Fenosas y Telefonicas ya están al mismo precio.
El euribor 3 meses ha bajado un 28% en el mes de julio 2012. El 2 de julio estaba a 0,652% y el 17 de julio está a 0,47%.
http://es.euribor-rates.eu/euribor-valor-3-meses.asp
Con el euribor 3 meses al 0,47%, ambas emisiones pagarán a partir de la call:
3,941 + 0,47 = 4,41%. Compradas al 60% del nominal da: 4,41/0,6= 7,35%.
Considero que el euribor 3 meses seguirá bajando más.
Por tanto, lo que sabemos hoy es que comprando ahora, tendremos unos cupones de alrededor de 7%. Asimismo, no nos vamos a beneficiar de ninguna amortización.
Considero que a los niveles actuales del euribor, estas 2 emisiones no son interesantes.
Para que fuese atractiva, el precio debería ser 50% del nominal. Con lo que el cupón a cobrar sería alrededor de 8,5%.
Los bonos del estado a 10 años pagan 6,5-7% y vencen dentro de 10 años, lo cual es un hecho seguro. Estas preferentes no. La amortización no es un hecho seguro, con lo que no sabemos a que atenernos.
Diciéndolo de otra manera: ESTAS PREFERENTES ESTAN BIEN PERO HOY EN DIA HAY COSAS MAS ATRACTIVAS DONDE INVERTIR ALGO DE DINERILLO.
Otra opción, para quien tenga la pasta, son las subordinadas del popular al 60-64%. Vencimiento 2019, TIR de 14%. Más rentabilidad que las fenosas o telefónicas.
http://www.boerse-frankfurt.de/de/anleihen/bco+pop+esps+09+19+flr+ES0213790001
Me he vuelto conservador, lo siento!!