Jazztel vale más de lo que cuesta
¿Cuanto costaría construir ahora Jazztel? Y nos referimos a todos los aspectos de Jazztel que pueden tener algún valor: La red troncal de Jazztel, la cantidad de clientes y el reconocimiento de la marca Jazztel (que sirven para lanzar nuevos negocios, por ejemplo televisión o el móvil de Jazztel), etc. Construir todo eso desde cero puede costar no sabemos si el doble o diez veces más de lo que supone la capitalización actual de Jazztel, pero en todo caso está claro que los activos de Jazztel valen bastante más que Jazztel.El problema de Jazztel es ganar dinero
Por mucho que cuesten los activos de Jazztel, al final el problema es emplearlos para ganar dinero. Y ahí es donde Jazztel siempre ha patinado, porque Jazztel tiene la desagradable costumbre de gastar más de lo que ingresa, con lo que Jazztel siempre ha dependido de emisiones de bonos, ampliaciones de capital, etc. Todo esto estaría justificado si Jazztel consiguiera crecer de forma rentable, pero al final los resultados de Jazztel demuestran que la inversión no es rentable.La solución: Vender Jazztel como un conjunto de activos
Difícilmente la cotización de Jazztel va a dar grandes alegrías, en un contexto en que la competencia del sector es muy dura y los márgenes muy justos. Jazztel puede conseguir entrar en beneficios recortando gastos, como está haciendo, pero eso supone cercenar el crecimiento de Jazztel, y así poco subirá la cotización de Jazztel. Por tanto, Jazztel como empresa no es de esperar que dé grandes alegrías, y lo mejor para quienes tienen acciones de Jazztel sería que alguien grande, interesado en alguno de los activos de Jazztel, la comprara para quedarse con lo que le interese, y posiblemente revender la parte de Jazztel que no le interese. Posibles interesados en activos de Jazztel (clientes, red, etc) pueden haber muchos: Vodafone parece que quiere entrar en telefonía fija e internet, Yoigo tiene que buscar algún cambio que le haga mejorar, o quizá alguna gran teleco extranjera (¿América Móvil / Slim, para atacar a Telefónica?) podría querer entrar en España vía Jazztel.No tenemos constancia de ninguna operación corporativa alrededor de Jazztel, pero se nos antoja la única salida.
