Resumen del webinar: ¿Cómo seleccionar un fondo de inversión en épocas de volatilidad?

Estamos en épocas de mucho miedo, mucha volatilidad, muchas preguntas, mucha variedad de respuestas; este sábado hemos explicado cómo hay que elegir un fondo de inversión y hemos respondida a muchas preguntas de usuarios de Rankia.

Selección del riesgo

Es probable que algunos de los usuarios conectados esperasen que esta formación fuera dirigida a aspectos de fondos concretos y, aunque se trataron estos puntos, intentamos hacer calar la idea que lo más importante es saber el riesgo que puede asumir cada uno. Es muy frecuente oir frases como "no quiero asumir riesgo" o "no necesitaré el dinero", sin embargo hay que profundizar más en este aspecto, luego vemos errores muy graves... El sleeping point tiene que estar muy claro, y quien lo tenga muy bajo debe intentar formarse, informarse y asesorarse para que suba; sino las decisiones irracionales provocarán fuertes pérdidas.

• Errores
  • No asumir plazos reales.
  • No prever emociones.
  • No entender riesgos reales.
  • Despreocupación.
• Consecuencias
  • No invertir de forma óptima.
  • Perder oportunidades.
  • Arriesgar demasiado.
  • Vender antes de tiempo.

• Soluciones
  • Formación.
  • Información.
  • Asesoramiento.

El mercado también marcará el riesgo, no es lo mismo entrar en bolsa a un 40% de caída como estaba a finales de marzo que a principios de año. También es fundamental valorar otros activos; la renta fija (que tiene más riesgo del que mucha gente piensa) o las divisas. En este sentido uno de los factores que más miedo mete a los inversores es el de las previsiones macro; todo el mundo sabe que el crecimiento económico será negativo durante un tiempo, sin embargo, tiene relación directa con las bolsas?

En este gráfico queda muy claro que no: no hay relación directa.

Por último, en este apartado, lanzar una pregunta al aire: ¿hay un perfil de inversión por cada inversor o una misma persona puede tener varios perfiles?.

Concretar diversificación

Este punto ya nos permite afinar un poco más: una vez que sabemos el riesgo que podemos asumir hay que saber en qué zonas, sectores, vencimientos, divisas invertiremos.

No es lo mismo invertir hoy en inteligencia artificial, logística, seguros, bancos que en turismo o petróleo: puede que esté todo barato, pero hay sectores que se pueden recuperar más que otros, por no hablar del riesgo de quiebra de empresas concretas.

Ojo, que para un inversor en bolsa el efecto es casi idéntico entre una quiebra y un rescate, no así para un inversor en renta fija: con un rescate puede salir beneficiado como pasó con Banco Popular (no fue un rescate pero fue algo muy asimilable).

Eso sí, para la renta fija es fundamental el riesgo de tipos de interés: la subida de tipos provoca bajada de precios y la burbuja que se está incrementando podría provocar movimientos a medio plazo.

Elegir fondos

Ya llegamos al punto que parece más importante y sin embargo no lo es: quien invierte en el mejor fondo del mundo pero lo venda cuando cae porque tiene miedo (no ha calibrado bien su sleeping point) o porque necesita dinero (no ha sabido interpretar su situación financiera) no le ha valido la pena el análisis.

Hay tres puntos a analizar:

1.- Comisiones:

Volvemos a desmontar mitos... hay algunas comisiones que no importan. Veamos cuáles pueden cobrarnos:

• Comisiones al partícipe:
  • Comisión suscripción.
  • Comisión reembolso.
  • Comisión custodia.
  • Brokerage compra-venta.
  • Comisión de asesoramiento.
• Comisiones al fondo
  • Comisión de gestión.
    • Patrimonio.
    • Resultados.
    • Mixta.
  • Comisión depositaria.

Vemos dos ejemplos, para ver la importancia de las comisiones:

"¿Qué fondo ha sido mejor en 2019?"

• A.Fondo Bolsa USA con comisión de suscripción 5% y rentabilidad del 22%.
• B.Fondo Bolsa USA con comisión de suscripción 0% y rentabilidad del 18%.
  • El B.
  • Rentabilidad real 22%-5%= 17%

"¿Qué fondo ha sido mejor en 2019?"

• A.Fondo Bolsa USA con comisión de gestión del 2,25% y rentabilidad del 22%.
• B.Fondo Bolsa USA con comisión de gestión del 0,25% y rentabilidad del 21%.
  • El A.
  • Rentabilidad real = 22% vs 21% del B

Por lo tanto...

• Son muy importantes las que se aplican al partícipe.
• Pero casi testimoniales las que se aplican al fondo, con dos excepciones: en fondos pasivos y en clases del mismo fondo.

2.- Rentabilidades históricas:

• Sirven para valorar la calidad de la gestión.
• Incluyen las comisiones de gestión y depositaria.
• Son útiles para ver draw-downs, especialmente en conservadores.
• Mejor comparar con fondos de la misma categoría.
• Se puede comparar con índice de referencia.
• No es una garantía, ya sabemos que "rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras".
• Graficar es útil y gratis: hay muchas herramientas, desde Morningstar a Visual Chart.

Ejemplo de comparativa gráfica de fondos en Visual Chart:

 

3.- Cartera del fondo:

Valorar un fondo por rentabilidades es como ir a Trip Advisor y escoger el hotel más barato, hay que ver cómo es por dentro... con un fondo de inversión hay también hay que ver cómo es por dentro.

• Comprobar que concuerda con política riesgos, geográfica...sino no fuera fiel la cartera, no servirían de nada los pasos previos.
• Ratios: fundamentales, duración de deuda, tamaño…
• Evolución de la cartera (informes del gestor).
• Principales posiciones.
• Empresas o políticas ESG.

En este sentido, también nos pueden ayudar plataformas como moringstar pero acudir al FactSheet del fondo complementa ya que puede dar más datos y más actualizados.

Aquí podéis descargaros la presentación.

Luis García Langa
Corredordefondos.com