Balance mi cartera en 2024

Como ya sabéis los habituales, mi cartera son cuatro grandes bloques: Liquidez (20%-25% es mi rango normal), acciones, fondos y subordinadas de Eroski. La parte de Eroski genera mucho cash (viene soltando un 15%-18% en intereses), y aparte de eso, en mi marcha normal también ahorro bastante, así que tengo que ir haciendo nuevas inversiones para que la parte de liquidez no se salga del rango indicado, ya que no quiero estar infrainvertido, por mucho fin del mundo que pronostiquen algunos; lo dije en ¡Hora de ser avariciosos! y lo .he repetido muchas veces desde entonces:

Ni subidas de tipos, ni guerras, ni elecciones, son motivo para vender; los optimistas ganamos, aunque los pesimistas se llevan más audiencia.

Así que mi gestión de la cartera, aparte de distribuir mejor la liquidez, ha consistido en ninguna venta (lo cual es un éxito) y unas pocas compras con la nueva liquidez que entraba: Teleperformance, Vidrala, más Buy and Hold Mixto, y más Eroski. 

Una cosa que me encanta de Clicktrade es su informe de rendimiento histórico, que te saca de un vistazo la rentabilidad de todos los años mes a mes y el total del año. Y el resultado de este año es muy bueno: 23,9%, en modo pereza, sin estar comprando y vendiendo y con un gasto mínimo, mínimo en comisiones:

Drawdown 11%, sharpe 1.8, sortino 1.6; muy buenos números; ha sido un buen año, y más aún para los que llevamos tecnológicas americanas; aunque curiosamente, la mejor ha sido IAG, que se ha marcado un +100% en 2024, más del doble que el 46% de Amazon y más del triple que el +30% de Apple. Por el lado negativo, destacan Signify -31%, BMW -22% y Repsol casi -20%. Pero la foto cambia bastante cuando miramos quién ha movido la aguja:

Porque no todas las acciones pesan igual en la cartera,: Apple es un 32%, Aercap 15%, entre 5% y 10% están Amazon, Repsol, MTY, Disney e IAG, y el resto pesan menos del 5%; esta es la cartera completa, ordenada por ponderación:

Como veis, las que tienen mayor ponderación lo han conseguido porque se han revalorizado mucho, más que por haber comprado mucho más; cuatro del top 5 son baggers, y las dos mayores son multibaggers. Por el lado de las pérdidas, los números son mucho más bajos: Cuatro con pérdidas de un sólo dígito, y este año ninguna con pérdidas de doble dígito, gracias a la revalorización espectacular de la antigua oveja negra IAG. No deja de ser curioso cómo las que eran las mejores pasan a peores y viceversa; Signify viene de ser bagger, y con IAG estaba a -60%, pero ahora están a la par; MTY y Aercap fueron muy bien el primer año (porque las compré en el mejor momento), pero luego Aercap se estancó y MTY se destacó, y ahora es al revés... o Amazon, que hizo -50% en 2022 pero va como un tiro desde entonces. Esto será motivo de un post, porque aquí hay chicha que rascar...

Ligeras pérdidas (-3%) en Magallanes Microcaps y European, buenas ganancias en Buy and Hold Renta Fija y Mixto (8%), y un muy buen 14% pero con volatilidad estratosférica en verano en el Japan Deep Value, que tuvo un calentón bueno en Julio seguido de una caída a cuchillo (20% en dos semanas), de la que ya se ha recuperado.

Resulta bastante decepcionante el resultado de los fondos de Magallanes, pero ya sabemos que el año ha sido para las tech USA, mientras que el value europeo no se comía una rosca. Para el año que viene no creo que siga esta tendencia, y por eso precisamente compré Vidrala (de tech USA ya va servida mi cartera), pero ya veremos...

En cuanto a los fondos de Buy and Hold, llevo mucho diciendo que la indexación es buena para bolsa pero no para renta fija, y aquí podéis verlo: un 8% en un fondo de renta fija es muy buen resultado!

Y en cuanto al Japan Deep Value... bien está lo que bien acaba! Pero en retrospectiva, parece una oportunidad perdida para haber añadido más cuando el desplome. La pereza inversora también nos hace perder algunas oportunidades, jajaja!

Las subidas de tipos les sientan bien, y tuvieron un espectacular +60% en 2023. Pero ahora toca bajadas de tipos, y el precio de las Eroski ha caído un 14% respecto a hace un año. 

Pero claro, a las Eroski no vamos por el precio, sino por el cupón. Y con el cupón pagado, la rentabilidad se va a ligeramente positiva. Para un año malo (bajadas de tipos) y con una comparación tan exigente (el año pasado cerró en máximos), no está mal!

Para mí, sigue siendo una parte clave de la cartera, tanto por su extraordinaria relación rentabilidad/riesgo (a costa de una liquidez terrible, eso sí) como por el hecho de moverse al revés que la cartera de bolsa (a las acciones les gustan las bajadas de tipos, a las Eroski las subidas), con lo que equilibran la cartera. Curioso como una posición así mejora la diversificación de la cartera en bastantes sentidos, aunque individualmente sean una concentración de riesgo muy grande. Si pudiéramos tener Eroskis de 10 emisores distintos serían la inversión perfecta para mi cartera! Pero ojo con el "para mi cartera", esto no es para todos los públicos.

... 2024 ha ido bien, con un 10% aprox para el total de la cartera; no espectacular como 2023, pero sigue la racha buenísima desde 2019, con todo lo que ha pasado de por medio. Mucha gente sigue sin entender lo de no vender nunca (es la típica pregunta que todos me hacen y a casi nadie convenzo), pero ahí están los resultados. Y sí, Apple está cara, y caerá... algún día; pero comerme esa caída es barato, lo caro sería la oportunidad perdida si las hubiera vendido la primera vez que las ví tirando a caras. Y si no, que le pregunten al que se libró de la caída de Amazon de 2022... yo estoy encantado de haberme comido ese -50% a cambio de no perderme la subida posterior de 84 a 224.