Blog Enrique Roca - Erre

Hoy, día 7 de diciembre de 2016, los mercados nos han sorprendido al alza a raíz de los resultados del referéndum italiano. Esto es una prueba más de que los mercados están intervenidos y que la gente compra una semana antes de las reuniones del Banco Central Europeo (BCE)

El volumen negociado en bolsa va a bajar sensiblemente. La natividad se adelanta y lo que no hemos hecho durante el año, no lo vamos a hacer en época de poco volumen. En este campo no tenemos un septiembre para los malos estudiantes, así que tendremos que empezar a asumir los beneficios o pérdidas que hemos ido obteniendo.

El mercado sigue pareciendo dominado por la incertidumbre. La volatilidad ha descendido, pero está muy claro que los niveles del 3.100/3.150 del Eurostoxx 50 por arriba y los 2.900 por abajo, son niveles que indican que el mercado se mueve en un rango estrecho.

El resumen del mercado se puede decir con una sola frase: América para los americanos y Europa también. En nuestros últimos vídeos hablábamos de dos temas: la posible subida de los tipos de interés y que los sectores más beneficiados por la victoria de Trump iban a ser el sector financiero y el farmacéutico

Los niveles de entrada desde un punto de vista técnico son 2750 y las zona de 2550 en el Eurostoxx.,8200 y 7500 en el Ibex, y 2000 y 1850 en SP. Es posible que la recuperacion y rebote no sea ni tan rapido ni tan fuerte como en el Brexit, USa es más importante que GB, y ahora el foco se va a Italia, Austria y al nombramiento de los colaboradores de Trump

Las encuestas y los resultados empresariales divergen. Por una parte, las encuestas son las que a corto plazo deciden el movimiento de la bolsa y, por el contrario, los resultados empresariales son los que a largo plazo determinan el movimiento de la bolsa junto con los tipos de interés.

Como dijimos en el vídeo anterior, a niveles de 9.200 del Ibex tomamos un relativo porcentaje de liquidez y nos cubrimos parte de la cartera de fondos. No sabíamos que después iban a salir los email de Clinton, que han acortado su ventaja sobre Trump siendo este el que ha pasado a liderar las encuestas.

Como sabes, nos han hecho caso. Fue publicar el vídeo y automáticamente todos los fondos de cobertura que estaban cortos del Deutsche Bank, empezaron a comprar acciones y el sector financiero empujó la bolsa hacia arriba. Agradecemos tu ayuda y vemos el poder que tiene tu mera palabra.

¿Angela? ¿Qué tal todo? ¿Cómo estamos? Vamos a ver si salvamos al Deutsche Bank que, como ya sabes, esta en juego el futuro de Europa y hay que salvarlo de cualquier forma. Nos has pedido a cada una de las empresas del Dax 500 millones para la ampliación... Bien, a mi no me parece del todo mal

Hemos publicado los resultados de la cartera correspondiente al tercer trimestre, que bate claramente tanto al Eurostoxx 50 como al Ibex 35. La cartera lleva una rentabilidad de más del 5% en lo que llevamos de año, lo cual no está nada mal sabiendo que se trata de una cartera de carácter moderado (con un 20-25% de liquidez).

El mercado oscila entre niveles de 2.900 y 3.100 del Eurostoxx 50 y 8.500 y 9.200 del Ibex 35. Son niveles para hacer trading a corto plazo porque al final el mercado hará lo que el Deutsche Bank. Si es rescatado y se universaliza el rescate a todos los bancos europeos posiblemente las bolsas subirán pero volverán a bajar.

La volatilidad de los mercados hace que la mejor opción sea estar quieto a medio plazo, por lo tanto, hay una cosa que podemos tener clara: los rebotes son para vender. Septiembre y Octubre son tradicionalmente bajistas y pensamos que este año lo va a volver a ser.

Este fin de semana, hemos podido leer en la prensa que la dirección del mercado va camino de la casa blanca, es decir, los candidatos decidirán a corto plazo qué es lo que va a hacer el mercado. Invertir al son de las encuestas normalmente da malos resultados, ya que éstas aciertan como una escopeta de feria.

Importantes gestoras de valor como Bestinver o MFS están incrementando sustancialmente la liquidez. En dos de los artículos que escribimos a finales del mes de agosto, dijimos que el ciclo alcista estaba llegando a su nivel máximo, por lo que lo más probable sería que el mercado corrigiese tanto desde el punto de vista fundamental como del técnico.

Leyendo algunas cartas de gestores de valor, veo que invierten en empresas o sectores aburridos con falta de "sex appeal" y que llevan largos periodos de tiempo o cayendo laterales. Son negocios de toda la vida d,de uso cotidiano. Sectores como alimentación f,famaceuticas y telecos. La verdad es que salvo las del primer secgor, las demás no están caras ni abosluta ni relativamente. Si a