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Participaciones del usuario Piterloskot

Piterloskot 24/09/20 07:22
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
 Buenos dias vidmudSobre lo que me preguntas tiene una razon principal: la falta de certidumbre en el timming y de vislumbrar cual puede ser el catalizador ultimo para que el precio del uranio suba al nivel donde comience a generar caja libre. Durante los dos ultimos años ha habido distintos catalizadores que han ayudado a la recuperacion de cada fase del ciclo nuclear y esto es lo primordial. Otra cosa distinta es el precio de las acciones, estas no han seguido de igual manera la recuperacion comenzada por las distintas etapas. No me veo capacitado para conocer cual puede ser el catalizador final que haga al mercado reconocer el valor adecuado de las distintas mineras y es por ello que he evitado utilizar esos instrumentos financieros que mencionas. Basta recordar hasta donde bajaron las acciones en el brutal sell off de marzo, a unos minimos no vistos nunca en muchos valores y todo eso con el sector en clara recuperacion en sus fundamentales. ¿Quien puede asegurar que no vuelva a ocurrir? Absolutamente nadie. Y te pilla ese sell off apalancado y te cruje vivo.Cada dia que pasa aun mas bullish y mayor conviccion tengo pero tambien soy muy consciente de no controlar el timming.Muchas gracias VidmudSaludos 
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Piterloskot 14/09/20 21:42
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Muy buenas, Al fin tenemos la resolucion a una gran incertidumbre que rodeaba a la contratacion de combustible nuclear por parte de las utilities americanas, la Russian Suspension Agreement. Ayer se dio a conocer el borrador del acuerdo llegado por parte del Departamento de Comercio estadounidense y Rosatom, el gigante ruso. Hasta ahora se permitia la importacion de combustible ruso en hasta un 20% de las necesidades de los reactores de EEUU. Este acuerdo expiraba en 2020 y ha sido renovado hasta 2040 con algunos cambios. En 2021 y 2023 se permitira la entrada de hasta un 24% de las necesidades (contratos ya firmados tal como "denuncio" Klenda entre otros, CEO de Ur-Energy) para en 2024/2027 ser del 20%. Del 2028 al 2040 esta cantidad bajara hasta el 15%. La media de posibles compras de combustible ruso para el periodo de los 20 años sera del 17% lo que favorecera en cierta medida la recuperacion de la mineria, conversion y enriquecimiento estadounidense en el medio-largo plazo. Hay muchas especificaciones y variables pero a grandes rasgos esto es lo principal. Este borrador debe ser oficializado el 4 de octubre pero el acuerdo entre ambas partes es total.Fuera esta incertidumbre las utilities ya saben a quien pueden comprar y en que cantidad y es por ello que es una gran noticia para todos, utilities, mineras, converters y enrichers, todos salen ganando con la extension de este acuerdo. Por fin llega algo de certidumbre al sector!Saludos
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Piterloskot 12/09/20 21:04
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buenas Inversor, llevas toda la razon en que es un sacrilegio vender la compañia que dirige un top como es John Borshoff, como anecdota contar que ha sido la unica vez desde que invierto en Bolsa que me ha costado darle a la tecla de vender y era por John. A veces creo que estoy algo "obsesionado" con el capital y las financiaciones de las compañias. Las AK que llegan a las mineras son de apenas 7 cifras y muy dilutivas. Parece que el mercado no se crea el actual deficit de oferta. Hasta cuando durara esto? Yo, como ya he dicho alguna vez, creia que el capital ya estaria aqui y ya ves, por ahora se le echa de menos. Hay un dicho que dice que el cichle se puede alargar mucho mas de lo que uno cree y que las utilities pueden echar mano de inventario mas de lo que uno cree y en esas estamos ahora. Hasta que cantidad de inventario llegaran? Y si estas creen, por una posible falta de prospeccion de mercado, que hay suficiente oferta como ha sido todos estos años atras desde el accidente de Fukushima y estirar al maximo el chicle? Recordar que llevan muchos años confiando en los contratos de medio plazo a traves de los traders para satisfacer sus necesidades dada la abundancia de uranio tras el accidente. A medio-largo plazo esta politica nos llevaria a precios muy superiores pero a costa de un mayor daño a corto plazo, hasta que punto estamos dispuestos a aguantar este corto plazo? Hace dos semanas Orano anuncio una emision de bonos por 500M de euros con un cupon del 2,75% y una demanda de 2.400M, por tanto dinero si hay en el sector, pero no necesariamente en la mineria (Orano es un gigante que se dedica al front y back end, desde mineria, conversion, enriquecimiento a gestion de residuos, reciclaje, desmantelamiento,...)Cuanto mas obvia es la situacion de oferta y demanda mas cauto estoy siendo, no se si estoy siendo demasiado "conservador" ahora que mas clara parece la situacion.Saludos
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Piterloskot 11/09/20 16:10
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buenas tardesLa semana pasada se tuvo la noticia de que el reactor de diseño chino HPR1000 (tambien cocnocido como Hualong One) obtuvo la licencia operativa para su primera unidad. Ya solo queda cargar el combustible y conectarse a la red, que sera en diciembre de este año. Es de destacar que tan solo necesitara de 68 meses para, desde cero, ponerse a generar electricidad con este FOAK. Como podeis comprobar nada tiene que ver con los EPR europeos (Francia y Finlandia) o de los AP1000 americanos (Vogtle) que tantas veces se mencionan aunque solo vayan a contribuir con 5,97GWe y sean en paises que han perdido por completo el know-how asi como toda la cadena de suministros. Ya por no hablar de de que el contratista de uno de estos FOAK tuviera nula experiencia en el sector nuclear y viniera del sector petrolifero a probar a ver que tal le iba eso de construir un reactor nuclear desde cero... Ahora, aunque lo sigo cogiendo con pinzas, me creo algo mas los planes chinos y su muy ambicioso objetivo respecto a su expansion nuclear. Pero vamos, no hace falta esta expansion para que los precios deban subir.Durante el mes de agosto y primeros dias de septiembre modifique algo mi cartera. Tengo la mosca detras de la oreja con la financiacion que aun no llega al sector. Hay dinero a espuertas, es mas, lo regalan de manera literal, pero no termina de llegar al sector. Me he quitado de Goviex y Deep Yellow (esta ultima me ha costado muchisimo venderla por su CEO pero debia centrarme ne los numeros) y he aumentado en mineras que vayan a necesitar poco capital para reanudar sus minas ya construidas y que estan en mantenimiento. Me quedo con las canadienses, aunque necesiten de mucho capital, por creer seran objeto de compra (solo es una opinion). Asi lo tengo a dia de ayer- enCore 28,83%- Global 14,85%- Lotus 13,75%- Paladin 11,88%- Boss (BOE) 10,30%- Denison 7,12%- Nexgen 6,75%- Energy Fuels 6,51%Creo que esta cartera se quedara asi quieta durante mucho tiempoSaludos
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Piterloskot 28/08/20 13:18
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
 Gran pregunta pepelu, vaya por delante que estoy seguro de que las utilities tienen unos equipos de produccion y financieros muy capacitados y gente muy inteligente. Pero me asombra ver esta complacencia con la que actuan respecto al combustible nuclear futuro. Presupongo que dan por hecho que les sera sencillo de lograr todo el uranio necesario para el futuro proximo. No digo que no sean conscientes de la actual oferta de uranio pero seguro que todos conocemos gente muy inteligente en su campo y que luego te sorprenden con sus palabras/hechos en otros campos bien distintos. Respecto a este tema, recupero unas palabras hechas ayer en la CC de Kazatomprom por parte de Pirmatov “ The general sense is that there has been a shift in sentiment from participants wondering when the market will transition to uranium prices that support current and future productions to now talking of how soon the transition will take place”. Dicho esto, parece que muy pronto las utilities se sentaran a negociar sus contratos de largo plazo. Y del porque creo que no son conscientes del lado de la oferta lo argumentare con datos (son mis propios datos por lo que como siempre digo que cada cual lo compruebe por si mismo) - Año 2020: 376,6Gwe conectados, demanda (ya ajustado la bajada por covid) 172,2Mlb (consumo 166+1ºs recargas 6,2), oferta 142,05Mlb (primaria 117,85+secundaria 24,2). Deficit = 30,15Mlb -Año 2021: 378,5Gwe, demanda 186,25 (174,55+11,7), oferta (129,3+23,4). Deficit =33,55Mlb En este 2021 doy por bueno que Kazakhstan vuelva a producir 57,8Mlb, que no lo creo pero por el lado de la oferta sere muy benevolo para ir contra nuestros intereses. - Año 2022: 378,6Gwe, demanda 185,4Mlb (176,8+8,6), oferta 159,6Mlb (136,4+23,2). Deficit=25,8Mlb. En este 2022 tambien añado la entrada parcial de la produccion de LH, kayelekera y Honeymoon pero para que estas minas en mantenimiento entren en produccion el precio debe ser al menos de 50/55$ - Año 2023: 382,6Gwe, demanda 188,2Mlb (178,8+9,4), oferta 170,9 (148+22,9). Deficit =17,3Mlb. En este año las tres minas de arriba estan a pleno rendimiento y entrada parcial de McArthur con 4Mlb (obviare los rumores de que esta mina nunca mas vaya a producir) y algunas de USA (esta esta seca pero la administracion Trump no hace mas que alardear de sus planes inmediatos)-Año 2024: 393GWe, demanda 196,3Mlb (184+12,3), oferta 198,3 (175,7+22,6). Superavit =2Mlb. Y en este 2024 soy muy muy benevolo con la oferta al contar con McArthur con 18Mlb y comienzos de produccion en rabbit, Mina6, Norasa, Etango, Madaouela, Dasa, Mulga, Letlhakane y algunas otras minas de EEUU. Estos solo pueden empezar a producir con un precio de 70$ y es donde la oferta podria igualar a la demanda pero debemos tener en cuenta que el inventario deben reponerlo por lo que aun estariamos justos. No sigo pero creo que es suficiente para ver donde estamos. Claro esta estos datos son a dia de hoy, las perspectivas siempre hay que verlas de manera dinamica pudiendo variar los datos y analisis. Esto dijo ayer tambien Pirmatov  “The market is still far from what we believe to be a long-term sustainable price.” Yo opino exactyamente igual y voy mas alla, si KAP quiere seguir retribuyendo a sus accionistas con un minimo de 200M$ anuales ni ellos mismos son sostenibles a estos precios. Es por todo esto que hace unas semanas critique a AzValor por salirse del todo de NexGen y vender tambien parte de Cameco. El tiempo da y quita razones, es posible que el mercado se la de a ellos y no me la de a mi, el futuro dira. Saludos 
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Piterloskot 27/08/20 16:55
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buenas tardesHoy por la mañana Kazatomprom ha presentado sus resultados semestrales. Bajada de ventas por el timming en sus contratos de envio de material, FCF positivo (ayudados con una desinversion en una JV por 54M$), disminucion del circulante, pago de dividendo, drastica reduccion en capex (ya anunciado incluso antes del covid), aumento de deuda y finalmente quema de caja. Esto demuestra que estos precios (27,8$ a los que ha vendido este semestre) no son sostenibles en el largo plazo para el negocio del primer productor y de mas bajo coste.Sus previsiones de produccion para el 2021 son casi identicas que para el 2022, 57,8Mlb (toda la produccion kazaja, no solo la parte de KAP). La del 2022 si que puedo verlo, la de 2021 tengo mis dudas de que lleguen a producir tanto. Las ultimas semanas el precio spot del uranio esta goteando a la baja. Esto es debido a la falta total de compradores. Cameco ha dejado, por el momento, sus compras y las utilities estan mas centradas en otros asuntos que creen mas importantes en este momento. Apenas se estan intercambiando 1,2Mlb semanales de media durante los ultimos tres meses lo cual nos da a entender la gran reduccion de inventarios que se esta llevando a cabo. Ya llegaran las utilities y los contratos de largo plazo, solo es cuestion de tiempo.Debido al muy bajo precio de la materia prima no es sostenible su produccion en el largo plazo y esto ha hecho que el deficit actual se haya convertido en algo estructural. Hace unos meses lei una entrevista a un directivo de CGN Mining donde decia que era muy posible que en un futuro cercano alguna utilitie se quedara sin combustible nuclear para recargar en sus reactores, en ese momento le di una remota  posibilidad, ahora y en este punto donde nos encontramos no lo veo tan remoto aunque nos pueda parecer una barbaridad . El precio debe subir para poder cubrir la demanda futura y las inversiones a realizar deben hacerse ya, una mina no se construye de un año a otro. Saludos
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Piterloskot 18/08/20 20:25
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Muy buenas a todosHace unos dias @jpar1971 pegaba el link a la ultima entrevista de Parames. Ahora que tengo tiempo no puedo resistirme a dar mi opinion: me ha parecido un autentico bochorno. Nunca me ha gustado la gente que constantemente afirma, la que no duda un instante. Luego vuelvo a oir la celebre frase de "mis cinco hijos no tienen facebook y no le veo futuro". Pa mear y no echar gota. No voy a entrar en si esta barata o cara ya que no le he dedicado ni una hora de analisis y un gigante asi necesita de muchas horas de estudio. Pero por ahora esta demostrando ser una gran inversion, ayudados o no por la ingente cantidad de dinero de los BC, que eso tambien es parte del proceso de estudio a la hora de invertir. Ademas, y voy mas alla, me parece una total falta de respeto esas afirmaciones y con esas palabras (vacias de analisis previos) cuando inversores muy potentes y muy inteligentes, caso de Terry Smith, tienen invertidos solo en FB mucho mas capital que todos los fondos juntos de Cobas. Cada dia este mundo de la inversion mas te decepciona con tanto marketing, tan poca honestidad, tanta comision, tanto curso, tanto de todo. Menos mal que tambien hay muchisima gente que aporta de manera desinteresada sin buscar los focos de la fama y eso te ayuda a aportar lo poco o mucho que esta en tu mano.Bueno, no todo va a ser criticar (espero que lo haya al menos argumentado con razones). A dia de hoy el precio y mercado del uranio esta muy tranquilo. Parece que los compradores en el mercado spot han desaparecido y el precio gotea. Tambien parece que el mercado descuenta que tras los anuncios de reinicio de cameco y Kazatomprom habra uranio para todas las utilities. Tambien parece que las utilities estan esperando a la resolucion de la Russian Suspension Agreement para firmar los nuevos contratos de largo plazo por el cual las utilities americanas pueden comprar hasta un 20% de combustible ruso. Antes de acabar el 2020 estara listo el fallo. Los ultimos dias vemos que Centrus Energy cae con fuerza. Esta empresa de EEUU se provee de sobretodo servicios de enriquecimiento por parte de Rosatom para despues vender el producto a las utilities americanas. Yo no entiendo de analisis tecnico y es posible que este descansando de la subida tan grande que ha tenido. O tambien puede ser que el mercado descuente que EEUU permita la entrada de combustible ruso pero en una cantidad menor al 20% de sus necesidades. Por ahora es especular aunque seguirlo nos puede dar una pista. Mi opinion es que perimitiran que entre combustible ruso aunque creo que sera en un porcentaje inferior al actual 20% (el equipo de Trump lleva meses alardeando de sus planes futuros respecto al ciclo nuclear aunque por ahora las cosas no dejan de ir a peor). SaludosPD. La fecha del 4 de agosto que dio Mark Chalmers de Energy Fuels para el fallo del RSA no se dio, estas cosas siempre son buenas apuntarlas para saber de la credibilidad de cada uno
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Piterloskot 03/08/20 16:16
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Buenas tardesLa semana pasada supimos de la reapertura de Cigar lake por parte de Cameco y Orano. El mercado lo acogio de manera negativa por la introduccion de nueva oferta. Este fin de semana Orano ha comunicado que este primer semestre ha tenido unas ventas de enriquecimiento superiores al año anterior. Esta es una muy buena señal, segun vaya aumentando dicha demanda ejercera presion sobre los precios spot del SWU y este a su vez sobre las colas con las que trabajan las plantas de enriquecimiento. Tambien anuncio Orano que su JV kazaja, la mina Katco, ha producido de manera normal este primer semestre y que la bajada de produccion sera muy visible en el segundo semestre.Y hoy ha llegado la guinda del pastel. Kazatomprom ha anunciado que ha estado comprando en las ultimas semanas del Q2 en el mercado spot (en este semestre han seguido produciendo de manera estable). Calculo que a dia de hoy tienen 29,7Mlb de inventario (mas lo que haya comprado en el mercado spot) y dicen que este 2020 y en 2021 su nivel de inventario estara por debajo de sus deseados 6/7 meses de produccion equivalentes (18Mlb aprox). Tambien han anunciado el comienzo de sus operaciones en agosto.Resumiendo: los dos mayores productores han estado comprando en el mercado spot para satisfacer sus contratos. Y ahora cualquiera podria preguntarse en porque el precio spot no ha subido: no tengo una respuesta oficial a dicha pregunta ni entrare en especulaciones pero el precio no incentiva la produccion de uranio, tampoco sabemos la situacion de cada vendedor,...Si me atrevo a decir que el mercado parece estar ciego y parece no ver lo obvio. No descarto que corrija esta ineficiencia (segun mi opinion aunque puedo estar equivocado) de manera brusca en el corto-medio plazo. Por supuesto que aqui seguire para dar la cara en caso de que me equivoque y sea el mercado quien haya acertado.Tambien veo con sorpresa que AZ se ha salido de Nexgen, ademas de la bajada de su ponderacion en Cameco. Me dejan perplejo. Alguna vez ya he dicho que creo no vaya a invertir nunca en fondos de inversion (o si, quien sabe aunque a corto y medio plazo esta descartado) pero lo que si tengo claro que nunca sera en AZ. Ya antes de estos movimiento veia cosas rarras, como todos vosotros. Pero ya con estos movimientos me queda claro que no indagan todo lo profundo (en el caso del ciclo nuclear me encantaria ver hasta donde llega su analisis) que se le presupone a un fondo de inversion con tantos analistas, tantas comisiones  y dos "genios" de jefes. Veo mucho trading y poca confianza en sus empresas y sectores en los que invierten. Ademas tambien esta la eleccion de las empresas de cada sector, en ese aspecto dejan mucho que desear bajo mi opinion. O igual el equivocado soy yo, el tiempo lo dira.SaludosPD. Uno ya esta harto de ver como piden tiempo a sus participes mientras palman pasta y ellos siguen ganando un pastizal en comisiones 
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Piterloskot 29/07/20 13:59
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Muy buenasHoy se han dado a conocer los precios de cierre de las distintas etapas del ciclo del combustible nuclear del mes de julio. Una gran y agradable noticia ha sido el precio del enriquecimiento subiendo desde los 47,5$/SWU hasta los 49$. Esta subida es muy importante ya que, aun teniendo una sobrecapacidad considerable (demanda de 52,5M SWU vs oferta de 64,7M SWU), el precio sube incentivando el consumo de U308 en detrimento de SWU. La semana pasada se supo y segun Mark Chalmers de Energy Fuels, es posible que el 4 de agosto haya noticias sobre el Russian Suspension Agreement, trato que limita la importacion de uranio ruso en los EEUU al 20% de las necesidades de las utilities americanas. Como bien es conocido los rusos dominan a dia de hoy el 42,6% de las plantas de enriquecimiento e incluso alguna utilitie americana ha sobrepasado ese 20% de suministro ruso. La decision sobre el RSA es un asunto muy importante para todo el ciclo, veremos si hay noticias el 4 de agosto o si debemos esperar a fin de año como marca la agenda oficial. Hoy Cameco ha presentado resultados y a falta de la CC hay datos importantes. - Cigar intentaran reanudarlo a principios de septiembre y preven una produccion total de 10,6Mlb totales para este 2020. En la anterior CC del 1Q Tim Gitzel supedito el reinicio de CG a temas sanitarios asi como a comerciales, exactamente dijo "reanudaremos CG bajo favorables terminos", veremos que dice hoy en la CC sobre este tema. Han comprado un total de 19,3Mlb, en el mercado spot se han negociado en el H120 un total de 58Mlb y 25Mlb en contratos de largo plazo. Son muy optimistas sobre las disputas fiscales que tienen y bajo el cual podrian recuperar 785M$. Inkai ha producido en el Q220 1,8Mlb vs 2Mlb Q219 y como ya se sabia la produccion ha seguido llegando al mercado por la singularidad de la mineria ISR, ahora es cuando comienza a declinar fuertemente la produccion y su falta en el mercado. Los inventarios han subido de los 6,5Mlbeq a los 14,4Mlbeq, de ahi viene su flujo de caja operativo negativo, de cambios en el circulante y mas exactamente referido al inventario. Dicho esto, me parece que han hecho muy buen trabajo en volver a tener un inventario donde ellos se sientan mas comodos ya que el trimestre anterior acabaron muy justos de material. Hoy hemos sabido de que Azvalor ha reducido su posicion en Cameco. Quiero resaltar que ellos estan mejor preparados que yo y que son mas inteligentes, de eso no tengo duda. Pero una de dos: o ignoran sobre la completa situacion del ciclo nuclear o invierten en los sectores porque si y con un 30% de ganacia se van a otra cosa. Con este movimiento que hemos sabido hoy me queda clarisimo que son inversores generalistas. Sobre la carta de Cobas del segundo trimestre sin comentarios, al poco de comenzar lo tuve que dejar, no aguanto la soberbia y menos aun con analisis de sus empresas tan generalistas, simplistas y muchas veces demostradas equivocadas y encima con resultados tan negativos, mas humildad y mas trabajo.Saludos
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