Muy bueno e interesante post, Solrac. Muy didáctico para los que empiezan con opciones, que son mi herramienta operativa preferida.
A continuación os cuento mi punto de vista sobre ciertos puntos, para los que os sirva ;)
- El tema garantías es engañoso a la hora de calcular rendimiento. Si calculas la rentabilidad sobre la garantía que has utilizado, especulas fuerte porque estás apalancando. Mi criterio (que explico en mis posts de inBestia y en mi curso de Opciones) es realizar ese cálculo sobre el subyacente, como si tuvieras que invertirlo todo (por ejemplo, si te ejecutan una PUT vendida). Es un criterio muy cauteloso, pero gracias a eso estoy protegido de cisnes negros. No apalanco, y ...
- ...consigo algo importante: no ser sofisticado, a pesar de usar opciones. Es decir, las opciones son una herramienta sofisticada, que para comprenderlas a fondo (como es necesario), requiere unos conocimientos profundos de las bases de la estadística (primero de carrera de económicas o empresariales). Es decir, no necesitas saber mucho de estadística, pero necesitas comprender sus cimientos a fondo, cosa que la mayoría de los que aprueban primero de carrera, no comprenden. La clave para mí en las opciones es HUIR DE LA SOFISTICACIÓN. Eso es difícil: todos hablan de calendars, de iron condors... que son nombres sofisticados para conceptos sencillos.
- Las opciones son la herramienta. Tu análisis y escenario de mercado, son la esencia. Si fallas en tu escenario, malo. Y resulta que los que venden cursos de opciones (como yo), pretenden que vas a ganar dinero por la herramienta, no por tu análisis del mercado. Yo opino que son las dos cosas. Y en esta operación que hiciste, veo contradicciones (que a todos nos pasa en algún momento). Planteas una operación a dos meses vista, pero la cierras en dos días: ok para recoger beneficios, pero si tu escenario sigue siendo el mismo, ¿por qué no la renovaste pero con distinto strike? Si cierras tu operación y recoges beneficios sin más, es que consideras que después de esa caída de 2-3 días del DAX, se agotó su potencial bajista, y te volviste alcista?
- vender opciones significa que puedes ganar dinero en un mercado lateral, y un mercado a favor. Es decir, 2 sobre 3 situaciones posibles (sólo pierdes si el mercado va en contra claramente). Esto no significa que la probabilidad de ganar sea del 66%. La probabilidad de ganar se calcula según el modelo de black-scholes (o black, o cualquier otra variante), que están basados en la función de distribución normal (campana de gauss), que Taleb denuncia como fraude intelectual. Hay que comprender esta estadística básica a fondo para comprender dónde está el fallo de las opciones, y por lo tanto dónde está nuestra oportunidad. La probabilidad teórica según estos modelos está basada en la campana de gauss (y se puede aproximar con la Delta). Si la probabilidad que tú estimas difiere mucho de la teórica, entonces es cuando tienes que pasar a la acción porque hay oportunidad.
- al hilo del punto anterior, vienes a decir que considerabas mucho más probable un crack a la baja que un crack al alza. Esto está directamente conectado con nuestra conversación en twitter sobre la polémica de los beneficios empresariales, entre otras cosas. Esto ya no es tema de las opciones, sino de análisis y gestión en general. Hace años que el argumento de los beneficios y los profit margins está de moda, y sin embargo el mercado no cae. Sin duda es importante, pero ha pasado ya tiempo suficiente para demostrar que no es un buen argumento de TIMING, y resulta que para operar en opciones, el TIMING ES CLAVE ! Hay una realidad que la mayoría de la gente no quiere ver: son más peligrosos los cracks alcistas que los cracks bajistas !!!
- Por esto (entre otras cosas), mi operativa se basa en vender PUTs OTM, justo lo que dice uno de los comentarios que habla sobre Karen SuperTrader. Dicho de otra manera, es mucho más peligroso vender CALLs OTM que vender PUTs OTM, pero la creencia popular es justo la contraria !!
- Por cierto, ya que hablamos de Karen supertrader, no dudo de la realidad de sus números, pero creo que nos lo tenemos todos. En ese enlace, como ocurre a menudo, nos cuentan la realidad sin mentir, pero dejando a enteder cosas que no son ciertas. Si dices que en 2007 tenía 100.000$ y hoy gestiona casi 220 millones, mucha gente entenderá que eso es lo que ha ganado, y eso sí que es altamente improbable (salvo golpe de suerte, en cuyo caso tampoco debemos perseguirlo). Esto supondría un 162% de rentabilidad anual (compuesta) durante estos últimos 8 años, y como explico en mi curso de análisis técnico, es tan improbable, que debemos considerarlo imposible. La volatilidad y la asimetría de pérdidas y ganancias lo hacen imposible (o tan improbable que podemos llamarlo imposible). Ojo con los "mitos", tan queridos por la masa, ávida de historias increíbles y cosas imposibles...
Creo que eso es "todo". Espero que mi contribución os resulte útil ;)
(no he puesto ningún link de inBestia para no herir susceptibilidades, y eso que tengo algún artículo escrito que vendría como anillo al dedo jeje).
Saludos !
España