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Substrate AI: La CNMV tragó, el mercado no

 
No más allá de once días, el pasado 17 de mayo les dejé un post por aquí por el blog al respecto de una empresa que acababa de salir a cotizar, Substrate AI, un valor que iba a cotizar en el BME Growth (el MAB de toda la vida) y les intentaba hacer ver que era un sitio peligroso, les comentaba que no me parecía buena idea invertir en ella y les auguraba una caída continua de la acción, me atreví a decirles que el euro llegaría pronto. 

Pues ya lo tenemos ahí 



Esta captura es interesante después volveremos a ella, pero quédense con la copla, 22 millones de acciones, cuando la sacaron a cotizar, la sacaron a 4.39 vamos que pretendían que capitalizara 95 millones de euro facturando un millón el año pasado. 

El tema es que en el post de hace once días ponía el grito en el cielo y avisaba de que llegaba una debacle, trataba de hacer ver a los minoristas que CNMV puede tragar pero que el mercado no lo iba a hacer, el post era este: 

En realidad todo esto pasa por algo, por la complicidad de ciertos entes que han colaborado en ese absurdo de valoración con la que sacaron a cotizar. Uno de mis filósofos de cabecera es Epicteto de Frigia y tiene una frase para enmarcar: 

“La verdad triunfa por sí misma, la mentira siempre necesita complicidad” 

Un colaborador necesario de todos esto es el auditor/asesor Grant thornton Advisory que fue capaz de atreverse a firmar que esta empresa tendrá un flujo de caja de 36 millones de euros en 2026 y en base a eso con el método de descuento de flujos de caja se obtenía esa valoración de 4.30, todo eso estaría muy bien en una empresa tipo Nestlé o Coca Cola con un histórico conocido y respetado por todos, pero una empresa que facturo poco más de 1 millón de euros y que perdió 700.000 euros veo difícil que nadie se atreva a afirmar que tendrá en 2026 ese flujo de caja, pero estos amigos lo firmaron. 

Pero no solo ellos han sido cómplices, lo de CNMV es de espanto, ellos no debieran bajo ningún concepto permitir que una empresa así salga a cotizar con esa valoración tan disparatada. Pero bueno a estas alturas de la vida sorprenderse por el patético comportamiento de CNMV es cándido, inocente e incauto. (Y cuidado que no acuso de nada ilegal a nadie, porque si se guardan las formas aparentes no ocurre nada) 

La verdad triunfa por si misma vean el grafico de Substrate AI 



Cada día un 9% abajo, sin prisa pero sin pausa, como les digo en el titulo se puede torear a CNMV pero al mercado no. Lo triste es que desde estos hilos se tenga que hacer el trabajo de defensor del inversor que CNMV renuncia a desempeñar. 

¿Pero porque este valor pierde cada día más o menos lo mismo algo así como un 9%, pero ni más ni menos? ¿Por qué la verdad no triunfa rápida y violentamente? 

Por el perverso sistema de cotización autorizado por CNMV: El fixing 

Quería hablarles del fixing y de Substrate AI 

El fixing es un sistema de fijación de precios, en teoría se usa para acciones con baja liquidez, básicamente hacen dos subastas al día  una de apertura a las 12:00 y otra de cierre a las 16:00. En esas subastas hasta el final de ella no se calcula el precio de equilibrio, de forma que hasta el último instante se pueden meter ordenes de cualquier tipo y basta con anularlas en el último momento para que no “cuenten” pero si empujen a otros inversores  a meterse viendo cantidades importantes a la compra. 

Miren hoy a las 11:52 la acción estaba así: 



Había 42000 acciones a la compra a 2.08, 

Pero finalmente miren: 



Como ven solo se han intercambiado 8294, esto es, alguien juega con las órdenes poniendo montones grandes y los retira en el último instante: 

Vean después de las 12:00 tras acabar la primera subasta del día: 



Ven ya ponen 118.600 acciones a la compra para ilusionar a minoristas incautos, y que pasa a las 16:00 



Solo se han movido 24000 acciones en la subasta de cierre del día. 

Esto está sucediendo cada día ponen y quitan órdenes para cazar a algún despistado pero finalmente los movimientos son ridículos. 

Recuerden que tiene 22 millones de acciones y mueve como 30000 al día y en diez días son solo 300000 acciones, no hay apenas interés, y los amigos de Substrate no están consiguiendo “tontos” a los que colar su “papel” (recuerden que todo esto es jerga de Kostolany) 

Aclaremos una cosa si esto cotizara en el continuo, caería mucho más cada día porque habría muchos intercambios y no solo los pocos que se hacen en cada subasta a un precio determinado, pues solo se cruzan las pocas acciones que finalmente aparecen en las subastas muchas menos de las que se muestran durante las horas previas. 

Y ya no les digo que pasaría si esto cotizara en el Nasdaq con su after y su pre, si así fuera esto habría caído un 90% el primer día en la pre, y el mercado habría depurado los excesos valorativos rápida y eficazmente, pero al usar el Fixing la ventana de salida es muy pequeña y solo se pueden vender las pocas acciones que alguien esté decidido a comprar 

Este formato es perverso, en teoría todo se hace amparándose en la poca liquidez de la acción pero en realidad lo que está provocando es que el ajuste a la realidad se realice a cámara lenta en vez de instantáneamente como sucedería si fuera un chicharro del  Nasdaq. 

En realidad el camino de la acción solo puede ser hacia abajo, de hecho le he pedido por twitter a Don Lorenzo Serratosa que me preste unas acciones y yo después le pago un interés, las vendó rápidamente y ya si eso después en un tiempo las recompro bien abajo y se las devuelvo a Don Lorenzo Serratosa (el amo de Substrate) 



Pero no hay forma no me las quiere prestar, porque lo que quiere es venderlas, y sin embargo las cosas no están saliendo como esperaban los gestores, y es normal porque el asunto no se sostiene. 

Una vez más como canta Loquillo “Voy de negro”, porque esto es una vergüenza, porque CNMV es una broma macabra que no protege a nadie y para lo que hace podría ser cerrada, al menos nos ahorraríamos el sueldo de todos los que nada hacen, y bueno lo que hacen los de la cotizada o sus auditores será legal pero no sé si pueden dormir bien por las noches. “Llevo el negro por el joven que caerá en la guerra, creyendo tener detrás a dios y a su madre de su lado y no es verdad es la carne de cañón de un general”, “sé que hay cosas que nunca estarán bien, pero nada es imposible mírame, yo canto esta canción que puedes hacer tu, mira dentro y carga con tu cruz” 

 

 



 

Disclaimer 

Ya saben que no puedo aconsejar legalmente, ni comprar ni vender ni mantener este tipo de acciones pero a mi ahí no me verán, ni tan siquiera en corto porque no me las prestan. En fin sigamos esperando el momento para soltar más acciones de nuestra cartera, hoy hemos tenido rebote, lógico en mercados bajistas. 
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  1. #20
    28/05/22 13:30
    Buenísimo (el artículo, lo de Substrate es nauseabundo y lo de la CNMV todavía peor). Yo creo que todos tenemos asumido que la CNMV es un organismo promovido por la industria financiera, que protege los intereses de la industria financiera mientras de puertas para afuera finge defender al inversor minoritario.

    Quizá todos (yo el primero) deberíamos asumir menos y exigir a los organismos que cumplan con su cometido.
  2. en respuesta a theveritas
    -
    #19
    28/05/22 12:11
    Efectivamente, estoy totalmente de acuerdo con Usted, la (in)cultura financiera en España no es una casualidad, sino una causalidad.
  3. en respuesta a Hokuto
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    Top 25
    #18
    28/05/22 12:07
    No se yo si habrá un fondo obligado a comprar Substrate AI (no creo) 
    Pero vamos que no pasa nada se carga a VL y si baja lo de siempre 
    “Es que es bolsa y eso puede pasar”
    La historia de siempre 
  4. en respuesta a Pixulico
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    Top 25
    #17
    28/05/22 12:06
    La iban calentando y esperaban empapelar a todo Dios, pero no les ha salido
    Otras veces les sale pero aquí no 
  5. en respuesta a abroad
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    #16
    28/05/22 12:05
    Gracias es usted muy amable 
    Lo que no se es para qué sirve CNMV 
  6. en respuesta a Triath
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    Top 25
    #15
    28/05/22 12:04
    Pero a nuestros gobernantes les interesa que la gente tenga cultura financiera ? 
    Porque miras los programas de estudios y como han ido bajando el nivel durante los años y parece que no quieren que tenga cultura en general, financiera ya se oponen no sea que se les acabe el chollo 
    Prefieren aleccionarlos y atontarlos con los medios de comunicación para que repitan sus mantras estándar 
    En todo caso gracias por los elogios 
  7. en respuesta a rufufu
    -
    Top 25
    #14
    28/05/22 11:59
    En el folleto explicativo esta la cantidad que dispone renta 4 como cuidador 
    Solo 300000 euros 
    Tienen que administrarla o se les acaba enseguida 
  8. en respuesta a Pixulico
    -
    #13
    28/05/22 11:55
    https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/09/07/mercados/1631010934_203694.html

    Es normal que recomendase la compra en zonavalue porque son los máximos interesados en venderlas todas, y a cuanto mayor precio, mejor. Es una pena que estas cosas siempre se consientan hacer por parte de los reguladores.
    Theveritas debería tener esa columna en expansión o en el economista, tal como indicaba @abroad, debería ser declarada esa columna de interés público, ya que ayudaría mucho a reducir uno de los grandes males de este país: la incultura financiera.
  9. #12
    28/05/22 11:54
    Lo que no entiendo es para que está el cuidador y más en los primeros lances del valor, no veo que las ventas hayan sido muy voluminosas, así que aún bajando se puede contener y suavizar mucho la bajada. Así que o no hay cuidador, o tiene muy pocas acciones para contener o directamente tiene orden de no actuar.
  10. #11
    28/05/22 10:24
    Gracias the_veritas.

    Al final queda de manifiesto la grandeza de internet. Permite que gente que sabe y no tenga intereses ocultos comparta su conocimiento. Y en estos casos se puede comprobar facilmente porque adviertes a priori, lo que se puede comprobar a posteriori.

    De todo lo que leo en la semana, este blog es el que mas me interesa. Te tendrian que dar una columna semanal en expansion o en el economista. Ganarían muchos puntos.
  11. #10
    28/05/22 10:04
    Un gran artículo, y ayudas ha abrir los ojos, a inversores mucho menos expertos que tú.
    Es una acción, que iban dando a bombo y platillo, en webs serias como estrategias de inversión, zona value etc etc.GRACIAS en nombre de todos, y te agradecemos que continúes enseñándonos a ver la VERDAD 
  12. #9
    28/05/22 09:28
    Gran post. Es cristalino ver las intenciones de esta gente y una vergüenza que se permita. Me pregunto si habra algun fondo indexado al BME growth. Seria interesante ver que dicen los gestores obligados a comprar estos papelitos.
  13. en respuesta a Mikelone
    -
    Top 25
    #8
    28/05/22 08:55
    Gracias por los elogios 
    Don Lorenzo tiene perfil en rankia? Lo desconocía, puedo intentar pedirle que me preste acciones para ponerme corto 
    Por twitter no me hace caso 
  14. en respuesta a Borgeby
    -
    Top 25
    #7
    28/05/22 08:52
    Gracias por los elogios admirado borgeby
    No estaría mal hacérselo llegar al buzón del inversor de CNMV, aunque sé cómo acabaría
    Le adjunto foto del citado buzón
  15. Nacho Prada Rodríguez
    #6
    28/05/22 08:40
    Enhorabuena por su post Sr. theVeritas. Además de servir de servicio público, su tono, textos y citas son realmente buenos. 
    Post para imprimir en PDF y depositarlo en el buzón del inversor de la CNMV. 
  16. #5
    28/05/22 08:28
    Brillante Theveritas!! 👏👏👏👏
    Estos post son los que engrandecen a Rankia, con foreros como tú que les sacáis los colores a la CNMV y a jetas como el señor Lorenzo Seratongo.
    Es que es acojonante lo de este tipo, que tiene perfil aqui en Rankia, y buscando en el ya se ven joyas como estas:
    www.rankia.com/foros/bolsa/temas/3570686-kau-markets?page=1#respuesta_3638863
    Donde este caballero, que tiene o tenía una EAFI, te cobraba, así de primeras, el 10% del patrimonio por el que te iban a asesorar, y lo defiende así tranquilamente, sin despeinarse oiga.
    Y lo del chicharro este, es que es acojonante...

    Podría llegar a ser la ¿primera? empresa en quebrar desde que sale a bolsa sin tener ningún día en "verde"? 
    Que pena de puts.... 😭
    Te ha quedado el post redondo con ese temazo que no conocía! 👌
  17. en respuesta a Jtorres
    -
    Top 25
    #4
    28/05/22 07:24
    Felicitar habrá que felicitar a los colocadores de la acción que son los que se lo llevan crudo 
    Pero bueno ellos están en su derecho de intentarlo, pero que el supervisor esté a por uvas y haya permitido esto es vergonzoso 
    Pero el mercado los pone en su sitio 
    Y el Sr Serratosa no quiere prestarnos acciones, no nos dejan ganar dinero … que injusto 😭😭😭😭
  18. en respuesta a Zackary
    -
    Top 25
    #3
    28/05/22 07:21
    En esencia es así 
    Que CNMV esté a por uvas y que no cumpla su función es lamentable 
  19. Top 100
    #2
    28/05/22 01:05
    Muy buen artículo. Lo felicito. Así echando números de anda por casa, una facturación de 1 M. de euros al año, son 80.000 euros al mes, pongamos cosa de 2.700 euros  al día. Un restaurante que medio funcione, con 20 mesas por ejemplo, a 80 euros por mesa pongamos que factura 1600 euros por la mañana y pongamos la mitad,  por la noche. 2500 euros al día. Bien. Cada uno en su ciudad tiene una imagen más o menos de qué restaurante puede ser, ahora imaginen que ese restaurante alguien le da una valoración de 95 millones de euros ¿es o no es de perturbados mentales?. Y encima ni siquiera ganan dinero.

    Sinceramente no encuentro mucha diferencia entre el juego de la bolita y tres vasos de plástico en una plaza, y esta empresa. 

    Gracias por el -excelente-post, señor Thevertitas.
  20. Top 10
    #1
    28/05/22 00:56
    Hola.
    Me parece increible, por no decir escándaloso, que tres y el de la guitarra deis mejor información que cualquier organismo oficial.
    Por suerte no frecuento el BME Growth pero nunca jamás hubiera comprado algo del Señor Serratosa. No sucede muchas veces, pero mi radar me avisa muy de vez en cuando. Me pasó por ejemplo viendo la cara de un tal Granados, me pasó parecido viendo la cara del Señor Serratosa.
    Un abrazo The Veritas.