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Quantitative easing y S&P500 desde 2008

Las acciones subieron el jueves después de que la FED anunciara otra ronda de quantitative easing, y extendió sus ganancias el viernes. Obviamente, el mercado de acciones está satisfecho con el anuncio. El gráfico que se muestra abajo refleja la evolución del S&P500 desde Septiembre de 2008 y las áreas marcadas en amarillo el inicio y final de las anteriores rondas de flexibilización cuantitativa.

Aunque los dos ciclos QE anteriores no son suficiente para establecer una tendencia, se observa que el mercado de valores creció durante los dos períodos QE anteriores y cayó bruscamente cuando terminaron las rondas. Por supuesto, el S&P500 creció significativamente antes de los descensos y ya estaba maduro para una corrección. Más importante, el índice cayó hacia mínimos más altos y luego siguió avanzando hacia nuevos máximos. Como muestran las bandas azules, la tendencia está clara. A pesar de que los analistas técnicos pueden discutir sobre si el índice está sobrecomprado y cercano a una corrección o retirada, no cabe duda sobre la tendencia alcista. Cualquier trading en un horizonte de 52 semanas es potencialmente alcista.

S&P500 desde 2008 quantitative easing

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  1. #4
    Dalamar
    18/09/12 07:33

    A Obama no le va a gustar que caiga el mercado ahora mismo...

  2. en respuesta a Enrique Roca
    -
    Top 100
    #3
    18/09/12 00:52

    Gracias Enrique. Recuerdo hace años, cuando los bonos ligados a la inflación comenzaron a comercializarse en la Eurozona, hice una pequeña lectura de este tipo de producto emitido por el Bundesbank (que mejor emisor que un banco central). Sin embargo, entre otras cosas, entendí que ponían límite a las subida de inflación. Vamos, que si por ejemplo un año sube la inflación un 4%, pues que quizás ponían límite al 2,5%. Quizás me equivoque, pero a lo que voy, es que hay que leerse e informarse bien sobre el producto que se contrata. Si diferenciamos la inflación en "expected inflation" y "unexpected inflation". Según estudios históricos, cabe destacar que: - ante una "expected inflation", Cash es un lugar apropiado en el que hay que estar. - Sin embargo ante una "inexpected inflation", existen dos asset clases en la que uno debiera estar para cubrirse ante este tipo de inflación: 1.los bonos indiciados, y 2.commodity futures. Esta es la conclusión a la que llega Vanguard[1] (en inglés):

    Conclusion Our analysis suggests that commodity futures and T-bills can provide an effective partial hedge against inflation, particularly in the near term. Commodity futures have historically provided returns that tend to be positively related to unexpected inflation, while T-bills have provided returns positively related to expected inflation. Because most investments in commodity futures are fully collateralized by T-bills, investors may potentially use these futures as a hedge against both expected and unexpected inflation. Although many traditional asset classes have not provided a significant inflation hedge over the short and medium term, over the long term they may earn high enough returns to overcome the erosion in purchasing power caused by inflation. Holding a well-diversified portfolio can help to provide both reasonable long-term returns as well as some protection from inflation.
    Aunque se agradece que pretendas exponer un tema sobre los bonos ligados a la inflación, personalmente me siento más inclinado al uso de "commodity futures sobre la energía". Quizás en algún momento, en el que encuentres tiempo, puedas adentrarnos en el uso práctico de las "commodity futures de energía" en el marco de una cartera diversificada a largo plazo, long a 10 años por ejemplo, con otras asset clases como renta variable global entre ellas. Si ya te has pronunciado al respecto, bastaría con poner aquí el enlace. Muchas gracias. Un saludo, Valentin [1] Vanguard "Hedging inflation": https://personal.vanguard.com/pdf/icruih.pdf
  3. en respuesta a Valentin
    -
    Enrique Roca
    #2
    17/09/12 17:57

    Valentin:Segun mis noticias la compra de bonos durará el iempo necesario. Estoy de acuerdo contigo por eso recomiendo bonos indiciados a la inflacion:AXa,Pimco, Black Rock. Voy a ver si escribo un post.

  4. Top 100
    #1
    17/09/12 16:31

    Interesante gráfico. Es como si parte de ese dinero fuere destinado a la compra de renta variable (y probablemente igualmente fluye el dinero hacia las commodities).

    Mis preocupaciones:
    1. Que la subida de las commodities haga saltar la inflación.
    2. Que las QE´s cada vez surjan menos efecto sobre la economía real (no impacten sobre número de parados,...).
    3. Que haya inflación en una economía de menor consumo. En la que la pérdida de poder adquisitivo se haría patente.

    Por cierto,
    ¿Para que fecha finaliza la QE3?. Gracias.

    SAludos,
    Valentin