Acceder

La espiral infernal de la deuda USA (2030) y sus consecuencias.

 
 La espiral infernal de la deuda es un recurso que utilizo mucho últimamente y es conveniente explicar en detalle su desarrollo. 

Para darnos una idea de la evolución de la deuda y déficit en EE.UU., voy a utilizar una matemática simple para referir la situación prevista en 2030.

Los cálculos son una extrapolación de la tendencia actual, sin suponer un giro brusco en otra dirección.




Antes de describir las operaciones, enumero las herramientas necesarias para tal fin. 


1º). Evolución de la deuda total USA.

Se espera que a final de este año 2023, la deuda total alcance los 34 billones de dólares, con una progresión espectacular desde 2020.


2º). El tipo medio de la deuda alcanza en Agosto el 2,92%.

En Enero de 2022 estaba en el 1,56%. 




La progresión augura un tipo medio para 2024 del 3,5% y más del 4% para 2025.


3º). Como consecuencia de aplicar el tipo medio anterior a la deuda total, podemos obtener un cálculo anualizado de los pagos por intereses.

Actualmente con datos de segundo trimestre de 2023 (evidentemente desfasados, porque la deuda ha subido bastante), el pago por intereses anualizado supera los 900.000 millones de dólares.



  

Pero la tendencia es fuertemente alcista.

Un promedio de tipos del 3,5% y una deuda media total en 2024 de 35,5 billones de dólares nos da un pago de 1,24 billones de dólares en 2024.


4º). La Oficina de presupuestos del Congreso americano, desglosa las partidas presupuestarias y el déficit hasta 2033.

 Está un poco anticuado por la elevación de los tipos de interés (espera un bono a 10 años en el 3,8% promedio), pero nos facilita el déficit primario previsto (sin intereses) hasta 2033.

Esta tabla es especialmente útil.




  

5º). Para hacernos una idea de los vencimientos de deuda tenemos este gráfico.

Un 30% de toda la deuda vence en 2023, un 12% adicional vencería en 2024 y otro 9%, en 2025. 





                                 ------------------------------------------------------


Ahora vamos a calcular cual será la deuda total USA en 2030, el déficit para ese año (en ausencia de recesión para simplificar) y el pago por intereses.

La premisa fundamental contiene varios parámetros a considerar como referencia.

a).   No existen ninguna recesión en el periodo a considerar 2023-2030.

b).    El déficit primario sigue la guía de la CBO. Es decir un incremento de 50.000 millones anuales hasta 2030, partiendo del déficit esperado de 2023 (aproximadamente 1 billón de dólares con las previsiones actuales).

c).    El tipo medio aplicado empieza por el 3,5% en 2024, sube al 4% en 2025 y llega a un máximo del 4,5% en 2026, manteniendo hasta 2030 este tipo medio. Actualmente el tipo medio supera el 5% y es muy posible que siga así en 2024 y 2025. Pero dado el retraso en los vencimientos de deuda, es posible que el tipo promedio hasta 2030, esté más cerca de ese 4,5% que del 5%.

 [Las previsiones de CBO son más bajas. Inflación del 2,2% promedio hasta 2030 y tipos medios en torno al 3-3,5%. Pero con la Opep+ apretando y la necesidad de invertir trillones de dólares en la transición energética, se hace difícil pensar en una moderación de la inflación (si cae la inflación es debido a una recesión, donde el déficit primario se vuelve a disparar). Ver tabla]





d).   La deuda se irá calculando añadiendo cada año el déficit esperado para el año anterior.


Con estos parámetros el cálculo es sencillo. Todos los datos de la tabla representan la cifra a final de año. La "b" final son billones de dólares.


Año.                              2023         2024        2025        2026        2027        2028        2029       2030 



Deuda.                          34 b.        36,3b.     38,92b.     41,87b.       45b.     48,34b.    51,89b.     55,62b 


Déficit total.                   2 b.         2,3b.       2,62b.       2,95b.       3,13b.     3,34b.     3,55b.        3,73b.


Déficit primario.            1 b.         1,05b.      1,1b.         1,15b.       1,2b.      1,25b.      1,3b.         1,35b.  


Pago intereses.             1 b.         1,225b     1,52b        1,8b.        1,93b.     2,09b.      2,25b.       2,38b.


Tipo promedio interes.  2,8%       3,5%        4%           4,5%          4,5%       4,5%        4,5%         4,5%



En el cálculo de los intereses se aplica el tipo promedio a una media de la deuda del año en cuestión. Un sencillo vistazo por encima, muestra que el pago por intereses es el  verdadero elefante en la habitación.

CBO en un informe antiguo (2020) ya advertía de esta desviación.

Incluso partiendo de cifras más bajas que las que luego han sido realmente, el problema está claro. Observar como los intereses se disparan en el medio-largo plazo. 





Consecuencias.



A finales de 2030 la deuda total alcanzará los 55 billones de dólares. La deuda ha subido un 60% desde 2018 hasta finales de 2023, por lo que otra subida del 60% hasta finales de 2030, no puede considerarse excepcional.

Semejante incremento de la deuda presionará las emisiones, lo que unido a los vencimientos de años anteriores, supondrá una salida de nueva deuda al mercado que implica seguramente mayores tipos de los estimados. Teniendo en cuenta que este desarrollo se puede extrapolar a Europa y Japón, las emisiones totales de deuda occidental competirán entre ellas para obtener nuevos participantes. Una gran oferta mundial y una demanda a la baja (los países BRICS es muy posible que vendan deuda USA en lugar se comprar), presionará los tipos al alza.

Si los ingresos presupuestarios alcanzan los 6,3 billones de dólares en 2030, el déficit (3,73 billones) se acercará al 60% de los ingresos (una auténtica locura), frente al 30% previsto por el CBO en 2023. Solo el pago de intereses de la deuda llegará casi hasta el 38% de los ingresos totales.

En realidad, los norteamericanos casi estarán trabajando solo para pagar intereses de la deuda.


El peligro de esta deriva infernal es que los propios BC, encabezados por la FED, decidan monetizar la deuda  y repitan el procedimiento  del Banco de Japón, comprando toda la deuda que el mercado no adquiera. Si como consecuencia de las subidas de tipos, el drenaje de liquidez (QT) y la contracción bancaria inducida por las políticas monetarias de los BC, se desata una recesión, pronto veremos cuanto "dolor" son capaces de soportar sin intervenir.  Naturalmente si esto llegara a ocurrir, el resultado a medio-largo plazo sería una hiperinflación.

El recurso a la impresora para financiar los déficit presupuestarios ha sido la consigna gubernamental por excelencia. La independencia de los BC (desde 2008) solo es un oxímoron, convenientemente publicitado para salvar las apariencias. La necesidad de presentarse a las urnas cada cierto tiempo, ha derivado en la imposibilidad de prometer  austeridad y sacrificios si se quiere tener alguna oportunidad de gobernar. La sustitución de los ajustes públicos por la financiación "gratis", tiene como consecuencia un incremento exponencial de una deuda (abiertamente impagable). Así, la batalla política se ha convertido en una subasta de promesas, a cual más desproporcionada.   

Y sobre todo, la dinámica de desdolarización (deseurización) emprendida por los BRICS+, puede empujar a una devaluación masiva del dólar-euro frente a los activos duros como materias primas (petróleo, cobre, zinc, etc) y metales preciosos (oro, plata), lo que todavía empuja más hacia la inflación elevada primero y la desestabilización fiduciaria a medio plazo.


Materias primas "críticas" para la transición energética.


Un artículo de Kurt Cobb hoy, recuerda las increíbles necesidades de materias primas para realizar la transición energética. Una nueva vuelta de tuerca en las necesidades de materias primas, pues el desarrollo de estas tremendas minas, necesita un redoble de más combustibles fósiles (petróleo).

"La Agencia Internacional de la Energía (AIE) ha intentado proyectar las necesidades de esta nueva economía. El informe de la AIE titulado "El papel de los minerales críticos en las transiciones de energía limpia" contiene algunas estadísticas sorprendentes que muestran cuántos metales podrían ser necesarios para abastecer a los constructores de esta infraestructura de energía limpia.

Utilizando dos escenarios, la AIE estimó que el crecimiento de la demanda proveniente de industrias de energía limpia solo de minerales relacionados con baterías se disparará para 2040 en comparación con 2020:

1. Litio: Entre 13 a 42 veces.

2. Grafito: Entre 8 y 25 veces.

3. Cobalto: Entre 6 a 21 veces.

4. Níquel: Entre 6 a 19 veces.

5. Manganeso: Entre 3 a 8 veces.

Se prevé que la demanda relacionada específicamente con la energía renovable y su infraestructura aumente para los siguientes minerales en dos escenarios:

1. Elementos de tierras raras (REE): Entre 3,4 y 7,3 veces más. Los REE son importantes para motores y generadores eléctricos.

2. Molibdeno: Entre 2,2 a 2,9 veces más. El molibdeno se utiliza en energía solar y eólica debido a su capacidad para transmitir bien la electricidad.

3. Cobre: ​​entre 1,7 y 2,7 ​​veces más. El cobre, por supuesto, se ha utilizado durante mucho tiempo en motores y cables eléctricos.

4. Silicio: entre 1,8 y 2,3. El silicio, por supuesto, es un semiconductor muy utilizado en paneles solares. El silicio es el segundo elemento más abundante en la corteza terrestre después del oxígeno, por lo que está ampliamente disponible. Sin embargo, se necesita una energía considerable y un proceso de varios pasos para producir silicio de pureza suficiente para semiconductores y otras aplicaciones."


                    ---------------------------------------------


Observaciones, Japón y Europa.


El cálculo son evidentemente estimaciones. Puede ocurrir una recesión o varias hasta 2030 (sería bastante normal con las expectativas actuales) y empeoraría el resultado o pueden descender los tipos además de hacer un ajuste presupuestario salvaje y mejorar las previsiones.

Pero no hace falta ser un lince para ver la evolución de la deuda desde 2008 y una vez desatada la inflación, los tipos promedio serán mucho más altos que el periodo 2008-2022 (que fue excepcional). 

La espiral de la deuda es simplemente una consecuencia de un déficit creciente y perpetuo, implantado para sostener un estado del bienestar, en un movimiento "matrixiano". Una vez se presenta la inflación , por la combinación de abuso monetario de la impresora más la deuda  y una escasez creciente de todo tipo de materias primas encabezadas por el petróleo, el sistema hace aguas.

Desde la pandemia hemos visto el esfuerzo de los gobiernos para impulsar el crecimiento vía deuda. Esta política debe ser puntual, porque cuando se convierte en recurrente, provoca desequilibrios en un sistema ya muy al límite.


La destrucción del sistema fiduciario no es más que el resultado lógico de la espiral infernal de la deuda.





Inciso personal.



De un tiempo a esta parte, los foros están llenos de seguidores de la Inquisición. Cada artículo advirtiendo de la previsible crisis es "refutado" con comentarios despectivos y votos negativos masivos, tratando de eliminar toda publicidad de artículos "catastrofistas o apocalípticos",   como si usurpar la realidad fuera a cambiar el resultado final de una clara tendencia. Es evidente que tapar el problema para que no llegue el debate a la opinión pública mayoritaria, no es resolver el problema.  

Los tecno-optimistas, los "no me importa nada", los de "la tecnología proveerá", los del "algo encontrarán", los "el ingenio humano es lo que mueve el mundo", siempre dirán como argumento irrefutable que la deuda no es importante, poniendo el ejemplo de Japón. ¿Y qué hará Japón con su preciosa impresora, cuando le pongan el precio del petróleo ( o del cobre, plata, etc) en otra moneda sólida, no fiduciaria?

[La negación como mecanismo de defensa es habitual, pero uno se cansa de estimar el destino final de este tipo de políticas, sin recibir a cambio nada más que desprecios, cuando no repetidas burlas, por un camino que tiene un final inexorable. El "ganar tiempo" no es una solución, pero mientras no explote todo, permite a la masa jugar con la posibilidad de un final feliz, hasta que no se "muestre" lo contrario]  



Japón.



Japón tiene una deuda tan alta que no puede permitir la subida de los tipos de su deuda pública. La primera consecuencia es la devaluación frente a otras monedas fiduciarias que han tenido que subir tipos para luchar contra la inflación. Japón ahora se enfrenta al monstruo de la devaluación masiva.

Si rompe la zona de los 150 yenes por dólar, cuidado...




 
 Europa.

En Europa, tenemos una situación parecida a Japón (ausencia casi total de materias primas críticas como el petróleo).

 Enlazando con el post anterior...

https://futurocienciaficcionymatrix.blogspot.com/2023/09/la-muerte-de-la-union-europea.html

... acaba de llegar este en zero hedge, describiendo las tensiones en el mercado petróleo, con una pregunta retórica final crucial.

https://www.zerohedge.com/markets/premiums-are-going-nuts-everywhere-plunging-us-supply-sends-oil-prices-around-world-soaring

Todo eso está sucediendo justo cuando el mundo ya enfrentaba una situación de escasez de suministro con Arabia Saudita y Rusia recortando la producción. En los últimos meses, Estados Unidos había ayudado a llenar un vacío dejado en el mercado, enviando rutinariamente más de 4 millones de barriles cada día para saciar el apetito global. Entre los envíos al exterior y la fuerte demanda interna, las existencias disminuyeron rápidamente en Estados Unidos. Ahora cabe preguntarse si esos flujos continuarán.

"Nos estamos quedando sin petróleo; se puede ver cuán bajo es el almacenamiento en Cushing", dijo Gary Ross, un veterano consultor petrolero convertido en administrador de fondos de cobertura en Black Gold Investors LLC. “Si nos estamos quedando sin Cushing, entonces nos estamos quedando sin Europa, porque depende de las exportaciones estadounidenses . Si Estados Unidos exporta menos, ¿de dónde obtendrá Europa su petróleo?


Cuando el shale oil comience a declinar con fuerza, el sistema se volverá insostenible y el mundo estallará.



Como siempre, solo una opinión. 


Saludos.       
15
¿Te ha gustado mi artículo?
Si quieres saber más y estar al día de mis reflexiones, suscríbete a mi blog y sé el primero en recibir las nuevas publicaciones en tu correo electrónico
  1. en respuesta a Quark1
    -
    #15
    08/10/23 11:57
    Espero que  mejore esa situación y te tengamos pronto otra vez por aquí. 
  2. #14
    04/10/23 22:18
    Ánimo quark, y vuelve cuando puedas

    Siempre interesantes y cargados de razón tus articulos
  3. en respuesta a Quark1
    -
    Top 100
    #13
    04/10/23 12:11
    Que haya mejoria amigo...un abrazo.
  4. en respuesta a Quark1
    -
    Top 10
    #12
    04/10/23 10:05
    Espero mejore la cosa pronto. Un abrazo.
  5. en respuesta a Padrino
    -
    #11
    04/10/23 09:30
    Muchas gracias Padrino.

    Lamento decir que motivos personales me hacen tomar la decisión de dejar de escribir un tiempo, hasta que se resuelvan esos problemas. 

    Un cordial saludo a todos. 
  6. en respuesta a Quark1
    -
    #10
    03/10/23 12:00
    Gracias por el artículo y por haber retomado tus intervenciones en Rankia.
    No puedo estar más de acuerdo en tus apreciaciones respecto a la web, los blogueros que en ella intervienen y las participaciones de los usuarios en general.
    Sobre los blogs, y ya en alguna que otra ocasión lo he mencionado, da pena ver cómo lo que era una diversidad y pluralidad de autores de muy buen nivel ha pasado a ser un páramo, donde hay que escudriñar entre la publicidad para leer algo interesante ( y no siempre ).
    El blog de Llinares simplemente ha desaparecido puesto que ya últimamente se ha convertido en un enlace que te remite muy a menudo a su vídeo de youtube.
    Sobre los otros que nombras ( Comstar, theveritas etc ), son los únicos que mantienen el tipo, independientemente de que se esté más o menos de acuerdo con ellos en algunas de sus exposiciones ( eso es lo de menos, en eso consiste la pluralidad precisamente ). 
    El resto es publicidad.

    Las intervenciones de los foreros en los distintos hilos también han bajado en calidad varios peldaños como norma general ( al menos ésa es mi impresión ), el resultado es que Rankia es una web que va en proceso de empobrecimiento de contenidos, mucha paja y poco grano.

    Sobre tu visión de " cómo está la cosa " evidentemente no estás solo, hay legión de foreros que en mayor o menor medida comparten dicha visión, tienen una muy similar, o simplemente nos sumamos ( mi caso ) a la tuya puesto que no tenemos conocimientos suficientes para parir artículos como los que expones, pero sí razón, entendimiento y capacidad crítica para analizar y sacar conclusiones de lo que contienen. Y nuestra observación de la realidad más próxima en su cotidianeidad, que si se tienen los ojos bien abiertos hay muuuchos canarios en la mina que ya hace tiempo que han avisado, esos canarios no son necesariamente cuantificables, parametrizables, graficables etc pero algunos son de una rotundidad que asustan. 
    Canarios que nos hablan de em-po-bre-ci-mien-to. Así como suena. Y acelerado.
    Un saludo.
  7. en respuesta a Quark1
    -
    Top 100
    #9
    03/10/23 10:57
     
    No te desanimes y míralo desde otro punto de vista. Es una cuestión de equilibrio, unos bajan y otros suben, fíjate que ya ni se habla de campañas de hambre en el mundo, prácticamente ni en África 

    Y en cuanto al prójimo, no están ni para ganar dinero, solo se piensa en el ombligo y en el TikTok 
  8. en respuesta a 8........s
    -
    #8
    03/10/23 09:44
    Estoy contigo, es muy interesante el posteo, pero sacar conclusiones es harina de otro costal.
    Gracias a todos 
  9. Top 100
    #7
    03/10/23 08:54
    Es miy cirioso como se van cambiado las reglas de juego...mi homenaje a tomas iglesias...recuerdas el reloj de deuda norteamericano?...pues...me parece que le han agregado mil ceros mas y no ha estallado.....esto...y conste que cuando lo veia y monitoreaba estaba realmente asustadillo...creia que ...ee.uu. estaba a punto de  quebrar...para mi sorpresa...entendi...que...cuando se es demasiado grande....no se quiebra...hasta que...el elefante...en lo que se ha convertido...coma hasta la ultima brizna de verde.....esto es asi desgraciadamente para aquellos que tenemos consciencia ecologica...y social....perooooooo....es asi quark...nadie va a comprar un huawei con un 15% de rendimiento cuando se ofrece por el mismo precio aparatos con el 80%...a que viene esto...pues....que el elefante no tiene que ocultarse....ni mentir.........un abrazo...y...opino como 1577...no dejes de postear...bien sabes que coincido en muchas cosas contigo....con fernando...con el gran know...y de tomas que decirte......pero...me atraen muchisimo mas las diferencias...
  10. en respuesta a 1755
    -
    Top 100
    #6
    03/10/23 08:44
    Asi es...1755...ocurre que la inflacion es generacion de dinero...y este en el sistema es riqueza...si...o servamos solo el ratio inflacion y deuda es para temblar....pero......y este es un pero muy largo...el pib usa para 2050 estara en 70 billones de dolares como poco 50..ergo...todo es parte de lo mismo...inflacion ...dinero...riqueza........creo que....no es tan grave.....por supuesto que puede desencadenarse un efectp mariposa terrible...pero...y este peroooooooo es mas largo aun...antes caeran otros....como aquellos que venden tecnologia de 14nn como si fueran 5nn...claro que...hay quien siempre se cree las bondades del lobito bueno....el principe malo y el pirata honrado...un abrazo.
  11. en respuesta a Quark1
    -
    #5
    02/10/23 22:26
    https://youtube.com/shorts/FPx2Eshq2aA?si=G-5RZPLowgcbJBBj


    Los gasoductos NordStrean reventaron "x casualidad". 
    Y Qatar se postula como proveedor fiable y a largo plazo de gas para Europa-Alemania.

    Pero, quién hay detrás del gas de Qatar???
    Efectivamente!!!

    Salud
  12. en respuesta a Quark1
    -
    #4
    02/10/23 21:34
    No hay nada que perdonar, todo lo contrario, xq insisto que este asunto no está ocurriendo x casualidad.
    Te imaginas que , "x casualidad", se derrocase a Putin y en su lugar se pusiese un gobierno ruso pro occidental!!!
    Salud.
  13. en respuesta a 1755
    -
    #3
    02/10/23 21:17
    Hola 1755.

    Empiezo por el final, porque me has adivinado el pensamiento.

    Antes Rankia era un oasis del buen gusto y del debate. Pero ahora, cada vez que entro a la página principal no veo más que "publicidad". Por supuesto, Rankia está en su derecho y es una entidad privada que tiene que intentar buscar recursos, pero se ha dejado de lado la posibilidad de introducir temas de debate. 

    Quizás es que ya no existen blogs que favorezcan ese debate, como los de Fernando (los dos), Knownuthing, etc. Theveritas es fijo y Enrique Roca mantiene siempre un buen nivel, pero es que no hay más, (bueno Comstar y de vez en cuando Francisco).

    Respecto al resto, veo cada vez más claro el ocaso de Occidente. No sé como la lógica no se utiliza un poco, solo un poco. Imprimir dinero gratis para financiar una economía puede funcionar un tiempo, hasta que aparece la inflación. Una vez irrumpe, se acabó, no se puede volver a imprimir como si no hubiera pasado nada. Y las consecuencias son tremendas ...

    Pero si además se incurre en un déficit monstruoso y sistemático para impulsar el PIB, el camino hacia la destrucción  no solo está asegurado, sino que es cada vez más rápido. Para colmo se pretende una transición energética que requiere materiales críticos y escasos, financiada con más impresora. Hablan de invertir 4,5 billones de dólares cada año, como si no fuera nada...

    En fin, la caída del imperio romano versión acelerada (pero x 10 veces). No sirve de nada tener la historia a mano, si seguimos repitiendo los mismos errores. Supongo está en la naturaleza humana.

    Por último, volviendo a Rankia, veo que solo tres o cuatro personas os interesáis por estos temas (para debatir) y el resto están en eso de "nunca pasa nada" o estamos aquí para ganar dinero (por supuesto muy respetable).

    Saludos y perdona por el comentario tan pesado.   
           
  14. #2
    02/10/23 21:03
    Es curioso, x un lado se intenta contener la inflación "matando" la oferta, vía subida de tipos de interés.
    Y x el otro se sigue inyectando dinero en el Sistema a marchas aceleradas vía déficits presupuestarios, Planes de Resiliencia y Guerra de Ucrania...

    Por definición, las subidas de tipos "matan" la demanda al detraer dinero de los consumidores via encarecimiento de la financiación; y los déficits acaban de matar la demanda vía subida de precios consecuencia de la impresión de nuevo papel moneda. 
    Es decir, entre lo uno y lo otro se está "empobreciendo" al común de los mortales-empresas-Estados.

    Esta situación se viene manteniendo en el tiempo,  realimentándose, x lo que  tiene que acabar rompiendo algo x algún lado.

    Quizás se esté aprovechando la excusa de la Invasión  de Ucrania para buscar "hundir" a Rusia/Putin al precio que sea (el PIB ruso es un poco mayor que el español, es decir, menos de la décima parte del americano) aunque sea a costa de empobrecer y "cargarse" al resto del mundo lo que explicaría el xq de las recientes compras masivas de Oro x parte de los Bancos Centrales, entre ellos el Chino.

    USA es soberana, con lo que jamás dejará de pagar sus deudas en dólares ya que "puede darle a la maquinita" todo lo que quiera. Simplemente es la mayor economía del orbe,  tiene la divisa en la que se transaccional el comercio mundial, y pagará sus deudas (en dólares devaluados), trasladando su inflación al resto del mundo.

    Este tipo de cosas no ocurren x casualidad sino xq alguien se beneficia con ello. La pregunta qué cabe hacerse es quién y cómo.

    El oro sigue oscilando en una banda lateral desde hace 3 años, con "techo" en los máximos históricos y "suelo" en torno a un 15% x debajo.

    PD: no dejes de postear, xq este asunto es súper interesante y relevante y es importante que insistas en el mismo xq lo que hay detrás no es baladí.
    Salud.

  15. #1
    02/10/23 17:17
    " En septiembre se produjo una bienvenida casi estabilización de las condiciones empresariales en el sector manufacturero , pero un nuevo aumento de las presiones sobre los precios es motivo de preocupación en el frente de la inflación.

    “La producción revirtió parte de la pérdida observada en agosto, ya que un mayor empleo y una mejor disponibilidad de suministro ayudaron a las fábricas a cumplir con los pedidos atrasados.

    Aunque el ritmo de crecimiento de la producción sigue siendo decepcionantemente moderado gracias a una nueva disminución de los nuevos pedidos recibidos durante el mes, especialmente de los débiles mercados de exportación, hay señales de que la situación mejorará a medida que nos acercamos al final del año.

    “Las expectativas de los fabricantes sobre la producción futura han alcanzado su nivel más alto en casi un año y medio, las condiciones de suministro continúan mejorando y el ritmo de disminución de la cartera de pedidos se ha moderado considerablemente en los últimos meses, en parte debido a que menos productores y clientes informan deliberadamente políticas de reducción de inventarios centradas en costos.

    Menos alentadoras fueron las noticias sobre las perspectivas de inflación, ya que los costos de producción aumentaron al ritmo más rápido en cinco meses, en gran parte debido al aumento de los precios del petróleo. Estos mayores costos ya se están reflejando en precios más altos para los clientes, lo que inevitablemente resultará en una renovada presión alcista sobre la inflación. "
     
                             ------------------------------------------------------------------------------


    Cada vez es más evidente.

    1º) Para que la inflación baje es casi imprescindible una recesión para moderar el consumo. En caso de recesión, el déficit primario se dispara y la deuda sigue creciendo con rapidez. 

    2º) Si la inflación permanece alta (no hay recesión), los tipos no bajan y la espiral de deuda se vuelve insostenible. 

    3º). En el mejor de los casos (previsión CBO), la inflación permanece controlada en el 2,2% y no hay recesión, la deuda pública crece hasta los 53 billones de dólares en 2033.

    Saludos.