La próxima divisa en desanclarse del Euro: la Corona Danesa

Si no hubiera presión de compra de coronas no hubieran tenido que bajar dos veces los intereses en una semana. Eso es lo que me ha puesto en alerta.

Quizá la presión no viene de la compra de coronas sino de la venta de euros, antes de que se vayan por el agujero del fregadero.

Si preguntas lo que pasó con el corralito argentino de hace bastantes años lo comprenderás. El peso argentino pasó de valer un dólar (cambio oficial absurdo) a la tercera parte en pocos días.

cursos 2015!!!

hacemo mucho que no oigo sobre estos cursos!!!

Apreciado Llinares y demás contertulios:

Me parece que su propuesta tiene muy baja probabilidad de generar pérdidas, lo que siempre es atractivo, pero tiene mucha menor probabilidad de éxito que el tema suizo.

Motivos:
1.- El franco suizo es atractivo. Cuando las cosas van mal en el euro o en el dólar es, junto con el oro, la opción preferida por todo el mundo. Es "un famoso". A la corona danesa la conocen en su casa; la gente que la vaya a usar para sustituir al euro será mucho menos que la que usaba el franco suizo. Suiza tiene que ofrecer relativo secreto bancario, bajos impuestos a no residentes y ser tradicionalmente una divisa refugio. Dinamarca es más bien socialista, tiene impuestos muy altos, ...

2.- Esa menor oferta de euros en comparación con el franco suizo, hará que la presión apreciando la corona sea mucho menor que en el caso suizo.En Suiza el problema era que comprando euros emitían francos, o sea, que aumentaban la base monetaria lo que les estaba poniendo en grave riesgo de inflación. En Dinamarca dudo mucho que pase eso por la poca presión compradora de coronas por no residentes. La pregunta clave es para qué quiere una corona un no residente. Pues sólo para especular a que se va a apreciar en el corto plazo, a diferencia del franco suizo que tiene otras utilidades.

3.- Suiza quiere mantener independencia monetaria. Dinamarca no. Recordemos que la corona danesa existe porque la población en referendum se negó a entrar en el euro, en contra del criterio del gobierno. La respuesta del gobierno fue hacer de la corona un pseueuro, manteniendo el cambio fijo. Dinamarca quiere seguir el destino del euro.

4.- Muy importante. El banco central de Suiza tiene la peculiaridad de ser semiprivado e incluso cotiza en bolsa. Llenar su activo de euros le hace candidato a sufrir grandes pérdidas en francos por depreciación del euro ( provision for impairment... ). Sus accionistas no quieren ese escenario. Sus accionistas son principalmente bancos suizos privados que pueden quebrar con el juego pues en su activo tienen acciones del banco central de suiza. Por el contrario, el banco central de Dinamarca, que emite las coronas, es el típico banco / impresora público; no tiene presión de accionistas reclamando beneficios y dividendos ni pasa nada si su activo se deteriora. Por cierto, este es uno de los motivos por los que el franco suizo es tan deseado a nivel internacional: tiene accionistas privados a los que no les apetece que se deprecie.

Por ello veo menos probabilidades de éxito a su propuesta que en el caso de franco suizo. Lo bueno es que tampoco le veo probabilidades de gran fracaso.

Gracias. Aunque esto de las divisas lo sigo viendo bastante denso.

Es bastante lógico que la gente se quede con la fuerte y suelte la débil, y tb es efectivo para el gobierno endeudarse y no pagar o quedarse con los dólares del personal y hacer el corralito, eso lo entiendo bien.

Lo que no entiendo es que si la moneda débil comienza a perder valor con respecto a la fuerte y encima los ciudadanos sueltan la débil y se quedan con la fuerte y además el gobierno se pone a imprimir la débil en la cantidad que quiera, el cambio empeoraría aun más con lo que sería imposible mantener la paridad. Eso es lo que no entiendo. Me han comentado que en esos casos realmetne no se mantiene la paridad salvo en el "cambio oficial" pero que realmente nadie la cambia a ese nivel y se produce un mercado negro con un cambio muy diferente y acorde al valor menguante de la moneda débil.

S2.

http://berlunes.com/estado-social-asesino

En un valor que durante 10 años el precio no ha subido de 7.50, no hay órdenes de venta por encima de esos precios. Los que las ponían, al cabo de los años se han cansado de ponerlas. Eso quiere decir que si rompe al alza y los stops generan órdenes de compra, no encontrarán contrapartida hasta un precio muy lejano.

Para una posición de 100.000 euros, al cabo de un año habrá generado unos gastos de mantenimiento entre 1000 y 1500 euros, suponiendo que no cambie sustancialmente en el futuro.

A todos los que han hablado de fondos, meterse en renta fija cuando la burbuja está muy hinchada y los intereses negativos producirán pérdidas en los próximos años, me parece un mal negocio.

Operar con divisas usando apalancamiento puede salir bien por dos razones:

- Porque sólo se desembolsa un parte pequeña del dinero, de esa forma el riesgo de contrapartida es muy pequeño en relación a las posibles beneficios.

- Porque la impresión desmedida de moneda en muchos países del mundo produce reacciones casi obligatorias en otras divisas. Por tanto, la reacción contrario a la esperada es muy poco probable.

Aunque las circunstancias son muy complicadas, yo intento seguir siendo ventajista. En estos momentos no existe ninguna ventaja que permita operar en renta variable o renta fija. Las últimas señales que han dado los gráficos han resultado falsas o inciertas, cosa normal cuando se está en unos momentos en los que nadie sabe cómo va a terminar la función.

Aparte de las insuficientes probabilidades de acertar, para hacer algo de lo que dices hay que asumir riesgos de contrapartida. Nadie se preocupa de este riesgo hasta que arruine a unos cuantos millones de personas, pero luego será demasiado tarde.

La única recomendación sensata que se puede hacer en estos momentos es que se ponga una parte del patrimonio a salvo del riesgo de contrapartida y fuera del alcance de los banksters y sus marionetas los políticos.

Pues no se pero lo de la Corona Danesa no me parece el mismo caso que el de los Suizos. Los Suizos cuando el CHF llegaba a 1,20 imprimían moneda para comprar EUR que pasaban a incrementar su balance de divisas y a la postre engordaba su colección del Monopoly. Pero para arriba “Ancha es Castilla”.
El sistema Danés, en mi opinión e mas eficiente, cuando llega a su nivel bajo cogen Coronas de sus reservas o las imprimen (esto último lo harían para iniciar el sistema) y compran EUR y los guardan, eso hace que el DKK baje. Pero en este caso como tienen un tope alto, cuando llegan a ese tope, utilizan los EUR almacenados para comprar DKK y las guardan, eso hace que DKK suba. Y así sucesivamente, un sistema de suma cero.
Es mas, parece un proceso cerrado en sí mismo, el mero hecho de comprar DKK hace que están suban y el de venderlas hacen que estas bajen hasta los niveles previamente definidos.
De vez en cuando, o mas o menos a menudo, no se, entrarán actores extraños entre medias y es cuando el Banco Central Danés tendrá que hacer algún ajuste adicional, bajar o subir tipos, ajustar interese de depósitos, liberar reservas o imprimir moneda. Pero el margen que tienen se me antoja mucho mayor que el del caso Suizo. Los Suizos son unos espabilados querían lo que les parecía bueno para ellos, pero no lo malo y ese ha sido su problema. El “ansia viva” que dice un famoso humorista.

Otra dudilla, a ver si alguien me puede responder. Supongamos que se opera con apalancamiento de 100:1. O sea, con 1000 € de garantía se vende un lote de 100,000 €.

El coste de mantenimiento anual (Fco no dice cuánto tiempo, sino un tiempo "largo") sería del 1% de 100,000 €? Esto es, 1000 € al año por mantener la posición?

Un saludo y gracias

¿Podría comentar por qué los stop no funcionarían? No lo entiendo.

Gracias

He observado que la corona noruega ha perdido valor respecto al Euro en los últimos meses (y mucho más respecto al dólar); supongo que se deberá a la caída del precio del crudo. Dada la buena situación de las finanzas en Noruega y que (supongo) más pronto que tarde el petróleo volverá a subir ¿Considera una buena inversión un fondo de renta fija en deuda noruega? ¿Y ponerse corto en Eur/Nok? Parece un país serio con una economía y finanzas bien fundamenadas.

Saludos, gracias

Hola Francisco, ¿Qué tal?

Solo para apuntar y de pasada saber como lo ves respecto de la reciente movida del BCE.

Es evidente que los banksters se decantan por la impresora a saco y esto implica casi necesariamente un subida segura en la RV con la consecuente bajada (aún más) en RF.

Así las cosas, parece obvio meterse en europa largo y probable en américa latina corto (por aquello de la subida del dólar).

Está claro que en el camino se presentan las aristas de las primas de riesgo, Grecia, etc, pero aún así, adicional a esto, parece que en tanto no colapse el cagadero que se vendrá en algún momento, se puede considerar acercarse con algo a la impresora.

Por otra parte, he estado analizando a detalle emisiones de deuda diversificada china, particularmente el DSUM, que paga un rendimiento algo superior al 3% (menos lo que baje la cotización, claro, que deja o puede dejar lo comido por lo servido).

Tal y como está la cosa ahora, (Japón, petróleo, QEBCE etc) y con la idea de intentar generar un flujo menor que pudiera cubrir parte del gasto corriente, ¿Cómo ves la cosa al término de la devaluada con esta movida al euro?...

Espero que te de tiempo a comentar algo al respecto.

Gracias anticipadas. Saludos.

Francisco, hablando de cursos, para este 2015 ¿podría caer alguno?
Yo me apunto!

Un saludo y muchísimas gracias como siempre por tu tiempo y tus post!!!

En los países con una moneda débil, la moneda fuerte no la compra el gobierno, sino el pueblo. Aplican la Ley de Gresham: se quedan la moneda fuerte y sueltan la moneda débil, con ello fastidian al gobierno.

Al gobierno no le interesa comprar la moneda fuerte porque la tendría que pagar, en cambio, la moneda débil la puede imprimir gratis en la cantidad que quiera.

Lo que a veces hace un gobierno con moneda débil es endeudarse en la moneda fuerte para poder pagar las importaciones, pues en su moneda nadie le vende género. Cuando ve que las deudas son impagables, entonces fuerza un corralito para apropiarse de la moneda fuerte de las cuentas de la gente, obligándolos a cambiarlas por moneda débil.

¿Lo pillas ahora?

No hay opciones sobre ese par, pero si las hubiera, teniendo en cuenta que durante años la volatilidad ha sido cercana a cero, si gastaras 3000 euros en primas de un put 7.30 y luego el par bajara el 20%, el beneficio podría llegar a ser de un millón de euros.

Como nadie cotiza esas opciones, lo dicho pasará a ser un cuento de las mil y una divisas para contar a los niños al arroparlos.

Parece que de momento ese par no funciona con opciones!!!