En vísperas de la última reunión del FED cuando se discutía si los tipos de corto plazo (FED Funds Rate) se mantendrían, bajarían medio punto básico o lo más improbable medio punto porcentual, llegué a la conclusión que sin saber que iba a determinar la FED lo lógico basado en los datos económicos del momento era no hacer nada.
Wall Street presionaba a Ben Bernanke para que bajara los tipos, al menos 0.25%. Los mercados de renta fija descontaron esta realidad y el dato era ese 0.25% que pensé iba a decidir. La sorpresa fue cuando además de los tipos de descuento de la ventana del FED decidió 0.50%. Wall Street recibió esta sorpresa con enorme agrado y la reacción fue al día de hoy tocar de nuevo los máximos del Down Jones o al menos estamos muy cerca según acaba el trimestre.
Mi opinión fue y es que ha sido un error. El FED tiene en sus manos una serie de medios para frenar la inflación, estimular el crecimiento económico, evitar la recesión. Su misión es fundamentalmente controlar en la medida de lo posible la economía y es también su misión ser independiente de la bolsa (Wall Street) y de los políticos (The White House). Su decisión me pareció irresponsable.
Todos los signos de la economía, datos empíricos demuestran que no una gran crisis. Los problemas hipotecarios, liquidez, etc. pertenecen a unos sectores del mercado que abusaron de su poder siguiendo una de las realidades de Wall Street, la avaricia.
Hoy viernes último día del trimestre salen datos económicos que demuestran que la confianza del consumidor está bien, que la inflación es inexistente, hace días el crecimiento económico revisado al 3.70% anual se mueve en terreno positivo, el desempleo mantenido en niveles lógicos y yo me pregunto dónde esta la crisis que hace ejecutar al FED un 0.50% de descuento. Nadie lo ve realmente.
Después de la euforia del mercado hoy viernes 28 de Septiembre los economistas y los inversores analizan con detalle la decisión del FED y empiezan a mirar con recelo a esa nueva FED que, al menos, ha demostrado su autentica naturaleza frágil, de fácil influencia, poco independiente.
La tesis oficial del FED en bajar los tipos fue evitar que la economía cayera en una recesión. ¿Qué recesión? Yo no la veo... nadie la ve... realmente aunque siempre está el riesgo ahí, como todo lo humano... frágil y posible.
Consecuencias
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¿Quién se ha beneficiado de este recorte de intereses?
Bien, exactamente aquellos inversores que erróneamente se involucraron en unas hipotecas subprimes y las compañías que otorgaron esos ridículos préstamos. Los tipos a corto que son los que el FED ha reducido influyen en esos subprimes absurdos que iniciaron psicológicamente la crisis financiera. Se favorece a los imprudentes.
Pero los inversores de clase media aquellos que adquirieron hipotecas no subprimes se han sentido afectados por ello. Los tipos de interés a largo plazo (10 años y más) han subido enormemente al efectuarse ventas de letras del tesoro en esos periodos por grandes bancos de gobiernos centrales. Los tipos a 10 han subido dañando a los inversores hipotecarios más prudentes.
El señor Bernanke ha destruido de inmediato el dólar, el tipo de cambio del valor con el euro cae a niveles históricos y el dólar canadiense por ejemplo ofrece paridad al USA $. New York está lleno de europeos y canadienses comprando lo que antes se compraba en el extranjero.
Wall Street que mira siempre hacia el futuro, 6 meses o más, y cuya valoración se ajusta hoy, ve a un FED débil y vulnerable que es capaz de bajar más los tipos si la presión es adecuada. Ve a las grandes instituciones favorecerse y estiman que sus ganancias serán mejores. La caída del dólar hará de la exportación un paraíso económico y se invierte en empresas exportadoras. Si Europa despierta ante esto y deja de subir tipos quizás se salve, sino la clase media de ambos continentes va a sufrir el precio de las malas decisiones de los bancos centrales de ambos continentes.
Mi experiencia me hace creer en los ciclos y en las correcciones humanas en términos económicos. Inversores europeos invertirán en activos de moneda USA $ cuando el desbalance se efectúe, el crecimiento de inversiones en $ será relevante... ¿Cuánto? No sé. ¿Cuando? Tampoco, pero cuando algo bueno es barato y está en precios históricamente deprimidos es el momento de adquirirlos. Mirad a Warren Buffet posiblemente el mejor inversor del último siglo. Sonríe estos días al ver como anda el dólar, los valores y el valor de las compañías que él persigue.
Wall Street presionaba a Ben Bernanke para que bajara los tipos, al menos 0.25%. Los mercados de renta fija descontaron esta realidad y el dato era ese 0.25% que pensé iba a decidir. La sorpresa fue cuando además de los tipos de descuento de la ventana del FED decidió 0.50%. Wall Street recibió esta sorpresa con enorme agrado y la reacción fue al día de hoy tocar de nuevo los máximos del Down Jones o al menos estamos muy cerca según acaba el trimestre.
Mi opinión fue y es que ha sido un error. El FED tiene en sus manos una serie de medios para frenar la inflación, estimular el crecimiento económico, evitar la recesión. Su misión es fundamentalmente controlar en la medida de lo posible la economía y es también su misión ser independiente de la bolsa (Wall Street) y de los políticos (The White House). Su decisión me pareció irresponsable.
Todos los signos de la economía, datos empíricos demuestran que no una gran crisis. Los problemas hipotecarios, liquidez, etc. pertenecen a unos sectores del mercado que abusaron de su poder siguiendo una de las realidades de Wall Street, la avaricia.
Hoy viernes último día del trimestre salen datos económicos que demuestran que la confianza del consumidor está bien, que la inflación es inexistente, hace días el crecimiento económico revisado al 3.70% anual se mueve en terreno positivo, el desempleo mantenido en niveles lógicos y yo me pregunto dónde esta la crisis que hace ejecutar al FED un 0.50% de descuento. Nadie lo ve realmente.
Después de la euforia del mercado hoy viernes 28 de Septiembre los economistas y los inversores analizan con detalle la decisión del FED y empiezan a mirar con recelo a esa nueva FED que, al menos, ha demostrado su autentica naturaleza frágil, de fácil influencia, poco independiente.
La tesis oficial del FED en bajar los tipos fue evitar que la economía cayera en una recesión. ¿Qué recesión? Yo no la veo... nadie la ve... realmente aunque siempre está el riesgo ahí, como todo lo humano... frágil y posible.
Consecuencias
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¿Quién se ha beneficiado de este recorte de intereses?
Bien, exactamente aquellos inversores que erróneamente se involucraron en unas hipotecas subprimes y las compañías que otorgaron esos ridículos préstamos. Los tipos a corto que son los que el FED ha reducido influyen en esos subprimes absurdos que iniciaron psicológicamente la crisis financiera. Se favorece a los imprudentes.
Pero los inversores de clase media aquellos que adquirieron hipotecas no subprimes se han sentido afectados por ello. Los tipos de interés a largo plazo (10 años y más) han subido enormemente al efectuarse ventas de letras del tesoro en esos periodos por grandes bancos de gobiernos centrales. Los tipos a 10 han subido dañando a los inversores hipotecarios más prudentes.
El señor Bernanke ha destruido de inmediato el dólar, el tipo de cambio del valor con el euro cae a niveles históricos y el dólar canadiense por ejemplo ofrece paridad al USA $. New York está lleno de europeos y canadienses comprando lo que antes se compraba en el extranjero.
Wall Street que mira siempre hacia el futuro, 6 meses o más, y cuya valoración se ajusta hoy, ve a un FED débil y vulnerable que es capaz de bajar más los tipos si la presión es adecuada. Ve a las grandes instituciones favorecerse y estiman que sus ganancias serán mejores. La caída del dólar hará de la exportación un paraíso económico y se invierte en empresas exportadoras. Si Europa despierta ante esto y deja de subir tipos quizás se salve, sino la clase media de ambos continentes va a sufrir el precio de las malas decisiones de los bancos centrales de ambos continentes.
Mi experiencia me hace creer en los ciclos y en las correcciones humanas en términos económicos. Inversores europeos invertirán en activos de moneda USA $ cuando el desbalance se efectúe, el crecimiento de inversiones en $ será relevante... ¿Cuánto? No sé. ¿Cuando? Tampoco, pero cuando algo bueno es barato y está en precios históricamente deprimidos es el momento de adquirirlos. Mirad a Warren Buffet posiblemente el mejor inversor del último siglo. Sonríe estos días al ver como anda el dólar, los valores y el valor de las compañías que él persigue.
