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Vivimos tiempos de exuberancia irracional, este término lo hizo famoso Allan Greenspan uno de esos grandes economistas de la historia que llegó a ser Presidente de la Reserva Federal, fue el culpable de la burbuja subprime pero tuvo la fortuna de abandonar el cargo antes de que sus medidas le pasaran facturas y el marrón se lo comió Ben Bernanke (la ilusión de todos los políticos, poder gastar y despilfarrar durante su mandato y dejarle el problema al siguiente) 



El concepto de exuberancia irracional fue usado en 1996 por Allan Greenspan, su frase fue esta: 

¿Pero cómo saber cuándo la exuberancia irracional ha escalado excesivamente los activos productivos que entonces se convierten en el sujeto de contracciones inesperadas y prolongadas como ha pasado en Japón en la última década? 

Tras su comentario los mercados bursátiles se desplomaron, después los mercados se recuperaron y las subidas provocaron que estas palabras se fueran difuminando con el tiempo. 

El Nasdaq lleva unos disgustos últimamente vean el miércoles 17/07/24 



Ampliemos la imagen y vean el Nasdaq semanal: 



Y ahora vean el Dow Jones semanal: 



Como ven no están correlacionados, y esto no es necesariamente ni malo ni bueno ni diferente, pero es un hecho. Lo llaman la gran rotación, el citado miércoles 17/07/24 Nvidia bajó un 6%, AMD un 10%, Qualcomm un 8%, todo eso quizá motivado por unas palabras de Trump sobre Taiwan, como ven el Nasdaq lleva ya días sufriendo y penando parece que los tipos bajarán, aunque Trump le ha dicho a Powell que no los baje y que no intervenga en las elecciones, el caso es que parece que esto nos lleva a que las empresas pequeñas y más tradicionales con tipos más bajos se encuentren en mejor forma y que las tecnológicas que han soportado la subida se encuentren en peor situación. De ahí viene el razonamiento de la gran rotación, pasar el dinero de los activos punteros con gran crecimiento como Nvidia a activos defensivos como McDonald´s. 

Pero realmente cual es el problema del Nasdaq, pues el que bien nos dijo Allan Greenspan, “exuberancia irracional”, es curioso, hace nada cuando explicabas el concepto enseguida nos decían que no, que el Nasdaq no está inflado que a pesar de estar en máximos histéricos, las empresas ganan mucho y sus ventas son reales que la situación no es comparable a la burbuja puntocom del año 2000/2001 porque ahora no son tulipanes inflados lo que cotizan sino empresas serias y solventes, y eso nadie lo niega como eran empresas serias y solventes las que cotizaban en el Nikkei de los noventa que después se hundieron como nos recordaba Allan Greenspan. 

Ha bastado una ligera situación adversa para que vean como el Nasdaq en su globalidad se haya ido al guano, pero eso no quiere decir que se vaya a hundir hoy, bien puede rebotar con fuerza y recuperar cotas anteriores pero lo importante no es esta noticia de Trump y Taiwan, esa noticia no deja de ser una anécdota pero cuando algo está tan arriba peligro tiene. 

Intentar cazar techos o suelos es el camino más rápido a la ruina, abrir un corto ahora al Nasdaq sería del calibre del gestor de la SSS, la famosa Sicav de Antoni que sigue corta en el Nasdaq y sufre y sufre, por eso aquí no voy a abrir un corto a los valores tecnológicos, esperaremos a tener precios para comprar valores de ese estilo, pero lo que sí que hay que tener en cuenta es que la “exuberancia irracional” existe y los mercados están en ella, sabemos que estamos en ella pero no cuándo acabará, exactamente lo que nos decía Greenspan en 1996. 

Por otro lado tenemos esto: 



Como ven el FTSE 100, está en máximos histéricos también y los laboristas han vuelto al poder, es algo inevitable que tarde o temprano los laboristas vuelvan al poder en Gran Bretaña, es la lógica de la democracia, pero esta vez tendremos a los laboristas que arruinaron el país en los 70 o tendremos a los laboristas de Tony Blair, realmente si tuviéramos a los de Tony Blair la cosa no preocuparía pero vean lo que dicen el nuevo primer ministro: 

Nacionalizar ferrocarriles, crear una compañía eléctrica pública que se dedicará a construir plantas eólicas por todo el país (en España tenemos plantas eólicas sin necesidad de crear un leviatán estatal que solo servirá para colocar hermanos, mujeres y cuñados de políticos), también quiere permitir que los “Hay untamientos” gestionen las redes de autobuses, quiere prohibir desahucios creando la figura del vulnerable… 

Y la medida que más claramente muestra el talante del personaje, “prohibición del tabaco de por vida” para personas nacidas a partir de 2009, miren yo no fumo, y recomiendo no fumar, pero prohibir el tabaco, ¿esta gente sabe que fue la ley seca? ¿Saben que sucede si prohíbes a la juventud un producto?, este no es un tema económico, aunque también, pero muestra claramente la filosofía, la forma de ser de este nuevo gobierno que va a llevar a Gran Bretaña directa a los 70. 

Con el FTSE 100, en máximos y un populista al mando, sería interesante lanzar un corto al índice británico o incluso a la mismísima Libra, porque a medio plazo los efectos del populismo se notan en bolsa, lo que ocurre es que aún es pronto, no sabemos si además de laborista será defensor del déficit, si le da por aumentar los impuestos o reducir el gasto por otra parte para financiar sus ideas, entonces ok, pero si le da por generar déficit, el problema llegará, y cuando llegue tocará ver si usa el Banco de Inglaterra para monetizar déficit o no. 

De momento me parece interesante esa apuesta corto, las opciones serían la forma de hacerla sin incurrir en pérdidas infinitas. Los cimientos del desastre en Gran Bretaña ya están puestos, pero aún falta ver si realmente el nuevo primer ministro es un manirroto amante del déficit y de la monetización de deuda, así pues lo ponemos en observación, puede que tengamos opciones para ganar dinero aquí. 

Pero el mercado puede estar más tiempo irracional que yo solvente así que no tengo prisa con estos asuntos, entiendo al que tenga Nvidia y la monetice, pero no le abriré el corto, ni al FTSE 100 a pesar de que ya huele a kilómetros el populismo manirroto del laborista intervencionista, no es un Tony Blair, que dios se apiade de la islas británicas, pero vamos a paso lento, muy lento como dice Julieta Venegas, “ser delicado y esperar, dame tiempo para darte todo lo que tengo”. 



 

Disclaimer                                                                                                     

No estoy legitimado ni autorizado legalmente para abrir estos cortos, y no los voy a abrir aún pues el mercado es muy irracional y puede seguir subiendo, prefiero esperar nadando en liquidez, pero ya empiezo a ver oportunidades. En todo caso los beneficios solo son beneficios si se realizan. 
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  1. en respuesta a theveritas
    -
    Top 25
    #20
    28/07/24 06:30
    No, aclaremos algo. Primero que estoy de vacaciones y decido muy poco tiempo a internet, disculpe por favor el retraso en responderle.
    Segundo que no cojeo de izquierdismo. En bastantes cosas mi pensamiento se alinea más con las tesis clásicas de la derecha.
    Pero ha tocado un tema que conozco bien y es el retraso de varios países en implementar medidas de descarbonización de su economía a pesar de los beneficios más que evidentes. Sobre todo si se han comprometido a ello, como es el caso de Reino Unido. Sencillamente su sector privado no es capaz de seguir el ritmo requerido y aquí Starmer propone algo que hace a los, llamémosles liberales, venga, le concedo la perra gorda, revolverse: que el sector público intervenga para arreglar el desaguisado 
    No sería la primera vez ni la última en tener éxito.

    No pasa nada, una  cosa es la teoría económica y otra muy distinta lo que acaba pasando en la realidad.

    Saludos.
  2. en respuesta a theveritas
    -
    Top 100
    #19
    27/07/24 12:24
    Te ha faltado popper....y por mi parte añado a proust....acaso un anarquista y un liberal no son hermanos?...un abrazo....sobre lps cortos....a o.25 de higo a breva...hasta dentro de un año no veremos ordagos a la grande..
  3. en respuesta a Solrac
    -
    Top 25
    #18
    25/07/24 19:13
    En este blog se critica tanto a la izquierda como a la derecha cuando incumplen con el equilibrio presupuestario
    Si se fija he ensalzado a Clinton y criticado a Reagan
    Usted vive bajo los clichés izquierda/derecha cojeando de pierna izquierda, cosa respetable, yo ya le he dicho soy liberal y como liberal en algunos puntos estaré mas cerca de unos y en otros de otros
    El pensamiento liberal que bebe las fuentes de la escuela de Salamanca, de Adam Smith, de mises y de tantos otros, es calificado como derechista por parte de los izquierdistas, pero en algunos países como Colombia  o uruguay  conservadores y liberales se han enfrentado muchos años en las elecciones confrontando su visión del mundo que no es la misma a pesar de lo que desde la izquierda se dice
    Lo de los 200 años de evidencia no es cierto mire usted como allá donde se deja fluir al capitalismo y al libre mercado allí donde se permite mejora la economía, mire como la dictadura franquista fue económicamente un desastre mientras los falangistas decidían y como mejoró con el plan de estabilización que unos liberales aplicaron, y en china lo mismo, en cuanto se abandonó la planificación central y se le dio cierta libertad a la gente mejoró brutalmente, o la dictadura de Pinochet que también abrió la mano en lo económico y mejoró
    (Ahora vendrá la crítica izquierdista a decir que defiendo dictaduras, no es así, las condeno todas, solo digo que hicieron una apertura económica hacia el liberalismo y la economía mejoró)
    Mayor intervención pública en la economía trae siempre lo mismo, ahí tiene cuba, ahí tiene argentina, ahí tiene el muro de Berlín para mostrar que funciona mejor
    Elija más liberalismo o más intervencionismo, elija lado en el muro de Berlín
    Pero aún así la crítica es al líder laborista por querer crear empresas públicas como estas
    https://www.vozpopuli.com/economia_y_finanzas/transporte/renfe-correos-perdidas.html?amp=1
    Ese no es el camino, el estado no lo va a hacer mejor 
    No se ha hecho crítica a todo el proyecto del líder laborista, no hago críticas a la totalidad y además aún se le da tiempo al líder laborista pues se ha dicho que esperamos a ver si incurre en déficit y si monetiza déficit 
    Pero si el camino es crear empresas públicas de autobuses cosas como Renfe y correos pues yo que sé , ¿eso le parece bien? Puede ser,  pero recuerde como estaba UK cuando llego margaret
    Huele a que vuelven los mismos a hacer sus gansadas habituales 
    Pero solo huele, aún no pisamos la mierda

  4. en respuesta a theveritas
    -
    Top 25
    #17
    25/07/24 18:50
    "Del déficit del partido conservador no hablo porque ya han perdido"

    Hombre, claro. Criticar a la derecha no es algo habitual en este blog. 
    A ver, que no pasa nada por ser de derechas y creerse liberal. Usted aboga por qué cada perro se lama su cipote, el mínimo de Estado, su patria es su cuenta corriente, mutualización mínima de activos e iniciativas, la mano invisible del mercado haciendo la magia a pesar de 200 años de evidencias apuntando a miles de fallos del mismo. Si todo eso es más que defendible, pero no critique solo a un bando mientras el otro lo ha hecho igual o peor.
    Al menos con Starmer van a equilibrar el déficit comercial vía reducción de importaciones de combustibles fósiles, cosa que el sector privado no ha sido capaz de hacer en condiciones en UK (en España, con un gobierno socialdemócrata, sí y con un éxito tremendo).

    Saludos 

  5. en respuesta a Carlossami
    -
    Top 25
    #16
    25/07/24 08:41
    Digo que empiezo a pensar en ponerme corto
    Porque el plan del líder laborista me aterra 
    Pero aún me falta ver cuál es el déficit público que genera este manirroto y que hace el banco de Inglaterra, si le da o no a la maquinita de imprimir 
    Pero aún no he abierto ningún corto al footsie
  6. #15
    24/07/24 22:31
    dices de ponerse corto en ftse con opciones, yo lo hago actualmente con futuros en interactive brokers,esta mal?,hay mas riesgo?, muchas gracias
  7. en respuesta a Solrac
    -
    Top 25
    #14
    23/07/24 23:33
    En el post no se critica al primer ministro laborista por ser laborista, todas las ideologías son legítimas, lo que se critica es poner en marcha nacionalizaciones y aumentos del sector público, volver a la línea que casi destruyó Reino Unido en los setenta.
    Pero no se concluye nada, porque se deja claro que todo depende de cómo sea la política fiscal y monetaria de este gobierno 
    Siempre he criticado a los gobiernos que no consiguen el equilibro fiscal, prefiero gobernantes como Clinton con superávit a gobernantes como Reagan con déficit 
    Tanto la izquierda como la derecha pueden incurrir en déficit y monetizar después 
    No entiendo esa calificación como conservador, que por otro lado ser conservador es tan legitimo como ser laborista, yo siempre me he identificado como liberal y en españa por ejemplo me encuentro huérfano, ningún partido realmente representa a los liberales. Los conservadores buscan estar más vinculados con su herencia social y religiosa, y  son más dados generalmente a un modelo de Estado fuerte, proteccionista, que ejerciera el poder de manera centralizada
    Yo estoy en contra de ese pensamiento, alguien favorable a la liberalización de las drogas es conservador ? Por poner solo un ejemplo, la obsesión de etiquetar a los liberales como derechona o conservadores o cosas peores es un clásico entre los iliberales.
    La prohibición de fumar da lo mismo quien la empiece, este lider progre la hace suya e impone, como liberal estoy en contra y entiendo que tanto conservadores como laboristas quieran restringir nuestra libertad 

    Del déficit del partido conservador no hablo porque ya han perdido, pero ya he explicado que es condenable en todo caso, el problema viene con las políticas intervencionistas de los laboristas alejadas de ese gran líder que fue Tony blair, vuelta al desastre pre tatcher
    Crear empresas públicas no es liberal, es liberal descentralizar pero no lo es crear compañías de autobús publicas 
    Entiendo que usted crea que lo público es mejor y más eficiente y lo respeto como respeto todas las creencias pero la experiencia práctica ya nos ha mostrado el éxito habitual del estado en la gestión de empresas 
    La mayoría parlamentaria se la da el sistema electoral británico, le pen en Francia con más votos tiene menos diputados, ojo que se mete en un jardín …
    Si la iniciativa privada es lenta imagine cómo será la pública … más lenta pero corrupta y llena de enchufes pero bueno vaya usted a las oficinas de cualquier ayuntamiento y compruebe la velocidad y celeridad en las gestiones
    En fin es inevitable, las sociedades a veces eligen lo cómodo y lo fácil, cada generación necesita aprender en carne propia, en fin con lo fácil que sería estudiar la historia Romana y ver que le ocurrió al emperador Diocleciano, pero nada está vez será diferente 

  8. Top 25
    #13
    23/07/24 08:11
    No  me sorprende porque se trata de theveritas y ya lo conocemos, en el fondo un conservador que se disfraza de liberal. Pero que manía con culpar a los progres de hasta la muerte de Manolete.

    La prohibición de fumar de por vida a los jóvenes no la introdujo el nuevo gobierno laborista de Starmer sino el antiguo gobierno conservador de Sunak, con una aplastante mayoría en el Parlamento, por cierto. La tramitación de la ley en el Parlamento se interrumpió por la convocatoria de elecciones en mayo y el nuevo PM se ha limitado a dejarla correr, respetando así el legado del anterior gobierno.

    https://www.reuters.com/world/uk/british-lawmakers-vote-smoking-ban-younger-generations-2024-04-16/

    El déficit está disparado desde el anterior gobierno, un 4.4% nada menos
    https://www.reuters.com/world/uk/uk-public-borrowing-119-billion-pounds-march-2024-04-23/

    Starmer ha propuesto en su discurso inaugural dar más poder a los ayuntamientos para invertir y así destrabar la economía, que en su opinión está asfixiada. Propone crear crecimiento económico quitando frenos (literalmente ha dicho eso). No hay nada más liberal que eso, aunque dé prerrogativas a los ayuntamientos para crear sus propias compañías de autobuses.
    Pero como quien lo propone es un gobierno socialdemócrata, pues cae la crítica.

    Veremos que es capaz de hacer, mayoría en el parlamento no va a faltarle, no como a otros en Sudamérica. Por lo pronto tiene la firme intención de descarbonizar en serio la economía, lo cual en España y otros países está suponiendo, como no puede ser de otra forma, un auténtico revulsivo a las cuentas por simple eliminación de importación de combustibles fósiles. Si la iniciativa privada no ha sido capaz de hacerlo en Reino Unido, Starmer propone que lo haga un ente público dado que VAN MUY LENTOS.

    Merece la pena leer el resumen del discurso inaugural.
    https://www.bbc.com/news/articles/c903d09jwk7o
  9. en respuesta a Iberic0
    -
    Top 25
    #12
    19/07/24 18:47
    Muy cierto, la peor caída es la gota a gota, esa es la que deja pillados a los inversores 
  10. en respuesta a Captain Cook
    -
    Top 25
    #11
    19/07/24 18:47
    Por supuesto estamos empezando la película, aún no tenemos claro qué rol va a tener el primer ministro laborista
    Solo se que es post se públicó a las 14:00 y mira

    😂😂😂😂
    Es broma, el blog no provocó esa bajada 😂😂😂

    Pero es solo el comienzo, se trata de ver cómo actúa este nuevo gobierno 
    Y después el subyacente habrá que decidirlo 
    Ahora bien cuando españa en 2011 tuvo su crisis de deuda las empresas españolas del ibex también estaban internacionalizadas,bbva, san,Inditex,ferrovial, obtenían mucho ingreso fuera pero el efecto prima de riesgo arrastró al ibex al suelo, ¿puede ser el footsie el subyacente? Puede ser, podemos buscar otros ?, pues también 
  11. #10
    19/07/24 16:56
    Buenos días,

    por no hablar del síndrome de la rana hervida, ya comentado en el foro en otras ocasiones, y su posible similitud

     [El denominado síndrome de la rana hervida es una analogía que se usa para describir lo que ocurre cuando un problema se desarrolla tan lentamente que sus daños no son fáciles de percibir en lo inmediato y esa falta de conciencia de los mismos genera que no haya reacciones o que estas sean tardías para evitar o revertir los daños que ocasiona.1​ La premisa es que si una rana se pone repentinamente en agua hirviendo, saltará, pero si la rana se pone en agua tibia que luego se lleva a ebullición lentamente, no percibirá el peligro y se cocerá hasta la muerte. La historia se usa a menudo como una metáfora de la incapacidad o falta de voluntad de las personas para reaccionar o ser conscientes de las amenazas siniestras que surgen gradualmente en lugar de hacerlo de repente. ...]

    https://es.wikipedia.org/wiki/S%C3%ADndrome_de_la_rana_hervida

    Saludos y buen verano pa ratod@s
  12. en respuesta a theveritas
    -
    #9
    19/07/24 14:31
    Hola Theveritas

    Las empresas del FTSE 100 son bastante globales, geográficamente solo un 20%-25% de sus ventas son en UK.

    https://www.rankia.mx/blog/fondos-indexados/5761965-mejores-etfs-para-invertir-ftse-100
    Mejores ETFs para invertir en FTSE 100 | Rankia 

    Quizás sea mejor buscar otro proxy? 
  13. en respuesta a Fernan2
    -
    Top 25
    #8
    19/07/24 14:03
    Es cierto que el índice subió en argentina, es un caso extremo porque se fueron a la hiperinflación pero en españa en 2011 el índice se fue al suelo por el efecto prima de riesgo
    Estoy pensando en una situación así, es decir una situación compleja no un drama como en argentina por la hiperinflación, no veo factible ese escenario en londres 
    Pero vamos a los del merval les llegaría el margin call y los brokers les pedirían que repusieran garantías y supongo que al cambio tras la enorme devaluación del peso argentino les tocaría poner 50 céntimos para cubrir los 100 millones de pesos de garantías 
    Supongo que al final del proceso en total quizá tuvieron que poner 4 euros en total como garantías 😂😂😂😂
    Menudo desastre montaron los peronistas en argentina 

    Por cierto me falto poner en el post “Gibraltar español”
  14. en respuesta a theveritas
    -
    Top 25
    #7
    18/07/24 20:13
    Si hay una crisis gorda, efectivamente la bolsa puede caer más rápido y fuerte. Pero las malas políticas no tienen por qué causar una crisis gorda, fácilmente podría ser un escenario de ir decayendo sin alarma ni sustos importantes, y ahí la divisa va a la baja seguro mientras que la bolsa podría no caer en términos nominales o incluso subir más que otras porque la cotización es en libras... mira p.ej. el Merval, y dime si querrías estar corto de esto


    (sobra decir que el Merval no ha sido una maravillosa inversión, no es que la bolsa argentina subiera, sino que cada vez valía más pesos porque el peso perdía valor)
  15. en respuesta a Xavisan
    -
    Top 25
    #6
    18/07/24 19:08
    Gracias por sus amables palabras. 
    Empiezo a ver señales preocupantes pero no nos pongamos nerviosos, lento como dice Julieta 
  16. en respuesta a Fernan2
    -
    Top 25
    #5
    18/07/24 18:52
    Mi primera idea fue la libra, estamos de acuerdo en que esa será la que más llorará si el lider laborista inicia una politica económica populista despilfarradora con deficit publico e impresión de moneda para pagar ese deficit, pero si caemos en ese escenario entonces el footsie también sufrirá porque vendrá el efecto prima de riesgo, cierto que habrá empresas que se salven y empresas que incluso ganen con la situación pero recuerda nuestra bolsa en nuestra crisis de de deuda por allá por 2011.
    De momento solo es una toma de contacto, se trata de que empiezo a mirar esto porque el programa económico del primer ministro es un problema
  17. Top 25
    #4
    18/07/24 17:35
    La idea de apostar contra UK me suena bien, desde el Brexit han demostrado un insaciable masoquismo... 

    Pero las acciones tienden a subir, esto es un hecho. Y algunas empresas que cotizan en libras pero tienen ingresos en dólares y euros (ej Vodafone), en caso de ruina británica podrían tender a subir muchísimo en devaluadas libras, sólo para mantener su valor en dólares y euros.

    Por lo tanto, lo de cortos de acciones británicas ni me gusta hoy ni me gusta para más adelante. La apuesta por el masoquismo de los balconeros tiene mejores perspectivas si se hace contra la divisa que si se hace contra las acciones o el índice.
  18. #3
    18/07/24 15:37
    Brillante, irónico y certero como siempre. 
  19. en respuesta a Elsuperamic
    -
    Top 25
    #2
    18/07/24 15:12
    Sigo mostrando paciencia pero el programa laborista es una invitación al corto 
    Que aún no lanzo
    Espero a ver cual es la Política monetaria y fiscal del primer ministro 
    A ver el déficit 
  20. #1
    18/07/24 14:55
    Ya veremos lo que ocurre. En Inglaterra la cosa sigue el guión de las últimas décadas. Palman en fútbol pero su economía se mantiene, con altibajos que no son ajenos al resto. ¿Quién iba a decir que el FTSE 100 iba a estar en máximos (aunque a mi me sale que fueron en mayo pero bueno, está por ahí) después del Brexit? Parecía que los británicos iban a tener que comer raíces por el monte y yo he visto muchos por las playas españolas. Considero exagerada la comparación con la exuberancia irraccional que comentaba Greenspan. De todos modos, ¿por qué no tener un poco de paciencia y esperar a los resultados de NVDA aunque haya que aguardar al 28 de agosto? Estamos en plena temporada de resultados. Sorprende un poco que alguien que ha mostrado tanta paciencia (una de las principales virtudes que debe tener un inversor) se precipite un tanto con vaticinios de un gris tirando a negro cuando es el mejor momento para estar en la playa viéndolas venir. Tantos argumentos hay para bajadas moderadas como para subidas, también moderadas, en mi opinión. Si me equivoco y la bolsa cae mucho, perfecto, se saca la caña. Si me equivoco y sube mucho, es una buena opción un corto con opciones.

    Buenas tardes.