Regularmente vengo leyendo artículos donde se propone la venta de opciones put como alternativa a comprar una acción al precio que te interesa. La propuesta viene a ser algo así:
- Si la acción sube sin llegar a tu precio de strike, sales ganando porque te embolsas la prima
- Si la acción baja, tú compras al precio que querías y además te embolsas la prima
En teoría suena bonito... casi como regalaran el dinero, ¿estarán tontos los que compran las puts, que nos regalan el dinero de esa manera?
La realidad es muy diferente. Lo cierto es que, si la acción baja y llega al precio de strike, tú no has comprado la acción, sigues teniendo una put vendida, que puedes aguantar hasta el vencimiento o cerrar (con pérdidas) y comprar las acciones.
Si te decantas por cerrar la put y comprar las acciones, habrás palmado pasta (todo lo que haya subido la put al bajar la cotización de la acción, mas las comisiones de compra y venta de la put), pero después de esa pérdida ya sí que tienes las acciones compradas. Y un poco de cara de tonto, por qué no decirlo...
Sin embargo, si decides aguantar la PUT hasta el vencimiento, te encontrarás en una situación de comerte todo lo que baje la acción si baja, pero casi nada de lo que suba si sube. Si la acción sube un 200%, tú te quedarás sólo con la prima (y con una gran cara de tonto); pero si la acción baja un 90%, tú las comprarás al precio del strike, palmando un 90% menos la prima.
En resumen: nadie da dinero gratis. Si vendes opciones, tendrás muchas pequeñas ganancias cuando el mercado se mueva poco, y algunos grandes batacazos cuando la volatilidad suba. Y concretamente, si vendes opciones put, te pones en situación de comerte bajadas grandes y perderte las subidas fuertes. Hay situaciones concretas en donde esta estrategia tiene sentido, pero de ningún modo es un "chollo" que nos regala dinero tanto si sube como si baja.
