Hablando con Greg el otro día sobre la posibilidad de hacer algún congreso, reunión, seminario o charla, ambos llegábamos a la misma conclusión...
Estamos hartos de ser los bichos raros en los eventos en los que se junta la gente relacionada con el mundo financiero, llámese trading, bolsa, CFA´s, CTA´s, CPO´s, RIA´s o esa infinidad de siglas y jerga que se usa para calificar a la gente relacionada con el mundo de las inversiones. Personalmente me duele bastante sentirme ignorado por la gente de este sector que desconoce la operativa con diferenciales o spreads. No sé si es que no les cabe en la cabeza que haya gente que pueda conseguir rentabilidades superiores al 100% anual y sea capaz de mantener beneficios sistemáticamente año tras año.
Entiendo que la gente una vez que aprende un sistema para operar en los mercados, difícilmente cambia de sistema. Si encima has hecho una carrera o master sobre temas financieros todavía es más difícil desaprender lo aprendido y cambiar de manera de operar. Un ejemplo, cuánta gente cambia de bróker una vez que ha abierto una cuenta en uno. Yo creo que muy poca es capaz de cambiar aunque esté leyendo que su bróker es lo más parecido a un chiringuito financiero que existe y que otros traders usan brókers mucho mejores que el suyo. Esta falta de flexibilidad es la que conduce directamente a la gente a engrosar las filas de los que pierden dinero en los mercados.
Cuando llevas unos años en esto ves que una y otra vez se cumple lo que has leído, en los foros financieros como rankia, x-trader, etc, cada 5 años se renuevan los usuarios. Gente que por un motivo u otro entra en estos foros buscando información tratando de encontrar la manera de batir a los mercados y hacer dinero de manera sostenible. Es lo que se conoce como dinero fresco, necesario para engrasar la maquinaria de este mundo. Alentados por la narrativa de los brókers y sus supuestos gurús la gente vuelca sus esperanzas en conseguir dinero fácil tras haber hecho uno o varios cursos, lamentablemente el fracaso está garantizado. El bróker gasta el 20-30% de lo que obtiene de tus comisiones en publicidad y en pagar a gurús para captar dinero fresco, gente que abra nuevas cuentas por que, una vez que un trader abre una cuenta y pierde dinero o no se atreve a operar por miedo a perder el dinero, el bróker tiene que seguir consiguiendo dinero fresco. Su negocio son las comisiones que te cobra por operación. Además le resulta más caro matener una cuenta de un trader que gana que la de uno que pierde.
La mayoría de la gente, digamos el 95% siendo optimistas, pierde parte o todo su dinero en el primer año de operativa. Yo fui uno de ellos en el 2008, perdí el 90% de mi cartera en los primeros meses que operé el miniSP en intradía. Siendo sincero, no conozco a nadie que gane dinero operando intradía. Además pienso que cada vez es más difícil debido a que ahora con los algorritmos que crean los programadores resulta casi imposible encontrar un sistema que te dé un buen track record de manera sostenible en el tiempo. Reto a cualquiera que lea esto a rebatirme enseñandome su track record de los últimos 6-8 años.
Pienso que la operativa de spreads con materias primas es la mejor manera de batir al mercado y por eso es la que practico actualmente. Es la mejor manera que he encontrado para vivir de esto, por supuesto es mucho mejor que operar el mercado de renta variable. Os compadezco si intentáis ganaros la vida haciendo eso, me parece aburrido, muy difícil y muy traicionero. Me parece muy triste la prepotencia de los gestores de fondos que justifican tener una rentabilidad negativa un año porque el índice nosecuál tambien ha tenido una rentabilidad negativa. Si hacéis acciones mejor compararos con Ed Seykota del que dicen que ha tenido un 60% de media a lo largo de su extensa carrera.
Me imagino que si estáis leyendo este blog conocéis al abuelo Buffet. Estoy hasta el gorro de oír hablar de él, este señor lleva bastantes años sin superar en rentabilidad al S&P500. Fue uno de los que apostó por Valeant Pharmaceuticals(VRX) una farmacéutica que se dedicó a absorber a otras compañias farmacéuticas y luego se dedicaba a inflar los precios de los medicamentos para el tratamiento de enfermedades raras. Ya sabéis que los americanos no tienen una seguridad social como los europeos, lo que me parece aberrante y muy triste. Comento este caso para tirar por tierra la supuesta elegancia de invertir en renta variable, por lo menos no hay que considerarla mejor que operar en otros mercados y de otras maneras. A mi me parece más noble arbitrar los precios mediante diferenciales. Si el precio de un futuro lejano tiene que un precio más caro que un lejano por una serie de razones como el precio del dinero, el coste de almacenaje, etc, si por alguna razón esa diferencia de precio se ve afectada aparece la oportunidad de arbitrar esa curva de precios operando mediante spreads o diferenciales. Mucho más aséptico y noble que operar acciones. Mejor no hablar de conseguir beneficio en las acciones gracias a información privilegiada al estilo del canalla de Soros, que por cierto también es húngaro como Greg.
Si sois partidarios del buy and hold, también tengo que deciros que, más que vuestra inteligencia a la hora de seleccionar esas empresas infravaloradas con las que tenéis sueños húmedos, importa más el momento en que se invierte que la acción en sí. Si por ejemplo empezásteis a operar en el 2000 os habréis comido 2 crisis, así que por mucha blue chip que tengáis vuestra rentabilidad a largo plazo es una castaña. Si por el contrario os creéis muy buenos inversores por que lleváis 4 años con beneficios no os paséis de listos, una rentabilidad a largo plazo se empieza a medir a 10 años. Todavía no habéis puesto a prueba vuestra cartera en una crisis, pero tranquilos, pronto vais a poder justificar vuestro rendimiento negativo frente a un índice. A lo mejor le sacáis un alfa de un 2%, vaya "jiña" que diría un amigo mío.
Para muchos que operan acciones, los futuros empiezan a ser ya como las tierras raras de la tabla periódica de los elementos, es decir, prácticamente incomprensibles. Me he encontrado con varios individuos que no se han molestado en intentar entender lo que es un COT y mucho menos un spread.
Todo este discurso, algo cargado de rabia y cansado de que la gente no sepa reconocer tu trabajo, venía con la intención de aclarar un poco este mundo de los spreads. Recordando un mail que recibí hace unos meses de una persona interesada en entender un poco más este mundo me dí cuenta de que la mejor manera de explicarlo es respondiendo a las preguntas que te podía formular un neófito interesado en empezar en este modelo de operativa.
Voy a poner un fragmento del mail, que por cierto daba gusto leer por su excelente organización y presentación a la hora de comunicarse y expresar sus dudas. Vamos a ello ya porque seguro que muchos ya están dejando de leer este post.
- ¿Qué opinas del seasonality trading mediante spreads?
- Rentabilidad, riesgo, dedicación etc.
- ¿La dedicación necesaria en la operativa?
- ¿Días medios que suele durar un trade?supongo que dependerá del subyacente y el trader pero una estimación.
- ¿Cuáles son subyacentes con mejores ratios rentabilidad/riesgo?. Al principio empezaría con poco capital.
- ¿Cuál es la rentabilidad a largo plazo? y su drawdown? Sé que es complicado pero una estimación.
Respondiendo a estas preguntas creo que se puede entender por qué considero la operativa con spreads la mejor manera de batir los mercados y me dan pena los intradía y los retail traders.
- ¿Qué opinas del seasonality trading mediante spreads?
Ya he hablado mucho de esto anteriormente en este post
- Rentabilidad, riesgo, dedicación etc.
Rentabilidad superior a un 60% anual, sé de unos cuantos que la vienen haciendo desde hace unos años. Yo tengo una rentabilidad de un 11.630% acumulada en los últimos 7 años con drawdown máximo de un 23%. Si eres bueno te puedes hacer algún 100% anual (doblar el dinero cada año).
- ¿La dedicación necesaria en la operativa?
Si no te lías a escribir un blog, diariamente te basta con 10 minutos, preferiblemente 5 al inicio de la sesion, digamos a las 16:00 horas y otros 5 al finalizar la sesión sobre las 20:00 horas. Tampoco es necesario mirarlo todos los días, estamos hablando de hacer swing trading en spreads que tienes abiertos desde 2 semanas a 3 meses así que tampoco hay que mirarlos mucho. Para encontrar nuevas entradas si eres vago te puedes mirar este blog y si quieres aprender por tu cuenta tendrás que escanear visualmente unas cuantas gráficas lo que no te llevará más de 2 horas un vez al mes. Este tiempo es el que le dedicas una vez que ya tienes algo de experiencia. Si le dedicas más es que eres un poco ludópata todavía.
- ¿Días medios que suele durar un trade?supongo que dependerá del subyacente y el trader pero una estimación.
Lo dicho de 1-2 semanas a 3-4 meses. Los tiempos cortos son para aprovechar un pico por algun factor extraño que haya podido desplazar mucho el precio, tenéis algún ejemplo en el blog últimamente. Los de 3-4 meses son los que metes en un spread lejano y esperas tranquilamente a que vaya cumpliendo estacionalidad, aunque te vaya en contra tienes mucho tiempo a tu favor para que el mercado te dé la razón en tu idea.
- ¿Cuáles son subyacentes con mejores ratios rentabilidad/riesgo?. Al principio empezaría con poco capital.
Para mí los mejores son los cerdos HE, los aceites de soja ZL, las feeder cattle GC, las vacas LE...El capital mínimo suele venir limitado por el bróker, el mío pide 10.000$ para abrir cuenta. Pero si encuentras un bróker bueno y que te permita abrir una cuenta con 5.000$ también te valdría. Con 5K tendrías una volatilidad de cartera diaria de un 15% de la cuenta. Puedes reventar la cuenta si las 3 primeras operaciones te salen mal si vas con mucho riesgo o te puede costar mucho tiempo subir la cuenta si llevas muy limitado el riesgo. Si empiezas con 15.000$ vas a disfrutar desde el principio. Con 15K al 70% de liquidez puedes hacer muy buenas rentabilidades.
- ¿Cuál es la rentabilidad a largo plazo? y su drawdown? Sé que es complicado pero una estimación.
Si eres muy conservador un 20% es fácil de conseguir, Un 60% si eres bueno. El drawdown depende de lo que respetes tus stops. Si eres sistemático en ellos no pasas de un 10%. Yo tengo varios años con más de un 100% de rentabilidad.
Por supuesto todo lo que digo lo puedo respaldar con mi track record y con la información que fácilmente se encuentra por internet si uno se pone a buscar en serio. Lo de la rentabilidad de mis conocidos depende más de su prudencia a la hora de publicar sus resultados. A alguno lo podéis leer por que escribe en los comentarios de los posts.
Lo jodido de esto es que tanto a Greg como a mí nos sigue preocupando ser muy exactos a la hora de hablar de esto. Sin embargo cuando ves o lees a otras personas hablando de bolsa o trading sin tener mucha idea y reconoces en ellos a los vendedores de crecepelo, sabes que muy probablemente no tengan ningún escrúpulo al levantarle la pasta a muchos incautos que están empezando en esto. La pena y rabia que me produce es una mezcla extraña, por un lado piensas que no se merecen que les engañen pero por otro lado ves que eso les pasa por no informarse bien. La escasez hace que salga lo peor de las personas y los mercados no son precisamente famosos por ser muy humanitarios.
Que paséis una buena Semana Santa todos y a ver si vuelven al trabajo los traders americanos porque se nota la volatilidad de las vacaciones.
Saludos,
Latirus
