Bueno pues esta semana hemos tenido un movimiento interesante en una de esas cotizadas del continuo que todos los inversores de bien y personas responsables y sensatas tenemos bastante olvidadas porque lo más que te pueden traer son disgustos, decepciones, lamentos y lo peor y más grave pérdida de dinero.
Empecemos por el principio, en realidad le tengo cariño a esta acción tuvo un movimiento increíble en 2015 y le gané dinero con algún intradía fue la típica burbuja, se multiplicó por seis o así aun lo recuerdo, hizo una de esas cosas que vemos en el Nasdaq, le guardo cariño, pero no me gustan esos valores, solo traen problemas a los inversores novatos y codiciosos que creen que el dinero fácil existe, y no, no existe, lo que si existen son las perdidas lentas.
Aquí lo importante, la lección que hay que sacar es que las aventuras solo traen problemas que esto no es invertir y que perder un 40% por sacar un 5% es absurdo. Verán el ocio es la madre de todos los vicios, les explico, en este blog hemos intentado crear una cartera de largo plazo y aprovechamos las señales de fed para hacerlo y así en 2020 creamos una razonable cartera con unos beneficios muy interesantes, Repsol por ejemplo se nos ha ido de 6 a 11, pero pudimos comprar más cosas y en más cantidad, pero no se hizo y nos quedó liquidez, pero bueno pueden tener liquidez por mil otras cosas y encontrarse en medio del ocio.
Ya saben, el muy peligroso estado en el que tienes dinero y sabes que podrías invertirlo para sacarle alguna rentabilidad, en otras épocas de la vida, cuando los bancos centrales no tenían a los ahorradores reprimidos los plazos fijos a un tipo razonable tapaban esto, el inversor se sacaba un interés y se olvidaba, pero como los bancos centrales quieren que inviertan su dinero en bolsa ya sea directamente o indirectamente a través de fondos de inversión les tienen sin plazos fijos ni depósitos remunerados.
Y en esa aberrante situación es fácil cometer errores e intentar rentabilizar esa liquidez en aventuras estúpidas, de esto va esto de hoy de evitar esas aventuras que solo traen lágrimas y perdidas, no sé si lagrimas por perdidas, o perdidas por lágrimas, pero en todo caso desastre.
Vayamos al tema.
El pasado 21 de Junio a mercado cerrado Codere, una empresa realmente mejorable, un peligro cotizado en el continuo saco un hecho relevante:
Parece una noticia buena y la cotización que cerró a 0.63, se va hasta 0.85, es ahí cuando el inversor ocioso ve una fuerte subida provocada por un hecho relevante y entra, puede que sea realmente hábil y haya entrado antes y todavía haya ganado dinero pasándose la cerilla con otro inversor, pero el riesgo corrido es enorme para ganarse un mísero 5%.
Pero ahora vean la gráfica semanal:
Lo usual, calentón por una buena noticia que en realidad no es tan buena, porque el acuerdo de financiación bien que dicen sigue en vigor, pero el mercado inicialmente se lo toma extrañamente muy bien y te sube más de un 33% en media hora. Pero después el sentido común vence al sueño. Es importante saber y aprender que no se pueden seguir estas tendencias, que buscar el dinero fácil suele traer la perdición.
Quizá alguno haya pensado que esto es una metáfora contra la actividad principal de Codere, las apuestas deportivas, pues miren por dónde no era esa la intención pero si se paran a pensarlo también hay algo de eso, realmente invertir en codere o ir a sus locales a realizar apuestas deportivas es la misma forma de ludopatía y para nada una inversión.
El tema es que esto no puede estar en nuestra cartera, ni debemos intentar ganarnos unos euros fáciles y menos en el continuo español.
Bien, pues una vez que sabemos que no debemos seguir estas tendencias porque la música puede parar en cualquier momento es importante irse a las fuentes oficiales y buscarse el acuerdo de financiación, eso es invertir, conocer los datos de la empresa, sus cuentas oficiales y estar al tanto de toda la información relevante que publican, y de ahí sacamos esto:
Verán Codere se ha visto duramente afectada por el tema del Covid, la gente dejó de ir a los tugurios de apuestas legales, aquellos sitios estuvieron cerrados mucho tiempo y los resultados se resienten. Pero vean lo que dicen las fuentes oficiales (mas leer HR y menos tarot AT) dilución del 95%, van a crear una nueva empresa y los acreedores (bonistas) tendrán el 95% de las acciones y a los accionistas actuales de Codere les darán un 5% y unos warrant-carta a los reyes magos.
Como ven la realidad se impone, la cotización de una empresa que va a diluirse un 95% pues solo puede caer, y eso hizo, eso sí con sus enormes rebotes irracionales que al fin se deshacen en modo azucarillo en café.
¿Tiene algún sentido comprar esta acción tras ese anuncio? NO
¿Qué tiene que hacer un inversor al que le coja dentro la noticia? VENDER
Esto es una carnicería, y lo dicen ahí a las claras y a cara descubierta en el Hecho Relevante de 21 de Abril, ¿Por qué los inversores no lo aceptan y se van automáticamente? Otra lección a aprender, ante una noticia así hay que amputar y lo que se pierda se pierde pero no se perderá todo, pero si te quedas perderás más.
¿Cuántas veces han oído el clásico, “no me las quitan”, “que no os las roben”, “aguanto lo que sea”? El verdadero buen inversor se demuestra cuando ante una situación negativa vende sus acciones para preservar capital y no comerse estas caídas, equivocarse no es malo, empecinarse en el error sí.
Así pues si los mercados son eficientes (que no lo son, pero se acercan de algún modo) y la acción venía cotizando a 1.30-1.45 previo a aquellos días entonces debemos irnos hasta los 0.10 céntimos por acción. El problema es que estas cosas no se caen de golpe, porque los inversores son negacionistas y no salen en desbandada como deberían sino que van poco a poco dándose cuenta y van provocando ese lento gota a gota que caracteriza estas situaciones, que es exactamente lo que está haciendo.
Así pues este tipo de acciones con diluciones por refinanciaciones fuera de nuestra cartera.
Sin embargo, si podemos hacer Deep value, si llega donde queremos, verán aquí lo mejor es estar fuera, y si se pueden poner cortos pues será una estrategia acertada (yo no lo haré, pero la entendería), pero llegará un día que la acción se nos vaya a los 0.10 céntimos y ahí es cuando la acción ha descontado todo lo malo del acuerdo de refinanciación y es ahí donde se puede hacer Deep value de Graham, coger la colilla del suelo y darle una calada.
Berkeley una vieja conocida y Codere se parece lo que un huevo a una castaña, Berkeley depende de la mina y Codere de que los ludópatas vuelvan a los bares a beber y después enmascaren sus verdaderos problemas con la ludopatía. Bien cuando hayan descontado todo lo malo tendremos un Deep value y ahí a ese precio si podemos meterle 1500 euros y dejarlo hasta que los astros se alineen y cono en Berkeley y en otras muchas las cosas se disparen y podamos multiplicar por 3 o 4 la inversión, pero ni un euro más y solo si baja a esos precios y sino baja no pasa nada, yo el dinero ya lo tengo si quieren que lo intercambie por papel me lo tienen que dar con el descuento adecuado y sino pues no hacemos nada. (Tarde o temprano este tipo de negocio volverá a funcionar)
Como nos decía Sting es su clásico “English man in New York”, “se necesita más que un equipo de combate para ser un hombre”, como se necesita mucha experiencia y sangre fría para ser un inversor, no podemos caer en estos “chollos”, “se necesita más que una licencia para un arma”, no basta con que tengan un bróker y un acceso web para hacer inversiones, a veces la facilidad para invertir es un arma de doble filo que se vuelve contra el inversor, hay que tener la mente fría y no caer en estos fallos. Por ultimo Sting nos habla del blog, “soy un alien, soy un legítimo alien, se tú mismo no importa lo que digan”, sean un alien, alguien raro que no sigue a la masa, sean ustedes mismos y que no importe lo que digan.
Disclaimer
Este blog no se dedica a recomendar compras porque ya saben que no estoy autorizado legalmente, pero si les digo no persigan sueños, persigan hechos relevantes, no se puede invertir siguiendo la tendencia o siguiendo a la masa, no se puede comprar algo porque tenga una subida fuerte porque puede ser la antesala de la empapelada, y no se puede comprar algo que tiene una refinanciación que diluye en un 95%. Ahora bien una vez pase eso una vez todo lo malo ya ha pasado entonces pueden con poco dinero hacer un Deep value, una apuesta convexa en toda regla que con la paciencia debida puede ser muy lucrativa. Y si no llega, no pasa nada el dinero ya lo tenemos.
La semana pasada hablamos de la OPV de Primafrío y al final la OPV no se hizo, como hundamos la cotización de Codere a 0.10 vamos a acabar pensando mal…
Se veía venir, pero esta siendo aun peor de mis perspectivas más negativas, en este post decía que debía irse a 0.10, para compensar el 95% de dilución del día que se anunció, en esencia eso está pasando, parece ser que indemnizarán a los accionistas con algo, y el precio de la accion va a tender a ese valor, vamos feo feo feo
Pregunta abierta para los experimentados en bolsa:
- En las máquinas de tipo B (Tragaperras), el explotador tenía la obligación de poner el cartelito, de " Esta máquina devuelve al menos el 78 % en premios" (Una gloriosa media verdad, pues los "bonos" con posibilidad de canje a los mencionados juegos superiores, y conversiones varias a juegos de diferente índole según programación, contaban como premio. Con lo que al final el retorno de la máquina, me sorprendería mucho si no fuese inverso. O sea, la máquina se come el 78 % de lo recaudado, si no más).
- Actualmente, todos los brokers que han aparecido en los últimos años, al calor de los CFD s, ponen el cartelito " El 78 % de los inversores pierden el dinero con este broker"
En realidad uno se mete en un mal sitio pero tiene la esperanza de que se arreglara y a veces pasa y se arregla y es lo peor porque hace que pensemos que todo es posible y que basta con esperar Y no, lo ideal es no meterse en estos marrones y no, no siempre se arreglan
en respuesta a
theveritas
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#30
29/06/21 23:35
Hola: Muchas gracias por el artículo y la información. Cuesta mucho reconocer un error. Incluso para los profesionales. Estoy viendo la cartera de Azvalor Iberia en la que tienen Codere. Se puede observar en sus informes del primer semestre de 2020 hasta el de primer trimestre de 2021 como han reducido la posición, pero muy lentamente.Y eso que el volumen de negociación es alto respecto a su posición a finales de junio de 2020 (2,1 M€). En resumen, que una vez que has cometido un error a todos nos cuesta reconocerlo, incluso a los mejores. Yo también he metido el remo unas cuantas veces y es difícil reconocerlo en el momento. Te das cuenta o reconoces el error cuándo ya es tarde. Suerte a todos.
Si lo de codere era una red flag adornada con luces de Neón A mi me gustan las colillas pero a esta aún le queda desastre y tortura, para 0.10 empezaré a mirar Lo de argentina obviamente es la guinda del pastel, un país decadente destruido por el socialismo de derechas de los peronistas que pudo ser uno de los dominadores del mundo y quedó en un país derrotado y humillado
Pensé lo mismo. Cuando una compañía de este tipo comienza a lanzar bombo por salir a cotizar en otro mercado como si fuese la solución a sus problemas es una red flag.
Mira que soy de los primeros que me gusta mirar las colillas de cigarro de graham pero este tipo de compañías se las dejo a AzValor porque son demasiado deep value para mí y los bonistas tienen casi todo el control de la compañía.
Su exposición a Argentina tampoco ayuda.
Vamos que me quedo más tranquilo con mis Prosegur Cash y tu guarda la liquidez que seguro Grifols o Red Eléctrica están más cerca de precios atractivos que este chicharro.
#25
28/06/21 12:23
Theveritas sonarán mis palabras algo fuertes pero para mí la mayoría de esas empresas en el mercado continuo son ruido, como determinadas noticias, ect. Que si pelotazo que si compró a 0.85 y sube a 1 todo eso lo consideró ruido para un sistema de inversión lógico y sencillo como es invertir en aquello que tiene un balance fuerte años tras año, cuenta de resultados buenas años tras año y un flujo de caja que en mi opinión es lo primero y lo mejor que puede mirar un inversor antes de meter un duro, lo demás es ruido, como bien dices máquinas trituradoras de dinero y todo lo que lo rodea y los mil inventos que hacen como el que muy bien acabas de explicar todo porque esa máquina necesita dinero fresco. Por eso te digo los Codere, los OHL, ect son ruido, empresas ruinosas que en el largo plazo pasarán de 0.50 a 0.45 a 000.1 y asi sucesivamente
en respuesta a
theveritas
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#24
28/06/21 11:58
Toda la razón en su comentario, no le falta ni una coma.
Así es apreciado Fernando, los pillados en codere o en bitcoin no reconocen la verdad Con una sola palabra has mostrado y criticado a todo un colectivo Ese autoengaño les domina y creen que algún día subirá (como algún día subirá Abengoa y recuperarán todo lo invertido) No, nunca recuperarán, son trituradoras de dinero, son ruina segura Los inversores deben saber que van a la ruina, pero no se auto engañan y holdean y algunos hasta se lo creen
Siguiendo la ironía de tu comentario, solo nos faltaría ponerles el “to the moon” para acabar de mostrar cómo son sus pensamientos
Realmente no es lo mismo un ludopata de tragaperras que un profesional del póker, en eso le doy toda la razón Por otro lado el post no pretende moralizar, soy un defensor de la libertad individual, defiendo la liberalización de las drogas, creo que la ley seca genero la mafia y considero que fue una medida errónea pero no por estar a favor de la liberalización de las drogas estoy a favor de las drogas Yo quisiera vivir en un mundo donde cada cual pueda hacer lo que quiera hasta drogarse pero a la vez recomiendo no drogarse porque es malo para la salud Del mismo modo no tengo nada contra casinos o casas de apuesta no las prohibiría pero por otro lado recomiendo no apostar pues los juegos de azar tienen esperanza matemática negativa A la larga pierdes Recomiendo no ir a tragaperras porque matemáticamente al final pierdes En cuanto al póker, ciertamente es un juego mental como el ajedrez o el mus, pero también influye el azar, puede haber personas que se ganen la vida con el póker ? Claro, pero muy pocos solo que el sesgo de supervivencia hace que nos fijemos en ellos y no en la masa que fracasa con ello Yo no veo mal el póker pero prefiero que la gente se dedique a otras cosas Al final los buenos despluman a los malos es un juego de suma cero, si los malos se dieran cuenta no habría que desplumar y Nadie se ganaría la vida con eso Ya te digo jamás prohibiría eso, estoy a favor de la libertad, pero a mi no me verás en esos mundos Como hobby con amigos? Bueno como si fuera el mus, pero más allá no estoy interesado Las competiciones oficiales ? Si hay quien gana pero esos premios vienen de los que se inscriben y pierden si lo vieran no habría ese premio Es un juego de suma cero donde ganan algunos y los organizadores se llevan tajada Por lo demás me parece interesante tu punto de vista y no lo critico, al contrario, usted enriquece el blog con esos comentarios
