Una de las estrategias más conocidas y sólidas que ha funcionado por décadas: los aristócratas del dividendo. En este artículo hablaremos sobre la estrategia y también mencionaremos los ETFs que la siguen
Cuando se empieza a invertir enfocado en dividendos y a conocer más a detalle el tema, nos encontramos con una de las estrategias más conocidas y sólidas que ha funcionado por décadas: los aristócratas del dividendo.
Este tipo de acciones ofrecen lo mejor de tres mundos: rentas periódicas casi siempre crecientes, apreciación razonable de capital y, muchas veces, hasta menor volatilidad.
En este artículo hablaremos sobre la estrategia y también mencionaremos los ETFs indexados que la replican disponibles en España.
Los mejores ETFs aristócratas del dividendo 2025
En la siguiente tabla muestro los ETFs de aristócratas del dividendo que han tenido mejor desempeño en los últimos 3 años, y comparo pueden ser una buena opción para este 2025, comparando su coste (TER), rentabilidad a 3 años y la volatilidad a 1 año.
ETF
Ticker
TER
Rentabilidad 3 años
Volatilidad 1 año
SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF (Dist)
SPDR S&P Pan Asia Dividend Aristocrats UCITS ETF (Dist)
ZPRA
0.55%
23.85%
13.54%
Algo que resalta en la tabla anterior es que en los primeros lugares no están ETFs con exposición a EEUU. Hay dos razones principalmente para explicar este fenómeno. La primera es que las empresas europeas y de emergentes han tenido un buen rebote debido a que estaban a valoraciones y niveles bajos. La otra posible explicación es que en EEUU, las empresas que no reparten dividendos, y que usualmente son de crecimiento, han estado liderando los retornos en los últimos años.
¿Qué son los aristócratas del dividendo?
Son acciones que han logrado dar un dividendo de forma creciente y/o ininterrumpida y/o sin recortes por muchos años. Dependiendo del país o región los filtros varían, pero el principio general es el mismo: empresas que hayan podido repartir dividendos por muchos años.
El concepto se popularizó a finales de la década de 1980 gracias a S&P Dow Jones Índices, que en 1989 lanzó el S&P 500 Dividend Aristocrats Index, compuesto únicamente por empresas del S&P 500 que habían incrementado su dividendo de manera ininterrumpida durante al menos 25 años consecutivos. Esta exigencia, junto con criterios de liquidez y capitalización, convirtió al índice en un referente para los inversores que buscaban compañías con disciplina financiera, modelos de negocio sólidos y capacidad de generar flujo de caja estable incluso en ciclos económicos adversos. Con el tiempo, la estrategia se replicó en otros índices como el S&P High Yield Dividend Aristocrats y el S&P Global Dividend Aristocrats, adaptando el número de años y el universo de acciones a cada región.
La adopción global de esta filosofía de inversión se aceleró con el auge de los ETFs a partir de la década de 2000, permitiendo a los inversores acceder de forma sencilla y diversificada a estas carteras de empresas con histórico probado de pago de dividendos. En Europa, por ejemplo, el índice S&P Euro Dividend Aristocrats exige al menos 10 años consecutivos de incremento o mantenimiento del dividendo, mientras que en Asia y mercados emergentes se aplican filtros adaptados a la madurez de cada mercado. Estos productos han demostrado ser atractivos tanto para inversores orientados a la renta como para aquellos que buscan una combinación de estabilidad, potencial de crecimiento moderado y defensa en entornos volátiles, consolidándose como una de las estrategias de inversión más reconocidas a nivel mundial.
¿Por qué los aristócratas del dividendo son interesantes para invertir?
1.Contribución histórica de los dividendos al retorno total
Históricamente, los dividendos han representado alrededor del 31 % del retorno total del S&P 500 (1926 – febrero 2025), siendo el resto atribuible a la apreciación del capital. En décadas como los años 40 y 70, llegaron a aportar más de la mitad del rendimiento total, mientras que en los años 90 su peso se redujo a solo un 14 %. En los 2000, su importancia se disparó, llegando a constituir aproximadamente el 68 % del retorno total. Este patrón muestra que, en diferentes contextos económicos, los dividendos han sido un pilar fundamental para generar rentabilidad sostenida.
Dividendos como porcentaje del retorno total
2. Mejor desempeño en Mercados bajistas
En los últimos años, la inversión en dividendos ha ganado popularidad, especialmente en un contexto donde la rentabilidad por dividendo de muchas acciones ha superado el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, algo que no ocurría de forma sostenida desde antes de 1958. Este entorno ha llevado a los inversores a buscar empresas con historial de pagos crecientes y capacidad de mantenerlos, lo que otorga mayor atractivo a estrategias como la de los dividend aristocrats. Históricamente, estos valores han demostrado ser más resistentes en mercados bajistas: durante la crisis de 2007-2009, el S&P Dividend Aristocrats Total Return Index superó en 11,6 % al S&P 500 Equal Weight Index, con caídas anuales más moderadas (-35,74 % frente a -46,10 %), confirmando su carácter defensivo en entornos adversos.
Aristócratas del dividendo en bear markets
Dividendos: señal de disciplina, calidad y compromiso a largo plazo
Los dividendos permiten a los accionistas materializar una parte de las ganancias de una empresa de forma periódica, ofreciendo un retorno relativamente constante siempre que se mantenga un flujo de ingresos estable. Aunque algunos críticos argumentan que estos pagos restan capital que podría reinvertirse en el negocio, el compromiso de distribuirlos de manera regular obliga a la dirección a rendir cuentas ante los accionistas. Para sostener este historial, una empresa debe generar ingresos sólidos, gestionar eficientemente sus operaciones e invertir con prudencia en su crecimiento futuro. Esta exigencia es la base de la estrategia Dividend Aristocrats, que prioriza compañías con un largo historial de pagos consistentes, como señal de calidad y capacidad de mantener una prima de ingresos a lo largo del tiempo. Sobre esto escribí hace tiempo aquí.
Dividendos y calidad
¿En qué ETFs de Aristócratas del Dividendo invertir en 2025?
SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF (Dist) – SPYW
El SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF (Dist) replica físicamente el índice S&P Euro High Yield Dividend Aristocrats, compuesto por empresas de la eurozona que han elevado sus dividendos durante al menos 10 años consecutivos. Tiene un TER del 0,30 % anual, distribuye dividendos semestralmente, está domiciliado en Irlanda, y su divisa base es el euro.
Características del ETF
Detalle
📋 Nombre del fondo
SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF (Dist)
Está conformado por 34 valores con una concentración del 43,6 % en los 10 principales, encabezados por Ageas (5,30 %), UPM-Kymmene (5,22 %), EDP (4,95 %), entre otros. Su exposición geográfica principal incluye Italia (23,3 %), Alemania (22,2 %), Francia (15,0 %) y Finlandia (14,0 %), siendo los sectores financieros, utilities e industriales los más representativos . Comparado con los otros ETFs, comparte foco europeo y política de distribución, pero se distingue por su tamaño mayor y una estructura de sectores más equilibrada.
Desempeño SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF
SPYW es una opción sólida para quienes buscan una exposición diversificada a dividendos europeos de alta calidad, con menor volatilidad relativa gracias a su concentración en grandes empresas estables. Su mayor tamaño aporta buen spread y eficiencia. No obstante, en comparación con los ETFs con enfoque ESG (screened), carece de ese filtro, lo que podría ser un punto de decisión según criterios éticos del inversor. Podría funcionar para algunas carteras indexadas en la etapa de rentas y conservación de capital.
Este ETF sigue el índice S&P Euro High Yield Dividend Aristocrats Screened, que incluye empresas de la eurozona con al menos 10 años de incremento de dividendos y además cumple criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza). Tiene un TER del 0,30 % anual, realiza réplica física completa, distribuye dividendos semestralmente, y está domiciliado en Irlanda en euros.
Características del ETF
Detalle
📋 Nombre del fondo
SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats Screened UCITS ETF EUR Unhedged
ZPD9 cuenta con 32 valores; los primeros destacan Allianz (6,08 %), UPM-Kymmene (6,03 %), Deutsche Post (5,93 %), Assicurazioni Generali (5,92 %), entre otros. Está geográficamente expuesto principalmente a Italia (25,9 %), Alemania (23,9 %), Francia (20,2 %) y Finlandia (14,1%), con predominancia en sectores financieros (28,6 %), industriales (21,5 %) y utilities (14,2 %). En relación con SPYW, ZPD9 es más pequeño y añade un filtro ESG, lo que puede atraer a inversores con enfoque sostenible.
ZPD9 podría funcionar para quienes desean dividendos europeos con un componente ESG añadido, preservando calidad y sostenibilidad. Su tamaño reducido podría limitar algo la liquidez, y el enfoque ESG podría excluir empresas con buenos dividendos pero menor desempeño ético. Es una alternativa interesante para carteras que priorizan responsabilidad social, aunque menos eficiente en términos de volumen que SPYW.
El Amundi S&P Eurozone Dividend Aristocrat Screened UCITS ETF Dist también replica físicamente el índice S&P Euro High Yield Dividend Aristocrats Screened, que exige al menos 10 años de pago creciente de dividendos y cumplimiento ESG. Tiene un TER del 0,30 % anual, distribuye dividendos anualmente, y está domiciliado en Luxemburgo. Su moneda base es el euro.
Con 40 valores, sus principales participaciones incluyen EDP (5,24 %), UPM-Kymmene (4,97 %), Allianz (4,94 %), Terna (4,84 %), y Assicurazioni Generali (4,83 %). La exposición geográfica es similar: Italia (23,2 %), Alemania (22,8 %), Francia (17,1 %), Finlandia (13,0 %), y otros. Sectorialmente, se inclina hacia financieros (23,4 %), industriales (22,1 %) y utilities (17,6%). Frente a ZPD9, LGQH suma más valores, puede ofrecer algo más de diversificación dentro del mismo enfoque ESG.
LGQH es recomendable para inversores que buscan una cartera europea de dividendos sostenibles con mayor amplitud de valores que ZPD9, lo que mejora diversificación y reduce concentración. Su distribución anual puede ser menos favorable para quienes prefieren ingresos frecuentes. Comparado con SPYW, ofrece el plus ESG pero menos liquidez por tamaño.
Este ETF replica el índice S&P Emerging Markets High Yield Dividend Aristocrats, que agrupa compañías de mercados emergentes dentro del índice S&P Emerging Plus LargeMidCap que han mantenido o incrementado dividendos por al menos cinco años. Tiene un TER de 0,55 % anual, réplica física completa, distribuye dividendos semestralmente, y está domiciliado en Irlanda con divisa base en USD.
Con 50 valores, sus principales posiciones son: Chailease (7,61 %), KT&G (6,88 %), Vanguard International (6,08 %), Telkom Indonesia (4,71 %) y Saudi Telecom (4,45 %). Se concentra en China (33,3 %), Taiwán (20,0 %), Corea del Sur (13,2 %) y Hong Kong (6,2 %). Los sectores predominantes son financieros (28,7 %), industriales (16,6 %), telecomunicaciones (15,5 %) y tecnología (11,5 %). A diferencia de los ETF europeos, SPYV ofrece exposición global emergente, con mayor diversificación geográfica y sectorial.
SPYV aporta diversificación internacional y acceso a dividendos en mercados emergentes, ideal para quienes buscan crecimiento y diversificación fuera de Europa, pero aceptando los riesgos. Su TER más elevado y mayor volatilidad (15,6 % vs ~13 %) implican mayor tolerancia en nuestro perfil. Es una opción válida para carteras que combinen estabilidad europea con potencial emergente, pero no es ideal como núcleo principal en carteras conservadoras.
SPDR S&P Pan Asia Dividend Aristocrats UCITS ETF (Dist) – ZPRA
Descripción El SPDR S&P Pan Asia Dividend Aristocrats UCITS ETF (Dist) sigue el índice S&P Pan Asia Dividend Aristocrats, compuesto por empresas de Asia-Pacífico que han elevado dividendos durante al menos 7 años consecutivos. Tiene un TER del 0,55 % anual, réplica física completa, distribuye dividendos semestralmente, y está domiciliado en Irlanda, con divisa base USD.
Cuenta con 96 valores; los más relevantes son APA Group (5,40 %), Swire Properties (4,39 %), CSPC Pharma (3,46 %), ENN Energy (3,30 %) y varios bancos chinos. Está expuesto a Japón (32,6 %), China (28,9 %), Australia (16,8 %) y Hong Kong (13,8 %). Los sectores incluyen financials (26,9 %), utilities (13,0 %), real estate (12,7 %) y healthcare (10,9 %). Comparado con SPYV, ZPRA ofrece aún mayor diversificación sectorial y mayor número de componentes en Asia, y menor volatilidad.
Desempeño SPDR S&P Pan Asia Dividend Aristocrats UCITS ETF
ZPRA es una opción útil para diversificar hacia Asia-Pacífico con estabilidad de dividendos. Su gran número de posiciones reduce riesgo de concentración, pero su TER más alto y volatilidad moderada lo hacen más adecuado en carteras con apetito por volatilidad y búsqueda de exposición regional. Ideal como complemento regional dentro de una estrategia global de dividendos.
En conclusión, los ETFs aristócratas del dividendo representan una opción atractiva para inversores que buscan un equilibrio entre ingresos estables y potencial de crecimiento a largo plazo. A través de una estrategia de inversión diversificada que se centra en compañías con un historial comprobado de incrementos constantes en sus dividendos, estos fondos cotizados no solo ofrecen una fuente de ingresos pasivos, sino también la posibilidad de beneficiarse de la apreciación del capital. Mientras que las inversiones siempre conllevan riesgos, la sólida trayectoria y la fiabilidad de los aristócratas del dividendo los hacen destacar como una opción prudente en el diverso mundo de los ETFs.
Para carteras indexadas en etapa de rentas y conservación, podrían funcionar si el perfil lo permite, pero usulamente tendrían que ser de exposición global y no regional, pero también dependerá de la renta necesaria y di el monto final nos hace estar holgados para retiros mensuales o no.
Todos los etfs que pones distribuyen dividendos. No hay los mismos de acumulación? Creo que a largo plazo para quien no necesite el cupón el efecto de interés compuesto es más favorable
Me ha encantado tu artículo porque estaba buscando una selección de ETF con reparto de dividendos, pero al ver los rendimientos anuales y el TER, ¿No crees que en este momento sale mejor invertir en letras del tesoro de España que a 12 meses están dando un 3,29 % de rentabilidad? Tengo dudas de cual es mejor inversión.
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