Buenas tardes,
Hoy comentaremos uno de los conceptos más importantes de la inversión según Warren Buffett, no creo que haga mucha falta presentarlo, pero por si acaso, es considerado como el mejor inversor de la historia, siendo en la actualidad la cuarta persona más rica del mundo según la revista Forbes. Aprendió los fundamentos del value investing a través de su mentor Benjamin Graham.
1.Moat o ventaja competitiva
El moat o ventaja competitiva, es la capacidad de una compañía de mantener ventajas frente a sus competidores y, a partir de dicha ventaja poder proteger sus beneficios, márgenes y cuota de mercado a largo plazo. En la carta de Warren Buffet para inversores de 1994, comentó que lo más importante para el es descubrir como de grande y duradero es el moat de una compañía, y cuanto más grande y duradero sea, ¡mejor!
1.1 Tipos de ventajas competitivas más efectivas
Poder de marca (fijación de precios): Compañías que, gracias a la marca de su negocio, tienen la capacidad de subir los precios de sus productos constantemente sin hacer disminuir la demanda, como por ejemplo: Moncler, Nike, Apple...
Switching cost (coste de cambio): Inconvenientes/costes económicos de un cliente para cambiarse de un producto a otro, como por ejemplo: Microsoft, Aubay...
Efecto red: Compañías en las que su negocio se fortalece a medida que más personas utilizan sus productos/servicios, también potencia al switching cost, ejemplo efecto red: Instagram (Facebook), Adobe, PayPal...
Propiedad intelectual: Derechos exclusivos de un producto o patente, ejemplo de propiedad intelectual: Coca-Cola, compañías farmacéuticas con derechos exclusivos de patentes.
Escala: Ventajas en costes fijos, marketing etc.. Debido a la escala de la compañía, ejemplo de escala: Apple, PepsiCo...
Cultura empresarial: Fundadores/ejecutivos clave con alta participación en la compañía, bajos salarios respecto al free cash flow de la empresa y buena gestión del capital, ejemplo de cultura empresarial: Inditex, MTY Food...
1.2 El poder de las ventajas competitivas
Como hemos visto anteriormente, cuantas más ventajas competitivas tenga una compañía, más probabilidad habrá de mantener alejados a sus competidores y conseguir así, que su crecimiento, márgenes operativos, cuota de mercado, ROICs... Sean más sostenibles y duraderos en el tiempo.
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