuelven el 100% del nominal, estás hablando de aproximadamente el 32% anual de rentabilidad.Y esto hablando de un bono "normal" con un vencimiento en menos de 5,5 años, si se tiene en cuenta que a una emisión de híbridos siempre se le exige mayor rentabilidad porque son intrínsecamente peores al situarse los primeros en las pérdidas junto con los accionistas, no me quiero ni imaginar el cupón que tendría que ofrecer para que nadie le metiera un céntimo, por poner un ejemplo de la misma empresa, eroski tiene dos emisiones de AFS cotizando junto con el bono que antes mencionaba, el último precio negociado fue al 27,3% pero pongámosle un precio del 30%, eso es un cupón del 19,26%, como son perpetuos (al igual que los híbridos modernos de los que podríamos estar hablando) no se puede calcular una TIR así como así, pero pongámonos en el caso de que dentro de 10 años eroski los amortizara y devolviera en 100% del nominal a sus propietarios, podrían estar por encima del 40% anual de rentabilidad.Eso es lo que dice "el Mercado" hoy en día de una empresa que es el mejor comparable respecto a DIA (y pongo Mercado entre comillas porque ni hay mercado, ni liquidez, ni regulación que permita comprar a pequeños ahorradores, ni a multitud de fondos de inversión, ni ná de ná).DIA sólo tiene un camino, que es el mismo que eroski por cierto:1.- Sanear su balance sacando toda la mierda que se haya acumulado anteriormente, y si hay que seguir desprendiéndose de activos no rentables, hacerlo cuanto antes.2.- Procurar no perder el tren de su competencia, seguir creciendo a partir del modelo franquicia para mantener/mejorar los beneficios.3.- Y seguir disminuyendo deuda con la caja que vayas sumando, tanto orgánica como inorgánicamente.Con esas tres cosas, los ratios de endeudamiento/apalancamiento mejorarán paulatinamente.4.- Rezar para que no les venga un cisne negro por el camino y cuando llegue el momento, refinanciar de la mejor manera que se pueda en ese momento el monto de deuda que les quede, no creo que ningún acreedor inteligente deje pasar la oportunidad de seguir cobrando buenos intereses de unas empresas que en ese momento estarán mil veces mejor de como han estado en estos últimos años.
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