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Vmani 29/04/18 20:46

Ha respondido al tema Mi verdad sobre los fondos VALUE (y los no value)

Depende de tu presupuesto. En España los ETFs son difíciles de conseguir a precios razonables y todavía no tenemos la posibilidad de traspaso sin peaje fiscal. A grandes rasgos mi recomendación sería elegir un small-cap value pero fijándome también en las valoraciones del mercado objetivo (P/B o CAPE). Ahora mismo es mucho más atractivo invertir en Europa y emergentes que en USA o Japón. Tampoco sería bueno descartar completamente estos mercados por la diversificación geográfica que aportan a la cartera pero sí los infraponderaría. Para carteras pequeñas utilizaría fondos índice, en especial este: http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000T1HQ junto con un indexado europeo y otro de emergentes. Probablemente esto cambie en poco tiempo al aplicar la misma fiscalidad a los ETFs y el aumento de competencia entre comercializadores así que incluso para alguien que piense pasar a ETFs en un futuro podría ser conveniente utilizar fondos indexados temporalmente. Todo esto siempre adaptado a tus condiciones particulares, tanto small caps como value son mucho más volátiles y tienen más riesgo que los índices generales. También hay que mirar que los índices estén bien configurados, incluso entre los índices small value hay discrepancias en la configuración.

Vmani 29/04/18 18:37

Ha respondido al tema Porcentajes: fondos RF vs. RV(Iberia vs. resto del mundo), liquidez y acciones

Eso es cíclico: A largo plazo hay más posibilidades de que no lo haga debido a las valoraciones del mercado.

Vmani 28/04/18 12:41

Ha respondido al tema Porcentajes: fondos RF vs. RV(Iberia vs. resto del mundo), liquidez y acciones

Olvidate de intentar predecir que acciones lo van a hacer mejor en el futuro, nadie puede saberlo. Mi consejo si quieres practicar una gestión activa es que compongas una cartera compuesta de ETFs y/o fondos índice de bajas comisiones. Con estos instrumentos en el largo plazo batiras cualquier selección individual de acciones. Al comprar las acciones mediante un índice de mercado eliminas todo el riesgo no sistemático, un tipo de riesgo por el que el inversor no es recompensado, mientras mantienes el riesgo sistemático o de mercado. Mi consejo es que investigues sobre gestión indexada y asset allocation.

Vmani 28/04/18 11:08

Ha respondido al tema Mi verdad sobre los fondos VALUE (y los no value)

Para los que citican las comisiones de los value y la confianza. No entendéis como funciona un fondo value, porque no sabéis nada de cómo se analiza una empresa y qué es caro y barato. Aprended a hacer cuentas primero, y luego venis a rechistar aquí y dejar de decir tonterías. Nadie ha demostrado jamás ni podrá hacerlo que un gestor pueda añadir rentabilidad sobre el asset class. Hace años que se sabe que es imposible seleccionar los fondos ganadores con anterioridad, supongo que el auge del value en España se debe a la incultura financiera generalizada unido a que evidentemente estos gestores individuales siempre van a batir a los fondos de banca tradicional por la sencilla razón de cobrar menos comisiones e invertir en small cap - value mientras se comparan con índices de capitalización grande. Un fondo value no es para los ansioso y los que no saben nada sobre ese mundo, ni por supuesto para los que no saben pagar 2 para llevarse 10. ¿Tu que prefieres, que el fondo suba el 20% y pagar 10% de comisión o que suba el 8% y pagar el 1% de comisión? Todos estos dirían que prefieren el del 1% de comisión. Es así la vida, hay gente "pa to" :), y hay ignorancia e idiotez a raudales. Tengo que escribir así porque es irrespetuoso que gente que no sabe lo mínimo venga a criticar a los value a los foros, sin haber leido nada ni conocer la historia de los gestores ni cómo funciona este negocio. Hay que saber pagar el 4% por el 10%. Si no sabes esta ley de vida, conviene que la aprendas cuanto antes. Todo lo que pagues de más para adquirir un asset class ya sea en forma de comisión de broker, de gestión, de depósito, impuestos o cualquier gasto externo que se te pueda ocurrir solo va a restar la rentabilidad esperada de tu inversión. Y ojo a lo que significa rentabilidad esperada, un gestor podrá puntualmente batir un índice, de lo que se trata es de hacerlo de forma consistente. Si el asset class en concreto fuese inaccesible sin esa comisión podría entenderse tu postura pero no es el caso. Pagar por que otro haga stock picking es una estafa financieramente hablando. No entiendo como en un foro especializado en inversión se están discutiendo en el 90% de posts productos que no son eficientes, una cosa es decir que por comodidad/tiempo se contrata un fondo gestionado o se incurre en gastos extra y otra muy distinta es defender eso como solución óptima. Si quieres que alguien te trabaje bien, págale bien y déjate de tonterías. Los adivinos no mejoran sus predicciones en base al coste del servicio.

Vmani 25/04/18 19:02

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

- Sobre los BLIs ya he aconsejado que se compren con vencimientos que vayas a cumplir, y hacerlo en forma de escalera con BLIs individuales, no ETFs o fondos de inversión. ¿Qué ventaja tiene comprarlos individualmente? Solo se me ocurren ventajas para adquirirlos en fondos (liquidez, diversificación, reinversión automática). Para mantener rentabilidades históricas existen distintos caminos. Incrementando el riesgo tienes una mayor "probabilidad" de obtener una mayor rentabilidad, pero no una "certeza". Una forma de actuar lo expone Swedroe en uno de sus últimos libros, y es actuar en los mercados en aquellos segmentos que mayor probabilidad de rentabilidad ofrecen (Small value en mercados desarrollados y Value en emergentes -comprobadlo, pues hablo de memoria - y aumentar el porcentaje de renta fija. Con ello se pretende obtener la rentabilidad de mercado a largo plazo con menor exposición a un alto drawdown de la renta variable). Pero como ha una burbuja practicamente en toda clase de activos, seguro que no es el momento de estar demasiado expuesto en renta variable. En mi caso aumenté la exposición a emergentes en RV con el fin de reducir el CAPE global de la cartera, también me planteo sobreponderar la zona euro si las valoraciones de desvirtuan más. La inversión basada en factores puede ser difícil de gestionar sin ETFs. Evolución histórica de una cartera invertida en el 25% de países más baratos según CAPE (línea morada): http://www.thisismoney.co.uk/money/investing/article-2738966/How-use-CAPE-beat-market-global-CAPE-values.html Combinar una mayor RF con RV de mayor rentabilidad esperada puede haber sido una buena estrategia para reducir el máximo drawdown con datos históricos pero puede que en el futuro las caídad afecten a todos los activos por igual. Algún día acertarán los goldbugs.

Vmani 25/04/18 12:40

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Estoy de acuerdo en cuanto a la renta fija global cubierta, pero ¿qué opinas sobre la RF emergente cubierta? Parece un asset class en sí mismo por su comportamiento histórico, baja correlación tanto con RF como con RV y alto rendimiento. Hay quién opiniona que es mejor distribuir su peso entre RV y RF tradicional. Normalmente no había vehículos de bajo coste indexados para este mercado pero hace poco he visto este: https://www.openbank.es/fondo-inversion/F00000X4QX con un TER de 0,53% puede ser aceptable teniendo en cuenta que es un tipo de activo de difícil acceso. El fondo en cuestión opera en bonos emergentes gubernamentales emitidos en USD cubiertos a euro (menor coste de cobertura que las divisas locales). Con los tipos a 0 no me parece mala idea ponderar estos activos. En los dos años que lleva el fondo ha superado al índice (realiza préstamo de activos.)

Vmani 20/04/18 15:28

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

He revisado la cartera del BlueBay Investment Grade Euro Government Bond Fund y va cargado de emergentes por lo que compararlo con un índice de bonos de la eurozona es absurdo. El propio nombre lleva a engaño. "El Subfondo podrá invertir hasta un tercio de su patrimonio neto en valores de renta fija con calificación investment grade emitidos por entidades con domicilio en países no pertenecientes a la Unión Europea cuya deuda soberana a largo plazo tenga calificación investment grade. El Subfondo podrá invertir hasta un 15% de su patrimonio neto en valores de renta fija con una calificación crediticia inferior a investment grade siempre y cuando dicha calificación no sea inferior a B-/B3. Al menos dos tercios del patrimonio neto del Subfondo estarán denominados en divisas de países europeos."

Vmani 20/04/18 13:30

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Openbank entra a competir en la gestión pasiva https://www.elconfidencial.com/mercados/2018-04-19/santander-blackrock-carteras-modelo-fondos-openbank_1552358/ Fondos interesantes que ofrecen: REITS con TER de 0,22%: http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000PJME RF Emergente Cubierta http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000X4QX El resto de fondos tienen comisiones más altas que los Vanguard o Amundi (en torno al 0,5%) y muchos están denominados en USD por lo que la comisión de cambio de divisa puede ser grande. Los fondos de gestión activa de blackrock también son interesantes si se comparan con la banca tradicional Edito: Ofrecen este fondo de gestión activa: http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F00000SCBM Comisiones del 0,66% RF Gubernamental zona euro. Bate al índice por la mayor duración y menor calidad crediticia pero siempre es interesante la posibilidad de desviarse del índice. Un saludo

Vmani 12/04/18 20:05

Ha respondido al tema ¿Cuando llegará la gran corrección?

Aquí un ejemplo de gestión activa comparada con sus verdaderos índices:

Vmani 12/04/18 19:52

Ha respondido al tema ¿Estoy haciendo bien mis aportaciones? (Caso práctico)

El principio de comprar barato y vender caro por muy simple que parezca es difícilisimo de aplicar con éxito. Pensando en rentabilidad la mejor opción es mantener 100% en RV, todo lo que se desvíe de ahí es bajar la rentabilidad esperada por mucho que se llame rebalanceo o market timing.