La empresa sigue pagando intereses por valor de 42.000 millones de euros de deuda bruta, que es donde tiene el coste financiero , y aunque en 2015 ha caido 1/3 su nivel de deuda, los beneficios lo han hecho muy superior al 1/3, Pues sí, la empresa paga intereses por los 42B de deuda bruta, y eso equivale según la propia empresa a 1.150M de euros para 2022, y como verás la empresa estima que será 1.150M de euros, y eso es unicamente porque puede haber una pequeñísima variación en función del cambio de la divisa (diferente del euro) en que tiene parte de su deuda, por lo demás, al ser fija, son habas contadas.Pero donde quería llegar es a la segunda parte de tu párrafo, que es donde todos los haters se agarran para estar constantemente incordiando con los mantras.LOS BENEFICIOS HAN CAIDO MÁS QUE LA REDUCCIÓN DE LA DEUDAParto de que la inmensa mayoría de los inversores, excepto los obcecados en malmeter en este foro porque si (no es tu caso), estaremos de acuerdo en que la Cuenta de Resultados puede ser "amoldable" a las necesidades de la dirección.Si la empresa se dedica a amortizar y a depreciar activamente partidas de su balance que considera que están incorrectamente contabilizadas, eso influye directamente en el Beneficio Neto de cada año, que es al final con lo único que se quedan todos los que repiten el mantra.Voy a poner sólo un ejemplo en el que me he fijado en los últimos años, el Fondo de Comercio.1.- DE DÓNDE VENIMOS.2.- DÓNDE ESTAMOS.Y con esto me gustaría enlazar con tu siguiente comentario. lo cual la Telefonica de 2022 es peor que la Telefonica de 2015, por mucho que nos empeñemos en ver lo contrario.. Es una empresa en reestructuracion, que su valor al accionista no esta siendo correcto, emitir acciones sin recompra, o dar dividendos a cuenta ya mismo, deja claro las inclinaciones de esta empresa. corto placistas. Para mi, la TEF de 2022 está mucho mejor y más saneada que la de 2015, prefiero mil veces que la empresa haya hecho el ejercicio de ir acomodando a la realidad el fondo de comercio, antes de dejar ahí el pegote.Prefiero un fondo de comercio de 16B con un Balance de 109B, a un fondo de comercio de 28B con un balance de 123B.Con esto quiero enlazar con otro de los mantras más extendidos que es el de la ruina de Hispam. Prefiero un Hispam que pese 1.6B dentro del fondo de comercio, a no uno que pese 3.2B como pesaba en 2015, y me parece que es mucho mejor sacar los trapos del balance en lugar de ocultarlos si el escenario ha empeorado. Eso conlleva sacrificar los números que das en la Cuenta de Resultados a costa de sanear las cuentas.Por ejemplo, este año le ha tocado a Perú.No verás ya dentro de esa partida a países como Venezuela o Argentina porque se han llevado a 0.Y en los próximos años con un poco de mala suerte le tocará el rejonazo a Chile que también ha elegido irse al sumidero.Dicho esto, no todo me parece bien en la empresa, hay multitud de pequeñas cosas que no me gustan, hay vicios pasados que corregiría, hay políticas como la adquisición de autocartera que me sorprende que no hagan a estos precios, en fin, ¡qué sabré yo!Un cordial saludo.
