Como sabéis trimestralmente publico mi cartera de fondos, de la que no hago cambios hasta el siguiente. En ella suele haber de todo, pero para batir a la gestión pasiva hay que tomar riesgos principalmente de asset allocation pues para seleccionar fondos, viendo rankings, alphas composición de cartera y foros como los de Rankia es algo más fácil
El tema de la vacuna, los bajos tipos de interés del largo plazo que según algunos únicamente pueden subir, la dispersión de rentabilidades obtenidas en los últimos años, la inyección masiva de estímulos fiscales y monetarios, las valoraciones absurdas del valor y de las commodities, han propiciado la compra masiva de lo que hasta hace poco era tirar el dinero.
Mi opinión es que hay algo de cierto, principalmente por el tema de valoraciones, aunque no haría un cambio muy radical. Las megatendencias permanecerán aunque las valoraciones no ayuden.
Les doy algunas pistas de lo que se cuece por ahí ,justificando las recomendaciones: Sobre el sector financiero se argumenta que ya está bien de bajar, que han adoptado medidas como supresión del dividendo, incremento de posiciones y que los diferenciales de deuda corporativa se han mantenido bien .Aún es posible encontrar Precio /VC por debajo de 0,7.
Energía, retorno a la normalidad por las vacunas y sector que en bolsa lo ha hecho muy mal. Posibles fusiones y control de precios.
Países emergentes...ya hablamos de ellos en ideas, crecimiento y baratura relativa.. Aquí preferimos Latinoamérica y no asiáticos pues están más baratos y se pueden beneficiar del boom de materias primas.
Dividendos...un sector que ha sido machacado por la incertidumbre y anticipación de los CEOS de las empresas, con la posibilidad de retorno e incremento de los mismos. a poco que mejore la situación.
Países periféricos de Europa tanto por el peso en bancos, como por su enfoque más value y exposición a emergentes.
Infraestructuras bienes de capital construcción y minas que pueden verse favorecidos por recuperación China y por los planes de la UE y Biden.
.Pequeñas compañías sobre las grandes....por valoraciones. Valores con alta beta y endeudados. posibilidad de fusión, valores machacados en precios y con activos infravalorados....
Valores con alta beta y endeudados. posibilidad de fusión, valores machacados en precios y con activos infravalorados....
Seguramente mi propuesta para el próximo trimestre será con permiso de la pandemia que es el verdadero catalizador para que el value vaya a más.
Pasar crecimiento a neutral Disminuir tecnología pero dejarla ligeramente sobreponderada
- Aumentar emergentes ex-Asia
- Aumentar valor.
- Indiciarse más
- Aumentar pequeñas compañías
- Aumentar commodities
- Aumentar dividendos.
Ahora únicamente falta elegir los buenos fondos por lo que necesito su ayuda. ¿Cuáles elegimos? y ¿Cuáles quitamos de mi cartera?.
