Como resumen de la trilogía, el futuro será verde (se agota el petróleo), tecnológico (aprovechar la robótica, IA, redes neuronales y computación cuántica es obligatorio), justo (¿distribución de la riqueza?) y decreciente (la transición renovable no llegará al 100%).
Si en el año 2000 había una sobrevaloración de las TMT´s sobre las materias primas, en el año 2020, la proporción es muchísimo mayor. Este gráfico justifica por si solo un rebalanceo de posiciones tecnológicas a materias primas, tras las caídas en bolsa, naturalmente.
La combinación de una cierta escasez de petróleo-alimentos con una abundancia excesiva de papel emitido por los BC, creará el escenario perfecto para originar una inflación dañina para el sistema financiero, saturado de deudas y con tipos cero o negativos.
El hecho de alcanzar el cenit en una civilización humana sucede muy pocas veces a lo largo de la historia. Convencer a tus contemporáneos, que tal acontecimiento está sucediendo en estos momentos, no ha ocurrido nunca.
Otra forma de decir esto es que Estados Unidos ha sido financiado , con la obtención de dinero ahora casi totalmente divorciada de la producción de bienes y servicios. Existen precedentes históricos para este proceso de financiarización, y ninguno de ellos ha terminado bien.
Si la demanda no se recupera es porque seguimos instalados en una terrible crisis a pesar de los esfuerzos de los BC por salir de ella. Todavía peor, si conseguimos salir de la crisis y con ello, la demanda se recupera, la producción no podrá seguir el consumo.
Analizar la sobrevaloración de la renta variable (y por supuesto fija) sin tener en cuenta la intervención de los BC, es como estudiar un enfermo terminal que se encuentra enchufado a una máquina que le mantiene vivo. Sigue vivo, pero si desconectas la máquina, el enfermo se muere.
Decía el legendario inversor Sir John Templeton que los mercados alcistas nacen en el pesimismo, crecen en el escepticismo, maduran en el optimismo y mueren en la euforia. La fase final en este mercado eternamente alcista es el equivalente a morir de éxito, por cortesía de los Bancos Centrales.
El artículo de hoy contiene dos partes. En la primera , explico como el shale oil está a punto de caer en su producción. En la segunda traigo un interesante análisis de la situación en el mundo del petróleo y del refino, con importantes consecuencias, que comento brevemente.
Después de algunos artículos apocalípticos, voy a presentar mi cartera para sobrevivir a la crisis. No se trata en ningún caso de una recomendación de compra.
Después de reflexionar sobre mi salida, un tanto abrupta, quería dejar un último artículo de despedida , donde cierro el círculo de mi tesis. Presento una explicación de lo que ha sucedido hasta ahora en los mercados y una hoja de ruta con las previsiones.
Si, tiro la toalla. Llevo bastante tiempo intentando explicar lo que es el final de un sistema basado en las inyecciones de dinero gratis por parte de los BC. Con las caídas de la bolsa y resto de activos de estos días, pensaba que una parte de los inversores se daría cuenta de la situación...
Las fortísimas caídas en la bolsa y otros activos que hemos visto en las últimas semanas han dejado un mercado completamente roto. Las posiciones de compra y venta en toda clase de activos, están tan alejadas que se hacen pocas transacciones.
Nixon abrió la puerta un nuevo mundo cuando agobiado por la guerra de Vietnam y los déficit´s comerciales, decretó la no convertibilidad del dólar en oro. De facto, acabó con el patrón oro e inició una senda no transitada hasta entonces.
El 18-Diciembre posteaba el último informe del artículo "2020. El mayor crash de la historia". Lo que antes era una mera predicción, ahora tiene otra perspectiva más real. Puede que se quede en nada o puede que se cumpla, pero el susto ya no nos lo quita nadie.
