Llega el verano y en lugar de darles el tostón he pensado que una frase / párrafo / gráfico para reflexionar será más útil que mis rollos. Afortunadamente en internet hay multitud de ellas. Gracias a amigos como Capital Returns tenemos un abanico amplio.
30/07/23 10:58
30/07/23 10:58
Cada mañana una frase para pensar.
Empezamos:
Every great money manager I've ever met, all they want to talk about is their mistakes. There's a great humility there.” Stanley Druckenmiller
Traducción libre
Los grandes gestores hablan de sus errores.porque son humildes.
Comentario.
Los errores son tuyos , los aciertos al 50%. La suerte influye.
1-8-2023
Empezamos:
Every great money manager I've ever met, all they want to talk about is their mistakes. There's a great humility there.” Stanley Druckenmiller
Traducción libre
Los grandes gestores hablan de sus errores.porque son humildes.
Comentario.
Los errores son tuyos , los aciertos al 50%. La suerte influye.
1-8-2023
I’m not saying investors shouldn’t sell appreciated assets and realize profits. But it certainly doesn’t make sense to sell things just because they’re up."
- Howard Marks
Traducción libre.
No digo que no haya que vender si un activo se revaloriza.,pero no tiene sentido vender porque ha subido la cotización.
Comentario personal.
Al igual que hay tesis de compra y saber por qué se compra,debe haber tesis de venta y la subida de precios no es suficiente para vender.
02/08/23 14:33
Nunca, nunca inviertas en el presente"
Stanley Druckenmiller
Opinión. Si inviertes conforme a la situación actual , todo el mundo lo sabe. Mira y encuentra las razones por los que otros venden por si te convencen.
Para tener éxito hay que descubrir lo que los otros no ven.
Stanley Druckenmiller
Opinión. Si inviertes conforme a la situación actual , todo el mundo lo sabe. Mira y encuentra las razones por los que otros venden por si te convencen.
Para tener éxito hay que descubrir lo que los otros no ven.
03/08/2023
HOWARD MARKS: "When markets are at extreme highs or lows, the essential requirement for achieving a superior view of their future performance lies in understanding what’s responsible for the current conditions. Everyone can study economics, finance, and accounting and learn how the markets are supposed to work. But superior investment results come from exploiting the differences between how things are supposed to work and how they actually do work in the real world. To do that, the essential inputs aren’t economic data or financial statement analysis. The key lies in understanding prevailing investor psychology." Oaktree - July 10, 2023
Traducción libre.
Cuando los mercados alcanzan máximo o mínimos, para obtener una rentabilidad superior a los mercados es fundamental entender la causa de ello. Podemos estudiar finanzas y contabilidad y aprender como se supone que trabajan los mercados, pero lo fundamental es conocer la diferencia entre nuestra suposición y la realidad. En este aspecto lo fundamental es conocer la sicología del inversor.
Opinión: Hay que comprar cuando te dan ganas de vender toda la cartera y vender al son de los violines y cuando todos te recomiendan comprar.
Traducción libre.
Cuando los mercados alcanzan máximo o mínimos, para obtener una rentabilidad superior a los mercados es fundamental entender la causa de ello. Podemos estudiar finanzas y contabilidad y aprender como se supone que trabajan los mercados, pero lo fundamental es conocer la diferencia entre nuestra suposición y la realidad. En este aspecto lo fundamental es conocer la sicología del inversor.
Opinión: Hay que comprar cuando te dan ganas de vender toda la cartera y vender al son de los violines y cuando todos te recomiendan comprar.
03/08/23 17:41
Sobre gestión activa y pasiva.
"I have talked a lot about the disparate performance between value stocks, and what I like to call anti-value stocks. My belief is that shifting trillions of dollars from active management to passive management meant shifting money from strategies that generally at least consider valuation to those that don't. The result is that there has been net selling of undervalued stocks, which active managers tend to own, and net buying of overvalued stocks, which are by definition overweighted in indices. Undervaluation gets reinforced and overvaluation gets reinforced. Rather than converging to fair value, this dynamic drives further divergence from fair value." Sohn Investment Conference - May 9, 2023
DAVID EINHORN: "He hablado mucho sobre el desempeño dispar entre las acciones de valor y lo que me gusta llamar acciones caras. Mi creencia es que cambiar billones de dólares de la gestión activa a la gestión pasiva significaba cambiar el dinero de las estrategias que generalmente en al menos considere la valoración para aquellos que no lo hacen. El resultado es que ha habido una venta neta de acciones infravaloradas, que los administradores activos tienden a poseer, y una compra neta de acciones sobrevaluadas, que por definición están sobreponderadas en los índices. La infravaloración se refuerza y la sobrevaloración se refuerza. En lugar de converger al valor razonable, esta dinámica impulsa una mayor divergencia del valor razonable
Opinión personal. Combino gestión activa y pasiva según momentum. La pasiva cuando estamos en una tendencia claramente alcista después de un batacazo generalizado de bolsa.
También suelo aprovechar las ventas por motivos fiscales de las acciones que lo han hecho peor en el año, para analizarlas y si alguna veo incongruencia o exageración en ventas la compra. Razón: Faurecia este año.
04/08/23 13:44
"I have talked a lot about the disparate performance between value stocks, and what I like to call anti-value stocks. My belief is that shifting trillions of dollars from active management to passive management meant shifting money from strategies that generally at least consider valuation to those that don't. The result is that there has been net selling of undervalued stocks, which active managers tend to own, and net buying of overvalued stocks, which are by definition overweighted in indices. Undervaluation gets reinforced and overvaluation gets reinforced. Rather than converging to fair value, this dynamic drives further divergence from fair value." Sohn Investment Conference - May 9, 2023
DAVID EINHORN: "He hablado mucho sobre el desempeño dispar entre las acciones de valor y lo que me gusta llamar acciones caras. Mi creencia es que cambiar billones de dólares de la gestión activa a la gestión pasiva significaba cambiar el dinero de las estrategias que generalmente en al menos considere la valoración para aquellos que no lo hacen. El resultado es que ha habido una venta neta de acciones infravaloradas, que los administradores activos tienden a poseer, y una compra neta de acciones sobrevaluadas, que por definición están sobreponderadas en los índices. La infravaloración se refuerza y la sobrevaloración se refuerza. En lugar de converger al valor razonable, esta dinámica impulsa una mayor divergencia del valor razonable
Opinión personal. Combino gestión activa y pasiva según momentum. La pasiva cuando estamos en una tendencia claramente alcista después de un batacazo generalizado de bolsa.
También suelo aprovechar las ventas por motivos fiscales de las acciones que lo han hecho peor en el año, para analizarlas y si alguna veo incongruencia o exageración en ventas la compra. Razón: Faurecia este año.
04/08/23 13:44
Opinión personal: El verano, lejos de la presión diaria es un momento en que los gestores deben mirar la vista atrás y examinar las características comunes de sus errores, para avanzar.
Nosotros como inversores también lo debemos hacer tanto por lo que hacemos ,como por lo que no hacemos.
https://www.rankia.com/foros/buscando-valor-largo-plazo/temas/5980090-cada-manana-frase-para-pensa
_col.jpg?1716561236 "Lo que Aprendí de las Cartas de Mark Leonard (Constellation Software)")
