Descubre las diferencias clave entre ETP, ETFs, ETCs y ETNs, tres productos cotizados que replican índices, materias primas o estrategias específicas. Conoce su funcionamiento, ventajas y riesgos para optimizar tu inversión a largo plazo.
¿Cuáles son las diferencias entre un ETP,ETF, ETC y ETN? Esa la gran pregunta que se hacen los inversores que cada vez apuestan más por la gestión pasiva. Estos instrumentos financieros se han consolidado como una alternativa a la gestión activa, ofreciendo nuevas formas de gestionar nuestro patrimonio a largo plazo.
Diferencias entre ETFs, ETCs y ETNs En este artículo te explicamos qué es un ETP y cuáles son sus principales variantes (ETF, ETC y ETN), cómo funcionan y qué riesgos o beneficios tiene cada uno. Además, encontrarás una comparativa clara y práctica para que te pueda ayudar a elegir la mejor estrategia de inversión para ti.
¿Qué son los ETPs y qué tipos existen?
Los ETPs (Exchange Traded Products) son instrumentos financieros que cotizan en bolsa y cuyo objetivo es replicar el comportamiento de un índice, materia prima o divisa. Su valor fluctúa en función del precio que se negocia en el mercado a lo largo de toda la jornada bursátil, igual que ocurre con las acciones.
Un ETP, al seguir fielmente un subyacente(índice, divisa o materia prima), no puede batir a dicho mercado o activo; su finalidad es replicar su comportamiento lo más exactamente posible.
¿Qué son los ETPs?
Dentro de los ETPs se distinguen principalmente tres tipos:
ETF (Exchange Traded Fund): Replican índices bursátiles u otros conjuntos diversificados de activos.
ETC (Exchange Traded Commodity): Replican el comportamiento de una materia prima o cesta de materias primas.
ETN (Exchange Traded Note): Son instrumentos de deuda que replican el comportamiento de un índice o subyacente, pero conllevan el riesgo adicional del emisor.
¿Cómo puedo invertir en ETPs?
Invertir en ETPses muy parecido a comprar acciones en bolsa. Estos productos cotizan en mercados regulados y se pueden adquirir a través de brokers online o plataformas especializadas que ofrezca acceso a ETFs, ETCs o ETNs.
Ejemplo de inversión con Leverage Shares
Un ejemplo de cómo acceder a estos productos es la oferta de Leverage Shares, un emisor especializado en Europa que cuenta con más de 140 ETPs listados en bolsas como Londres o Euronext. Sus productos permiten invertir de forma apalancada o en corto sobre compañías muy conocidas como Tesla, Nvidia o Coinbase, así como sobre índices como el Nasdaq 100. Además, han desarrollado la gama IncomeShares, que distribuye rentas mensuales a los inversores a través de estrategias con opciones.
Interfaz web - Fuente: Leverage Shares Para invertir en los ETPs de Leverage Shares solo necesitas tener cuenta en un bróker que dé acceso a las bolsas donde están listados, como la London Stock Exchange (LSE), Euronext Amsterdam, Börse Frankfurt o la Borsa Italiana. No hace falta disponer de una cuenta de margen ni de apalancamiento especial: se compran igual que cualquier acción.
DEGIRO se ha posicionado como uno de los brokers más reconocidos en Europa gracias a sus comisiones muy competitivas y a una plataforma sencilla y fácil de usar.
Principales características
Definición
🏛️ Regulación
BaFiN (Alemania).
📊 Activos financieros
Acceso a 45 bolsas en 30 países: acciones, ETPs, fondos, bonos y renta fija.
💰 Comisiones
- Selección principal: 1 € por operación. - ETPs generales: 2 € + 1 € de costes de tramitación por operación
🖥️ Plataforma
Interfaz web y app muy intuitivas, ideales incluso para inversores principiantes.
Hasta ahora hemos visto qué es un ETP y cuáles son sus principales categorías de forma general. A partir de aquí, vamos a profundizar en cada tipo —ETF, ETC y ETN— para entender mejor cómo funcionan, en qué se diferencian y qué papel pueden tener dentro de una cartera de inversión.
¿Qué es un ETF?
Los Exchange Traded Funds (ETF) o fondos cotizados en el mercado son un producto híbrido entre los fondos indexados y las acciones, debido a que intenta ajustarse a un determinado índice de referencia, pero pueden comprarse y venderse como las acciones ordinarias en el mercado bursátil.
Esto significa que cotiza de forma continua en el mercado como si fuese una acción. De esta forma, el inversor puede comprar y vender participaciones en cualquier momento.
¿Qué es un ETF? Por otra parte, un ETF está compuesto por todos (o la mayoría) de los valores que forman parte del índice que replica. Su objetivo es sencillo: ofrecer a los inversores una rentabilidad muy similar a la del mercado subyacente, descontando únicamente las comisiones de gestión.
Ahora bien, surge la gran pregunta: ¿cuáles son los mejores ETFs para invertir? La respuesta no es única, ya que dependerá de factores personales como tus objetivos de inversión, tu horizonte temporal o tu situación financiera.
Clasificación de los ETFs
Dependiendo de su estrategia de réplica y de la forma en que siguen el índice, encontramos varias categorías:
Por tipo de estrategia
ETFs directos: replican de manera directa el comportamiento del índice. El gestor compra los valores que conforman ese índice.
ETFs inversos: buscan obtener rentabilidad cuando el índice cae; es decir, se comportan de manera opuesta al activo subyacente. Se utilizan a menudo como cobertura o especulación bajista.
Si te has quedado con ganas de saber más sobre esta estrategia, puedes consultar nuestra explicación extensa sobre qué es un ETF inverso y cómo funciona.
Ejemplo: Un ETF inverso del S&P 500 sube cuando el S&P 500 baja.
ETFs apalancados: amplían (duplican o triplican) la exposición al índice subyacente, por lo que pueden ofrecer rentabilidades muy altas, pero también suponen mayores riesgosque es importante que conozcas.
Ejemplo: Un ETF apalancado 2x del S&P 500 puede doblar tanto las ganancias como las pérdidas diarias del índice.
Por método de réplica
ETFs de réplica física: el gestor compra directamente los activos que componen el índice (acciones, bonos, lingotes de oro, etc.). La correlación con el índice suele ser alta y fácil de entender, pero también requiere de una logística y costes asociados.
ETFs de réplica sintética: el emisor firma un contrato (swap) con una entidad financiera, la cual se compromete a proporcionar la rentabilidad del índice a cambio de una comisión.
La principal ventaja de estos contratos es que se reduce al mínimo el tracking error (desviación frente al índice) pero, a cambio, existe riesgo de crédito de la entidad financiera que ofrece el swap.
Por ejemplo, el iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) replica al índice S&P500 de forma física perfecta. Este es el mayor ETF del índice de las 500 mayores empresas de EE.UU. por patrimonio.
En los últimos tres años ha ofrecido una rentabilidad acumulada del 42,75%, con una volatilidad anual del 20,09%, lo que refleja tanto el potencial de crecimiento como la exposición al riesgo del mercado estadounidense Rendimiento del ETF a 3a - Fuente: JustETF
Principales ventajas e inconvenientes de los ETFs
Pros
✅ Bajo coste: Suelen tener comisiones inferiores a otros productos de gestión activa.
✅ Liquidez: Cotizan en el mercado y se pueden comprar y vender en tiempo real.
✅ Diversificación: Replican una amplia gama de activos (un índice completo), reduciendo el riesgo concentrado.
Contras
❌ Fiscalidad en España: Se les aplica la misma fiscalidad que a las acciones (no permiten el traspaso sin tributar, como sí ocurre con los fondos de inversión).
❌ Comisiones de compraventa: Al comprarse y venderse como acciones, conllevan comisiones de intermediación (bróker).
Un ETC (Exchange Traded Commodity) es un producto cotizado que se centra en replicar el comportamiento de una materia prima (oro, plata, petróleo, etc.). Se ha convertido en una forma sencilla de invertir en commodities sin necesidad de adquirir físicamente grandes cantidades de dicha materia.
Clasificación de los ETCs
Los ETCs suelen estar asociados a un alto riesgo dado que materias primas como por ejemplo el metal o los diversos tipos de energía que existen, tienen una alta volatilidad.
ETCs físicos Respaldados por la compra y almacenamiento físico de la materia prima subyacente (por ejemplo, lingotes de oro). Presentan menor riesgo de crédito, ya que poseen el activo real.
ETCs sintéticos Utilizan derivados para replicar la evolución de la materia prima, por lo que añaden un componente de riesgo de contrapartida, similar a los ETFs sintéticos.
Por ejemplo, el iShares Physical Gold ETC replica el rendimiento del índice subyacente con una obligación de deuda garantizada que está respaldada por tenencias físicas del metal precioso.
En los últimos tres años ha ofrecido una rentabilidad del 66,14%, mostrando un buen comportamiento como activo refugio. Su volatilidad anual se sitúa en el 15,66%, lo que indica un riesgo moderado en comparación con otros activos de renta variable. Rentabilidad a 3 años - Fuente: JustETF
Principales ventajas e inconvenientes de los ETCs
Pros
✅ Acceso directo a materias primas: Permiten invertir en oro, plata, petróleo, etc. sin tener que almacenarlos físicamente (en el caso de los sintéticos) o gestionarlos por tu cuenta.
✅ Liquidez y operativa en bolsa: Al cotizar en mercados organizados, se pueden comprar y vender fácilmente.
Contras
❌ Volatilidad: Las materias primas pueden fluctuar de forma significativa.
❌ Riesgo de contrapartida (en el caso de los ETCs sintéticos).
Diferencias y similitudes entre ETCs y ETFs
Similitudes
Ambos cotizan en bolsa en tiempo real.
Pueden comprarse y venderse en cualquier momento de la sesión bursátil.
Replican un activo subyacente.
Diferencias
Naturaleza jurídica:
Los ETFs son fondos de inversión colectiva y están regulados como tales.
Los ETCs son titulizaciones (productos estructurados), lo que puede implicar un riesgo de crédito mayor.
Activos subyacentes:
Los ETFs generalmente replican índices de renta variable o renta fija.
Los ETCs replican materias primas, que suelen tener mayor volatilidad.
¿Qué es un ETN?
Un ETN (Exchange Traded Note) es un producto de deuda cotizado en bolsa, introducido en 2006 por Barclays Bank, con el propósito de ofrecer a los inversores minoristas acceso a activos o índices que podrían resultarles difíciles de replicar de otra manera.
Como instrumento de deuda, el inversor adquiere un pagaré emitido por una entidad financiera, con la promesa de entregar la rentabilidad de un índice o estrategia subyacente.
Por ejemplo, el CoinShares Physical Bitcoin replica el rendimiento del índice subyacente con una obligación de deuda garantizada que está respaldada por tenencias físicas de la criptomoneda. Se trata del ETN más grande que sigue al Bitcoin.
En los últimos tres años ha registrado una rentabilidad acumulada del 341,35%, reflejando el fuerte crecimiento del mercado cripto en ese periodo.
Rentabilidad anualizada a 3 años - Fuente: JustETF
Principales ventajas e inconvenientes de los ETNs
Pros
✅ Acceso a estrategias difíciles de replicar: Permiten invertir en índices o activos complejos que no siempre están disponibles mediante ETFs o fondos tradicionales.
✅ Cotización en bolsa y liquidez: Se pueden comprar y vender durante la jornada bursátil como si fueran acciones.
Contras
❌ Riesgo de emisor: Al ser un instrumento de deuda, si la entidad que lo emite quiebra, el inversor podría perder su capital.
❌ Ausencia de respaldo en el activo: A diferencia de ciertos ETFs o ETCs que poseen físicamente el activo, los ETNs no suelen estar garantizados por nada más allá de la solvencia del emisor.
Diferencias y similitudes entre ETNs y ETFs
Similitudes
Cotizan en el mercado en tiempo real, como las acciones.
Buscan replicar un índice o una estrategia concreta, como lo haría un ETF.
Diferencias
Composición de la cartera:
En un ETF, la cartera está formada por los activos (acciones, bonos, etc.) que componen el índice.
En un ETN, la cartera consiste en bonos y derivados que “prometen” replicar el comportamiento de ese índice, introduciendo el riesgo del emisor.
Uso recomendado:
Los ETNs se suelen usar para inversiones a muy corto plazo o para estrategias muy específicas, debido al riesgo de crédito y la posible falta de liquidez en ciertas circunstancias.
Los ETFs son más adecuados para estrategias de largo plazo y diversificación general.
Comparativa final: ETFs vs. ETCs vs. ETNs
Para finalizar, realizamos una tabla comparativa final con las características principales de los tres instrumentos financieros:
Característica
ETFs
ETCs
ETNs
Activo subyacente
Índices (acciones, bonos, etc.)
Materias primas (oro, plata, petróleo…)
Depende de la nota; se basa en un índice o estrategia concreta
Naturaleza jurídica
Fondo de inversión colectiva
Título respaldado por una materia prima o derivado
Instrumento de deuda emitido por una entidad financiera
Riesgo principal
Riesgo de mercado (subyacente) + riesgo de réplica física/sintética
Riesgo de mercado (materias primas, muy volátiles) + riesgo de réplica (especialmente en sintéticos)
Riesgo de mercado + riesgo de emisor (solvencia de la entidad financiera)
Liquidez
Muy alta (cotiza en bolsa en tiempo real)
Alta (cotiza en bolsa en tiempo real)
Generalmente alta, pero depende del emisor y el mercado
Uso recomendado
Diversificación a largo plazo
Exposición a commodities o estrategias basadas en materias primas
Estratégico o especulativo a corto plazo, o en sectores/nichos con difícil acceso
Ventajas fiscales
Misma fiscalidad que las acciones (no permite traspasos sin tributar)
Misma fiscalidad que acciones o productos similares
Fiscalidad como la renta variable o, en algunos casos, como la renta fija, según la jurisdicción
Como ya hemos visto a lo largo de este artículo no son lo mismo. El ETC, ETN Y ETF son tipos de ETP, y, pese a ser similares en el funcionamiento, tienen características que los diferencian y los hacen idóneos para múltiples perfiles y estrategias.
Sus bajos costes y facilidad de compra, pueden ser un plus para muchos inversores, pese a no tener la ventaja fiscal que sí tienen los fondos de inversión y tener que pagar comisiones por cada suscripción si se pretenden realizar aportaciones periódicas.
En definitiva, los tres productos cotizan en el mercado y permiten una réplica muy cercana a su activo subyacente. Sin embargo, presentan diferencias notables en su estructura, en los riesgos que asumen y en los activos que replican.
La fiscalidad que se te aplica es la de los ETFs y el 720 tendríamos que presentarlo si tienes más de 50K no el 721.
Es otra de las ventajas de invertir mediante ETN y no en la criptomoneda de forma directa
#1
21/08/22 20:29
Buenas tardes.
Tengo una duda. Si yo invierto en un ETN que replica a una criptomoneda, por ejemplo Vaneck Ethereum ETN que replica a Ethereum, cómo habría que declararlo? Cómo un ETF debiendo informar a Hacienda mediante el Modelo 720 si tubiera más de 50.000 euros, o debería rellenar el nuevo Modelo 721 cómo si de una criptomoneda se tratara?
Gracias de antemano y enhorabuena por éstos hilos, ayudan mucho.
_(1)_col.jpg?1740571368 "¿Qué es un ETF y cómo funciona?")
