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Los tiempos corren que es un primor. ¿Modificamos la selección de activos?

Mis últimas entradas en Rankia han versado sobre los tipos de la deuda americana al 5%, comentando la opinión tanto de Howard Marks como de Yardeni y en el análisis técnico semanal les hablaba en la entrada en la mejor semana del año, después de los negros octubre.

Mientras preparaba mi intervención en Rankia Markets, los tipos de interés del diez años americano bajaron en un pis pas del 5 al 4,5%, el dólar se depreció y las bolsas se dispararon.

Creo que el techo de los tipos ya lo hemos visto, así que toca revaluar nuestra cartera y ver qué activos se comportan mejor cuando finaliza la subida y si están baratos por valoración.

Veamos como se comportan los activos después de la última subida de tipos.
 



¿Es hora de reducir el efectivo ante la bajada de tipos que se están produciendo?

Desafortunadamente, el efectivo pierde valor con el tiempo. Con un billete de 50 euros recibido hoy se pueden comprar menos cosas que con el mismo billete recibido hace uno o dos años. Las acciones tienen una larga historia de aumento de precio. Muchas pagan dividendos crecientes además de  revalorizarse. Los bonos a mediano y largo plazo pagan tipos de interés más altos que los fondos del mercado monetario cuando la curva de rendimiento no está invertida como ocurrirá cuando la recesión Europea se asiente. Además, los bonos también pueden subir de precio, especialmente cuando los rendimientos caen. Históricamente, tanto las acciones como los bonos han creado más riqueza para los inversores que los fondos del mercado monetario después de que la Reserva Federal dejó de subir los tipos, como nos  muestra el gráfico de Black Rock.

Soy poco dado de ir al casino y apostar por el blanco, rojos y negros y sé que el efectivo tiene un papel en los patrimonios para emergencias y gastos inesperados (tres años de gastos corrientes podría ser una buena medida), además de que reduce la volatilidad y los grandes gestores siempre tienen liquidez en sus carteras, pero a largo plazo es claramente perdedor.

A los activos antes mencionados, añadiría acciones de pequeña capitalización, inmobiliario y emergentes, barato barato.







Pero si Vd. cree que la recesión está a la vuelta de la esquina y los tipos de interés bajarán y bajarán, compre empresas endeudadas como las utilities.

Ahora sólo hace falta elegir los fondos y/o las acciones concretas. ¿Colaboramos entre todos si este análisis os ha sido útil?

¿Dónde irá  este dinero cuando los fondos monetarios bajen de rentabilidad?





Si es cierto que el ciclo de subidas de tipos de interés ha llegado a su fin, los datos históricos nos indican que podría ser un buen momento para que los inversores vuelvan a incluir la renta variable en sus carteras de inversión. Si atendemos a los periodos anteriores en los que la Reserva Federal dejó de subir los tipos, la rentabilidad media de la renta variable global en los siguientes 300 días fue del 11,8%, frente a la rentabilidad del 4,3% del efectivo. De hecho, la gran cantidad de dinero que podría volver a los mercados de renta variable contribuiría al repunte del mercado.

Veamos la rentabilidad en otros episodios semejantes.
 


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  1. en respuesta a Alfon1974
    -
    #10
    07/11/23 15:15
    Sí, eso lo sé. Lo que trataba de exponer es que la pata de la renta fija de largo plazo, en caso de que bajen los tipos, puede ser que tire de la cartera hacia arriba, en lugar de hacia abajo.
    Solo eso.

    Personalmente, estoy invertido desde que salieron los fondos de Rafael Ortega y Carlos Santiso, desde antes de la fusión en el fondo actual.

    Un saludo.
  2. en respuesta a Principiante52
    -
    #9
    07/11/23 12:50
    La cartera permanente no pretende ser adecuada para un momento concreto, sino serlo para cualquier situación con vistas al largo plazo, para un inversor conservador.
  3. en respuesta a Tobarra
    -
    #8
    06/11/23 14:14
    Personalmente llevo Azvalor que se beneficia de inflación y caos geopolítico.
  4. en respuesta a Gavif
    -
    #7
    06/11/23 08:10
    Mi combinación sería, el Hamco Global Value Fund, que no tiene prácticamente nada de USA con un fondo small caps en USA, precisamente el que apuntas de Trhadneedle, que me parece un buen fondo
  5. en respuesta a Ferreluna
    -
    #6
    05/11/23 23:16
    Interesante pregunta,alguna entidad que ofrezca clases e limpias y cobre menos comisión de custodia .
    Gracias
  6. #5
    05/11/23 18:40
    Muchas gracias Enrique, actualmente tengo mis fondos en EBN,hay algún banco que cobre menos comisiones?
    Un saludo 
  7. #4
    05/11/23 15:47
    Para añadir acciones de pequeña capitalización ¿que tal si combinamos small caps USA y small caps ASIA?
    Por ejemplo: 
    •  LU1864950479  Threadneedle (Lux) American Smaller Companies
    •  LU0702159772  Fidelity Funds - Asian Smaller Companies
    Y en emergentes ¿que tal un fondo growth de India?
    Por ejemplo:
    •  LU0594557299  Matthews India Fund 

  8. #3
    05/11/23 11:43
    Habría que cambiar fondos? O cuales serían para tener en el ojo?
  9. #2
    05/11/23 11:01
    Buenos días,

    ¿Qué os parece la cartera permanente para esta situación? Después del año pasado en el que los activos se correlacionaron y, de este en que la renta fija de largo plazo ha seguido sufriendo, puede ser que el año que viene este activo sea una de las estrellas.

    Un saludo
  10. #1
    05/11/23 10:49
    Buenos días Enrique excelente análisis, ara a per el esmorsaret.