Con la gran rentabilidad que llevan los bancos Europeos en lo que va del 2025, los ETFs son una genial herramienta para invertir en un sector tan específico y así captar su evolución futura u oportunidades tácticas como la actual.
Está compuesto por bancos, compañías de seguros generales, de vida, de crédito, gestoras de activos y empresas de servicios de inversión en general.
Cada una de este tipo de empresas, a pesar de tener en común una sensibilidad a ciertos factores económicos, como los tipos de interés, también presentan diferencias (por ejemplo, el riesgo de un banco comercial no es el mismo que el de un banco de inversión, tampoco lo es el apalancamiento financiero utilizado).
Por este motivo, tener exposición a diferentes compañías de este sector puede ser interesante dentro de alguna estrategia de inversión, y los ETFs facilitan esta labor.
ETF
Ticker
TER
Rentabilidad 3 años
Amundi Euro Stoxx Banks UCITS ETF Acc
LYBK
0.30%
219.98%
Invesco EURO STOXX Optimised Banks UCITS ETF
S7XE
0.30%
216.71%
iShares EURO STOXX Banks 30-15 UCITS ETF (DE)
EXX1
0.52%
214.15%
Invesco European Banks Sector UCITS ETF
SC0U
0.20%
179.75%
iShares STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF (DE)
EXV1
0.47%
171.64%
¿Cómo se compone el sector financiero?
Tal y como mencioné en los primeros párrafos de este artículo, el sector financiero incluye diferentes tipos de compañías en diferentes industrias.
La siguiente imagen nos muestra las industrias y sub-industrias en las que se divide este sector.
Industrias dentro del Sector Financiero
La siguiente gráfica nos muestra la evolución de los pesos que ha tenido cada industria a lo largo de los años. El cambio más importante sucedió en el 2016, cuando la industria de Real Estate salió del sector Financiero y se le creó su propio sector donde están los REITs.
Otro cambio importante es que el peso de los bancos, que incluye diversificados como JP.Morgan y regionales como el difunto Silicon Valley Bank, ha crecido más del doble desde hace 10 años.
Pesos por Industria del Sector Financiero
Otro aspecto interesante es la exposición que el sector financiero tiene al factor value y growth. Esto lo podemos ver en la siguiente gráfica:
Value y Growth en el Sector Financiero
El factor Value o múltiplos bajos es el que tiene mayor ponderación en los tres rangos de capitalización.
Es por eso que usar el PER y el PBV sirve bien para un análisis rápido dentro de este sector en la mayoría de las ocasiones.
Mejores ETFs para invertir en el Sector Financiero
He escogido ETFs que tienen mejor retorno en los últimos 3 años. Debido a que algunos ETFs siguen al mismo índice, entonces solo he seleccionado un ETF por índice y han sido aquellos que con mejor retorno.
Amundi Euro Stoxx Banks UCITS ETF Acc (LYBK)
Este ETF de Amundi replica el índice EURO STOXX® Banks, que incluye a los principales bancos cotizados de la eurozona. El índice está diseñado para reflejar el rendimiento del sector bancario dentro de los países que comparten el euro como divisa, sin incluir aseguradoras ni otros servicios financieros. La réplica del ETF es física completa. Está domiciliado en Luxemburgo, su divisa base es el euro y tiene una política de acumulación de dividendos.
En cuanto a su cartera, el fondo está altamente concentrado en bancos de gran capitalización como BNP Paribas, Banco Santander, ING Groep, Intesa Sanpaolo y Société Générale, que en conjunto suelen superar el 40 % del peso total. Francia y España dominan la exposición geográfica, seguidas por Italia, Alemania y Países Bajos. La cartera se enfoca principalmente en bancos universales con operaciones minoristas y corporativas, aunque también se incluyen algunos bancos más especializados en inversión o préstamos regionales. Al tratarse de un índice puro del sector bancario, no hay exposición a aseguradoras, fintechs ni otras entidades financieras. Esta concentración sectorial lo convierte en una herramienta eficaz para capturar la evolución cíclica de los márgenes financieros en Europa, pero también lo expone a los riesgos macroeconómicos de la eurozona.
Amundi Euro Stoxx Banks UCITS ETF Acc
Este ETF ofrece una exposición directa, concentrada y eficiente al corazón del sistema bancario europeo. Su rendimiento histórico lo posiciona como una opción agresiva, pero sólida para quienes buscan beneficiarse de una posible expansión del margen de interés bancario. Recientemente, lo ha hecho muy bien y al parecer sigue habiendo un poco de momentum. Lo sugiero para estrategias tácticas de rotación, ya sea por valoración o por tendencia.
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Invesco EURO STOXX Optimised Banks UCITS ETF (S7XE)
El ETF de Invesco sigue el índice EURO STOXX® Optimised Banks, una variante del índice tradicional que ajusta los pesos para mejorar la liquidez y minimizar la concentración. A pesar de esta optimización, mantiene una exposición muy similar a los grandes bancos de la eurozona. La réplica es física completa, el fondo está domiciliado en Irlanda, su divisa base es el euro y su política de dividendos es acumulativa.
La composición de cartera incluye nombres prácticamente idénticos al ETF de Amundi: Santander, BNP Paribas, ING, UniCredit e Intesa Sanpaolo. Sin embargo, la optimización del índice permite que bancos medianos y regionales como KBC, CaixaBank o Bankinter tengan una mayor presencia en el fondo. El efecto de este ajuste es una cartera más equilibrada en la que los grandes bancos no dominan tanto el comportamiento general del ETF. Esto permite captar con mayor fidelidad el rendimiento medio del sector en su conjunto, especialmente en fases de recuperación donde los bancos medianos suelen reaccionar más rápido. Francia, España, Italia y Alemania siguen siendo los países más representados, aunque con pesos más distribuidos.
Invesco EURO STOXX Optimised Banks UCITS ETF (S7XE)
Este fondo es una alternativa casi gemela al ETF de Amundi, aunque con un enfoque de indexación ligeramente más refinado y una estructura domiciliada en Irlanda, lo que podría ser ventajoso desde el punto de vista fiscal para ciertos inversores. Para carteras que buscan evitar una sobreexposición a los bancos más grandes, el enfoque optimizado de este ETF puede resultar atractivo. Es una herramienta versátil y robusta para construir exposición al sector financiero europeo, con costes muy competitivo, pero con poca trayectoria. Creo que durante fases de contracción desacelerada normales, este tipo ETFs lo podrían hacer mejor, pero si la crisis fue muy fuerte como la del 2008, entonces los grandes bancos se recuperan más rápido.
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Este ETF de iShares replica el índice EURO STOXX Banks 30-15, un índice que aplica límites de concentración: ninguna empresa puede superar el 30 % del peso y el segundo mayor valor no puede superar el 15 %. El objetivo es mantener una exposición al sector bancario de la eurozona, pero con mejor control del riesgo por concentración. El ETF utiliza una réplica física completa. Está domiciliado en Alemania, su divisa base es el euro, y aplica una política de distribución de dividendos. El TER asciende al 0,52 %, el más alto de los cinco ETFs analizados.
La cartera contiene a los bancos líderes de la eurozona como BNP Paribas, Santander, ING y UniCredit, pero su estructura 30-15 redistribuye los pesos para evitar que estos dominen en exceso la exposición. De esta manera, entidades medianas como Crédit Agricole, CaixaBank o Commerzbank ganan representación en el fondo. El resultado es una cartera más balanceada donde los primeros cinco valores no concentran tanto peso como en otros ETFs del sector. Esta metodología mitiga el impacto individual de grandes movimientos en un solo banco y proporciona una visión más amplia del comportamiento del sector bancario en su conjunto. Aunque sigue enfocado exclusivamente en bancos, el límite de concentración le otorga un perfil de riesgo más moderado frente a otras alternativas. iShares EURO STOXX Banks 30-15 UCITS ETF (EXX1)
Este ETF es adecuado para quienes buscan exposición bancaria pero desean limitar el riesgo derivado de una alta concentración en pocos emisores. Pero con un TER tan alto, sería mejor alternativa el de Invesco si lo que se busca es reducir la sobreponderación en grandes bancos. Este ETF tiene la ventaja en ser el que mayor historial tiene y aunque no lo compremos, nos sirve para ver la ciclicidad del sector en Europa.
Este ETF de Invesco replica el índice STOXX Europe 600 Optimised Banks, una variante del STOXX Europe 600 que selecciona específicamente empresas del sector bancario aplicando filtros de liquidez y límites de concentración por componente. El índice está diseñado para reflejar el comportamiento de los bancos europeos más relevantes y líquidos, incluyendo no solo entidades de la eurozona, sino también de países como Reino Unido, Suiza, Suecia o los Países Bajos. Para lograr esa exposición, el ETF utiliza una replicación sintética, es decir, no compra directamente las acciones del índice, sino que accede a su rentabilidad mediante contratos swap con contrapartes financieras. Está domiciliado en Irlanda, su divisa base es el euro, y sigue una política de acumulación de dividendos. El TER es de 0,20 %, el más bajo entre los ETFs analizados, obviamente por el tipo de réplica.
Aunque es un ETF sintético y no tiene realmente empresas en su pancita, la cartera del índice incorpora bancos emblemáticos de la eurozona como Santander, BNP Paribas e ING, pero añade nombres relevantes fuera de esta región, como HSBC, Barclays, Nordea. Esta expansión permite una diversificación geográfica más grande, con una distribución más equitativa entre el bloque euro, Reino Unido y países escandinavos. También ofrece exposición a modelos de negocio algo distintos, incluyendo bancos más orientados a banca de inversión o gestión patrimonial, como UBS o Julius Baer. El país con mayor peso es Reino Unido con 19% seguido de España e Italia. Los Nórdicos tienen aproximadamente un 12% de ponderación.
Invesco European Banks Sector UCITS ETF
Este ETF es el más amplio en cuanto a cobertura geográfica y también el más barato en costes. Si bien su rentabilidad ha sido algo inferior, la reducción en volatilidad y el acceso a mercados bancarios más estables como el suizo o británico pueden resultar atractivos para perfiles más defensivos, siempre y cuando se acepten los riesgos extras de la réplica sintética.
Pros
Constancia en reparto de dividendos
Recompras de acciones
Consolidación del Sector
Contras
Sector cíclico
Muy dependiente políticas monetarias, tasas de interés e inflación
Competencia de las Fintechs
Opinión de Rankia
Si utilizamos datos de hace 50 años como los del profesor French, veremos que el sector financiero y la industria de bancos no ha obtenido buenos retornos promedio y hay mucha dispersión en ellos, por lo tanto depende mucho el momento de entrada y salida, por eso no creo que sea un sector adecuado para B&H ni para carteras indexadas, ya que mermaría los retornos y añadiría riesgos extras.
No obstante, pueden ser apropiados para implementar en estrategias de inversión tácticas y de análisis top-down. Y creo que para estrategias ellas el sintético de Invesco es una buena alternativa.
El buen desempeño que ha tenido actualmente este nicho se debe principalmente a dos razones, unas valoraciones relativas muy bajas y cayendo durante varios años que hicieron suelo precisamente en el 2020, tal y como se muestra en la siguiente gráfica: PBV EUFN
La segunda razón ha sido mejores márgenes de intéres gracias a los movimientos en las tasas de interés por parte de los bancos centrales.
Creo que lo peor ya pasó y el mercado ya lo descontó.
Se había descontado lo peor y al final fue malo, pero no tanto. Así que las bolsas están subiendo. Tendría que aparecer algo muy malo para que todo se cayera nuevamente
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