El número de IPO con pérdidas está en máximos históricos de 2000-2001, si estos burbujones no implican final de ciclo he de reconocer que no entiendo nada
Hola Salva!
Voy a tratar de explicarme, con respecto a las ventajas competitivas creo que sus principales ventajas son la de escala y la de costes; sin embargo, analizando la cadena de valor, te das cuenta que hay varios tipos de clientes de sus productos: uno de ellos puede ser cualquiera de nosotros que para realizar alguna chapucilla tiene que ir a algún comercio especializado y comprar el producto, el otro tipo de cliente serían por ejemplo los constructores. En ambos casos, el consumidor busca es satisfacer su necesidad al mejor precio posible, por lo que si alguna empresa del sector ofrece el producto más barato el consumidor acudirá a ella. Lo que trataba de explicar es que existen ciertos costes de sustitución entre los productos sustitutivos; si lo que el consumidor busca es satisfacer su necesidad al mejor precio, el producto que podría ser la alternativa al OSB (la madera contrachapada) es más cara y ofrece el mismo servicio, por lo que el cliente una vez sea consciente de ello no tendrá incentivos a cambiar. Pero sí, totalmente de acuerdo, si alguna empresa de OSB es capaz de vender más barato OSB Norbord se vería perjudicada.
Con respecto a los ROCE´s, el bajón de los últimos 2 trimestres se debe principalmente a los malos resultados obtenidos debido a la menor demanda de OSB derivada del parón que ha sufrido los últimos 9 meses el mercado de la vivienda en los EE.UU., principalmente por problemas metereológicos. Esta empresa es muy dependiente de los ciclos y por tanto; si nos fijamos por trimestres varía entre el 4% y 65% lo que es mucha volatilidad a corto plazo. La evolución anual de los ROCE´s desde el 2012 ha sido: 23% (2012); 35% (2013); 10% (2014); 9% (2015); 27% (2016); 45% (2017) y 42% (2018)
Con respecto a la última cuestión; el hecho de que BAM tenga un 43% de las acciones es un riesgo que está ahí y que he valorado, sobre todo teniendo en cuenta lo que ha pasado recientemente con Teekay Offshore. No hay inversión que esté libre de riesgos y este es uno de ellos claro que sí, soy accionista de BAM también, asique lo comido por lo servido! Por eso también es una posición pequeña en mi cartera.
Espero no dejarme nada, gracias por el comentario y perdón a todos por la chapa!!!!
Hola! Precisamente la 'Secured debt obligations' son las deudas que están respaldadas por un colateral, en este caso los activos que financian.
Si quieres una imagen más actual del estado de la deuda pueded irte a la página 20 del informe del Q1 en el que especifica que $49 billion son deuda sin recurso (96% del total), respalda tanto por activos como por la matriz (subsidiary borrowings). Gracias por comentar y cualquier otra duda ya sabes!
